ADVM

애드베럼 바이오테크놀로지($ADVM)의 모순: 재무제표 신뢰성 문제에도 대주주는 9개월간 $4.6백만 규모 주식 집중 매수

2025.04.02 22:12

애드베럼 바이오테크놀로지($ADVM)의 주가가 최근 6개월간 50% 이상 급락했음에도 불구하고, 회사의 주요 대주주가 일관되게 주식을 매수하는 행보를 보이고 있어 투자자들의 주목을 받고 있습니다. 눈에 띄는 점은 애드베럼의 주가가 2024년 7월 중순 $9.48의 고점에서 현재 $4 이하로 하락한 상황에서도, 주요 대주주인 마이클 브래든 레너드가 지난 9개월 동안 약 $4,600,000 상당의 주식을 꾸준히 매입했다는 사실입니다. 특히 주가가 계속 하락하는 과정에서도 매수 기조를 유지한 점이 주목됩니다. 레너드는 2024년 7월 중순 주가가 연중 최고점에 달했을 때 약 216,000주($1,785,000 상당)를 매수한 후, 7월 말에도 85,800주($613,470)를 추가로 매입했습니다. 이후 2025년 2월 주가가 $4 선으로 하락했을 때에도 3일 연속으로 총 336,756주(약 $1,440,000)를 집중 매수했습니다. 3월에는 추가로 137,941주(약 $680,000)를 매입했고, 가장 최근인 4월 초에도 약 35,000주(약 $147,000)를 추가했습니다. 레너드의 모든 거래는 BML Investment Partners, L.P.를 통한 간접적인 소유 형태로 이루어졌으며, 그는 해당 펀드의 운용사인 BML Capital Management, LLC의 매니징 멤버로서 투자 및 의결권을 행사하고 있습니다. 그러나 공시 내용에 따르면 그는 자신의 금전적 이해관계 이외의 수익적 소유권은 부인(disclaim)하고 있습니다. 주목할 점은 레너드가 3월 27일에 유일하게 16,593주($86,089)를 매도했다는 점인데, 이는 같은 날 매수한 물량의 일부에 불과합니다. 전반적으로 그의 거래 패턴은 확고한 매수 기조를 보여주고 있습니다. 이러한 집중적인 매수 행보는 3월 31일 회사가 이전 재무제표의 신뢰성 문제를 발표한 시점과 맞물려 더욱 관심을 끌고 있습니다. 애드베럼은 SEC 제출 자료를 통해 과거 재무제표에 대한 신뢰성 문제가 있으며, 최소 하나의 중대한 약점(material weakness)이 보고될 것으로 예상된다고 밝혔습니다. 그럼에도 회사는 현재 보유한 현금으로 2025년 하반기까지 운영이 가능할 것으로 전망하고 있습니다. 애드베럼은 희귀 안구 질환 치료를 위한 유전자 치료제 개발에 집중하는 바이오테크 기업으로, 주요 개발 중인 제품으로는 청색원추세포 단색증을 위한 ADVM-062와 습성 나이 관련 황반변성(wet AMD)을 위한 ADVM-022가 있습니다. 특히 ADVM-062는 2022년 1월 FDA로부터 희귀의약품 지정을 받았으며, ADVM-022는 현재 LUNA 2상 임상시험을 진행 중입니다. 재무적으로는 2023년 기준 약 1억 1,700만 달러의 순손실을 기록했으며, 운영 현금흐름은 약 9,090만 달러의 마이너스를 기록했습니다. 2023년 3월 기준 현금 및 단기 투자자산은 약 1억 6,430만 달러로 보고되었습니다. 월스트리트 애널리스트들은 현재 애드베럼에 대해 '매수' 등급을 유지하고 있으며, 중간 목표가는 $30~$32로 현재 주가의 약 7배에 달합니다. 다만 분기별로 $1.31~$1.47의 주당 손실이 예상되고 있어, 단기적으로는 수익성 개선이 어려울 것으로 전망됩니다. 대주주의 집중적인 매수 행보와 애널리스트들의 높은 목표가에도 불구하고, 재무제표 신뢰성 문제와 지속적인 손실은 주가에 부정적인 영향을 미치고 있습니다. 현재 시가총액은 약 1억 1,250만 달러로, 임상 단계 바이오테크 기업으로서는 비교적 작은 규모입니다. 투자자들은 곧 발표될 분기 실적과 재무제표 문제에 대한 상세 내용, 그리고 주요 임상 시험의 진행 상황을 면밀히 지켜볼 필요가 있습니다. 특히 대주주의 지속적인 매수 행보가 회사의 근본적인 가치에 대한 확신을 반영하는지, 아니면 단순히 주가 하락에 따른 평균 매수 단가 조정인지를 판단하는 것이 중요할 것으로 보입니다.

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