JELD

JELD-WEN($JELD) 주가 60% 폭락 속 내부자들의 역발상 투자 - 대주주와 경영진, 6개월간 지속적 대규모 매수 행보

2025.04.02 23:40

JELD-WEN Holding($JELD)의 주가가 지난 10개월간 약 60% 폭락하는 가운데, 회사 내부자들이 연이어 대규모 주식 매수에 나서는 흥미로운 대비가 관찰되고 있습니다. 주목할 점은 주요 이사진과 경영진뿐만 아니라 대주주 법인인 Turtle Creek Asset Management가 주가 약세 국면에서도 일관되게 매수 포지션을 취하고 있다는 사실입니다. JELD-WEN은 창문과 문 제품을 생산하는 북미 최대 제조업체 중 하나로, 주거용 및 상업용 건축 시장에 서비스를 제공하고 있습니다. 현재 시가총액 약 5억 달러의 소형주로 분류되며, 2024년 6월 약 $15에서 거래되던 주가는 2025년 4월 초 현재 $6 미만으로 떨어져 시장의 신뢰를 크게 잃은 상태입니다. 이러한 주가 약세에도 불구하고, Turtle Creek Asset Management는 2024년 11월 초 3일 동안 총 100만 주 이상(약 1,037만 달러 규모)의 대규모 매수를 단행했습니다. 특히 11월 5일 하루에만 450,000주를 평균 $10.06에 매수했고, 이어 11월 6일과 7일에도 각각 350,000주와 200,000주를 추가 매입했습니다. 이는 약 25% 넘게 주가가 급락한 직후에 이루어진 매수였습니다. 이러한 매수 패턴은 2025년 1월 주가가 $8 선까지 추가 하락했을 때도 지속되었습니다. Turtle Creek은 1월 7일부터 10일 사이에 395,000주(약 306만 달러)를 추가 매수했고, 1월 13일에도 75,000주를 더 매입했습니다. 2월 중순 실적 발표 이후 주가가 $6 아래로 추가 급락하자, 여러 내부자들이 매수 대열에 합류했습니다. 주가 하락의 근본 원인은 회사의 지속적인 실적 부진에서 찾을 수 있습니다. 2024년 11월 4일 발표된 3분기 실적에서 JELD-WEN은 7,440만 달러의 순손실과 함께 9억 3,470만 달러의 매출을 기록했는데, 이는 애널리스트 예상치인 9억 9,080만 달러를 크게 하회하는 수준이었습니다. 이 실적 발표 다음 날 주가는 28.6% 폭락했습니다. 상황은 2025년 2월 17일 발표된 4분기 실적에서도 개선되지 않았습니다. 회사는 분기당 10센트의 조정 손실을 기록했으며, 매출은 전년 동기 대비 12.3% 감소한 8억 9,570만 달러에 그쳤습니다. 이에 이어 주가는 다시 20% 이상 추가 하락했습니다. 주목할 만한 것은 주가 급락 이후 이사진들도 매수에 나섰다는 점입니다. 2월 24일 이사인 David Nord는 20,000주(약 12만 달러)를 평균 $5.96에 매수했고, 이사 Steven Wynne도 2월 27일 10,000주(약 6만 달러)를 $6.01에 매입했습니다. 더욱 의미 있는 신호는 3월 5일 EVP인 Matthew Meier가 20,000주(약 11만 5천 달러)를 평균 $5.73에 매수한 것입니다. 고위 경영진의 직접적인 매수는 종종 회사의 미래에 대한 내부적 확신을 나타내는 강력한 지표로 해석됩니다. Turtle Creek의 매수 행보는 3월과 4월에도 지속되었으며, 2월 27일부터 3월 6일 사이에 약 281,000주를, 3월 21일에는 70,000주를, 그리고 3월 31일부터 4월 1일까지 125,000주를 추가 매입했습니다. 이는 주가가 $6 선에서 정체되는 동안에도 지속적인 매수 확신을 보여주는 행보입니다. 이러한 내부자 매수 활동에도 불구하고, JELD-WEN의 재무 상황은 여전히 우려스러운 모습입니다. 회사는 최근 연간 기준으로 1억 8,760만 달러의 순손실을 기록했으며, 189.3%라는 높은 부채/자본 비율로 인해 재무적 유연성이 제한된 상태입니다. 또한 2025년 매출 가이던스를 32억~34억 달러로 제시하며, 2024년 대비 4~9%의 추가 매출 감소를 예상하고 있습니다. 내부자들의 지속적인 대규모 매수는 일반적으로 긍정적인 신호로 해석되지만, 투자자들은 몇 가지 주의할 점이 있습니다. 첫째, Turtle Creek Asset Management는 자산운용사로서 여러 포트폴리오의 일부로 투자를 집행하는 특성이 있어, 일반적인 개인 내부자와는 다른 투자 전략과 시간 지평을 가질 수 있습니다. 둘째, 현재의 매수는 이미 발생한 상당한 주가 하락 이후에 이루어지고 있어, 평균 매수 단가를 낮추는 전략일 가능성도 있습니다. 그럼에도 불구하고, Turtle Creek이 수백만 달러를 투자하고 이사진과 고위 경영진까지 자신의 자금으로 주식을 매수하는 것은 회사의 내재 가치가 현재 시장 가격보다 높다고 판단하는 명확한 신호입니다. 특히 JELD-WEN의 연간 매출이 여전히 약 38억 달러에 달하는 반면, 시가총액은 5억 달러에 불과하다는 점을 고려하면 더욱 그렇습니다. 향후 투자자들은 JELD-WEN의 실적 개선 징후, 부채 수준 감소, 그리고 주택 시장과 건설 산업의 거시 환경 변화에 주목할 필요가 있습니다. 회사가 현재의 역풍을 극복하고 수익성 회복에 성공한다면, 내부자들의 이러한 대규모 매수는 매우 현명한 투자였음이 입증될 수 있습니다. 반면, 매출 감소와 손실이 지속된다면 회사의 고부채 구조가 추가적인 위험 요소로 작용할 가능성이 있습니다.

뉴스가 발행되면 알림으로 받아보실 수 있어요