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파이브로젠($FGEN) 이사, 주가 폭락 속 30만주 대규모 매수... 임상 실패와 구조조정 후 회복 신호일까?

2025.03.24 13:05

파이브로젠($FGEN)의 이사회 멤버인 제임스 쇼에넥이 지난주 이틀 연속으로 대규모 주식을 매수했습니다. 이는 제약사가 주요 임상 시험 실패와 대규모 구조조정 이후 최저 주가를 기록하는 어려운 시기에 이루어진 주목할 만한 움직임입니다. 3월 20일과 21일 SEC Form 4 공시에 따르면, 쇼에넥 이사는 먼저 250,000주를 주당 평균 $0.35에 매수하여 약 $88,000를 투자했고, 다음 날 추가로 50,000주를 주당 $0.34에 매수하며 약 $17,040를 추가 투입했습니다. 이틀에 걸쳐 총 300,000주, 약 $105,000 규모의 매수는 현재 시가총액이 약 3,200만 달러에 불과한 소형 바이오텍 기업에게는 상당한 규모의 내부자 매수입니다. 파이브로젠은 2024년 7월 주요 암 치료제 팜레블루맙(pamrevlumab)이 두 건의 임상시험에서 연이어 실패한 후 주가가 급락했습니다. 당시 주식은 하루만에 48% 추락했고, 이후에도 지속적인 하락세를 보였습니다. 이러한 임상 실패는 회사의 파이프라인에 심각한 타격을 주었고, 경영진은 미국 인력의 약 75%(127명)를 감축하는 대규모 구조조정을 단행했습니다. 회사는 지난 8월 구조조정 관련 비용으로 1,600만 달러에서 1,800만 달러가 소요될 것으로 예상했으며, 대부분의 비용은 2024년 하반기에 발생할 것이라고 밝혔습니다. 이러한 구조조정은 현금 소진율을 낮추고 회사의 생존 시간을 연장하기 위한 절박한 조치로 보입니다. 파이브로젠의 재무 상황은 최근 발표된 실적에서도 명확히 드러납니다. 2025년 3월 17일 발표된 4분기 실적에서 회사는 주당 $0.18의 이익을 기록했으나, 매출은 전년 동기 대비 88.4% 감소한 310만 달러에 그쳤습니다. 이는 2024년 2분기 및 3분기에 각각 5,064만 달러와 4,633만 달러를 기록했던 것과 비교하면 급격한 하락입니다. 한편, 파이브로젠은 생존 전략의 일환으로 최근 아스트라제네카(AstraZeneca)에 중국 사업부를 1억 6,000만 달러에 매각했습니다. 이러한 자산 매각은 회사가 현금 확보에 주력하고 있음을 시사합니다. 이러한 배경에서 쇼에넥 이사의 대규모 매수는 여러 가지 의미를 담고 있습니다. 내부자들은 일반적으로 회사의 가치가 시장에서 저평가되었다고 판단할 때 주식을 매수하는 경향이 있습니다. 특히 이사회 멤버의 대규모 매수는 회사의 장기적 전망에 대한 신뢰를 나타내는 신호로 해석될 수 있습니다. 쇼에넥 이사의 매수 가격은 주당 $0.35 수준으로, 이는 파이브로젠이 2024년 7월 팜레블루맙 실패 발표 이전 $1 이상에서 거래되던 것과 비교하면 약 65% 낮은 가격입니다. 현재 주가는 52주 최고치인 $2.80에서 약 88% 하락한 수준입니다. 파이브로젠은 현재 면역-종양학 자산인 FG-3165(항-갈렉틴 9)와 FG-3175(항-CCR8)에 집중하고 있으며, 2024년 6월 리제네론 파마슈티컬스(Regeneron Pharmaceuticals)와 이들 자산을 리브타요(Libtayo)와 병용하는 임상 시험 공급 계약을 체결했습니다. 이 파이프라인이 회사의 미래 성장 동력이 될 수 있을지는 앞으로의 임상 결과에 달려 있습니다. 바이오텍 업계 전문가들은 파이브로젠과 같은 소형 바이오텍 기업이 주요 임상 실패 후 회복하는 것이 매우 어렵다고 지적합니다. 그러나 일부 성공 사례에서는 남아있는 파이프라인이나 플랫폼 기술을 통해 회복한 경우도 있습니다. 투자자들은 쇼에넥 이사의 매수가 단순한 저가 매수인지, 아니면 회사 내부에서 긍정적인 변화를 예상하는 신호인지 면밀히 지켜볼 필요가 있습니다. 또한 향후 임상 시험 계획, 추가 자금 조달 가능성, 그리고 잠재적인 전략적 제휴나 인수 가능성에도 주목해야 할 것입니다.

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