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HCA Healthcare($HCA) SVP, 약 41억 원 규모 주식 매도...정치적 불확실성 속 병원 섹터 전망은?

2025.03.28 20:36

HCA Healthcare($HCA)의 수석 부사장(SVP) Jennifer Berres가 최근 322.63달러의 평균 가격에 총 9,533주를 매도하며 약 307만 달러(약 41억 원)의 거래를 실행했습니다. 2월 14일에 진행된 이번 거래는 2025년 들어 HCA Healthcare 임원진의 가장 큰 규모의 내부자 매도로 기록되었습니다. 이번 거래는 HCA Healthcare의 주가가 최근 3개월간 변동성을 보이는 가운데 이루어졌습니다. HCA 주가는 2024년 10월 중순 413달러대의 역대 최고치를 기록한 이후, 11월과 12월에 걸쳐 30% 가까이 하락하며 2024년 12월 중순에는 296달러까지 떨어졌습니다. 이후 1월 하순 다시 330달러 수준으로 회복했으나, 2월 들어 다시 약세를 보이고 있습니다. Berres SVP의 이번 매도 외에도, HCA Healthcare 내부자들은 최근 수개월간 꾸준히 주식을 매도해왔습니다. 지난 7개월간의 내부자 거래 기록을 살펴보면 모든 거래가 매도 유형이었으며, 특히 2024년 7월에는 여러 임원들이 집중적으로 주식을 매도했습니다. Kathleen M. Whalen SVP도 7월 말에 이틀에 걸쳐 총 4,851주를 매도하는 연속 거래를 실행했습니다. 주목할 점은 이러한 매도 추세가 HCA의 주가가 상승하는 시기와 맞물려 있었다는 점입니다. HCA Healthcare는 미국에서 가장 큰 병원 운영 회사 중 하나로, 전국에 약 180개의 병원과 2,300개 이상의 의료 시설을 운영하고 있습니다. 모회사는 Nashville, Tennessee에 본사를 두고 있으며, 입원환자 서비스, 외래환자 서비스, 응급 치료 등 다양한 의료 서비스를 제공하고 있습니다. 재무적으로는 2024년 4분기에 183억 달러의 매출과 주당 5.63달러의 조정 수익을 기록했습니다. 이는 전년 동기 대비 매출은 5.7% 증가했으나, 조정 주당 수익은 전년의 5.93달러 및 애널리스트 예상치인 6.12달러에는 미치지 못하는 수치입니다. 2024년 전체로는 매출 706억 달러, 조정 EBITDA 139억 달러를 기록했습니다. 최근 HCA Healthcare 및 다른 병원 운영 업체들은 정치적 불확실성과 산업 특유의 도전에 직면해 있습니다. 2024년 11월 트럼프의 대통령 당선 직후 HCA를 포함한 병원 운영업체들의 주가는 5~8% 하락했습니다. 애널리스트들은 오바마케어 보조금 축소와 메디케이드 정책 변화에 대한 우려를 표명했습니다. 레이몬드 제임스(Raymond James)는 11월 22일 HCA의 등급을 '시장 수익률(market perform)'으로 하향 조정했으며, 오바마케어 환자가 약 20% 감소할 것으로 예상하고 병원 수익에 영향을 미칠 수 있는 메디케이드 개혁 가능성을 언급했습니다. 그러나 2025년 2월 초, 트럼프가 사회보장과 메디케이드에 대한 지지 발언을 한 후 HCA를 포함한 건강보험사와 병원 운영업체의 주가가 상승했습니다. 애널리스트들은 트럼프가 이러한 입장을 유지한다면 메디케이드 개혁이 예상보다 어려울 수 있다고 분석했습니다. 또한 HCA는 2024년 10월 허리케인 밀턴의 영향으로 플로리다 걸프 코스트에 위치한 5개 병원을 폐쇄하고 약 400명의 환자를 대피시켰습니다. 이러한 자연재해는 단기적인 운영 중단뿐만 아니라 IV 용액과 같은 필수 의료 용품의 부족으로 이어질 수 있어, 의료 서비스 제공업체에 더 광범위한 영향을 미칩니다. 단기적으로는 내부자 매도 패턴과 정치적 불확실성으로 인해 HCA 주가에 추가적인 압력이 가해질 수 있습니다. 특히 트럼프 행정부의 의료 정책이 구체화되면서 규제 환경의 변화가 예상됩니다. 또한 4분기 실적이 예상치를 하회한 점도 단기 투자심리에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다. 그러나 장기적으로는 미국의 인구 고령화와 의료 서비스 수요 증가가 HCA와 같은 대형 병원 네트워크에 유리하게 작용할 것으로 예상됩니다. HCA의 광범위한 네트워크와 규모의 경제는 경쟁 우위를 제공할 수 있으며, 706억 달러의 연간 매출은 안정적인 현금 흐름의 기반이 됩니다. 또한 HCA는 1분기와 2분기에 좋은 성과를 보였으며, 2024년 7월에는 연간 이익 전망을 상향 조정했습니다. 내부자 매도는 종종 투자자들에게 경고 신호로 해석되기도 하지만, 고위 임원들이 다양한 이유로 주식을 매도할 수 있다는 점을 기억해야 합니다. 특히 Berres SVP의 매도와 같은 경우, 각주에 따르면 스톡 어프리시에이션 라이츠(stock appreciation rights)와 관련된 거래였을 가능성이 있습니다. 이는 보상 계획의 일부로, 반드시 회사의 장기 전망에 대한 부정적 견해를 반영하는 것은 아닙니다. 마찬가지로 Billington, Akdamar 등 다른 임원들의 11월 매도도 2016년부터 시작된 4년 분할 권리 부여 계획의 일부였습니다. 투자자들은 내부자 거래 패턴과 함께 HCA의 실적, 업계 동향, 정치적 환경 변화를 종합적으로 고려해야 합니다. 단기적인 변동성에도 불구하고, 15.19의 P/E 비율은 역사적 기준으로 합리적인 수준이며, 0.86%의 배당 수익률은 소득을 추구하는 투자자들에게 추가적인 가치를 제공합니다. 다가오는 실적 발표와 트럼프 행정부의 의료 정책 발표는 HCA의 미래 방향을 결정하는 중요한 촉매제가 될 것입니다.

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