VSCO
주가 급락 이후 Victoria's Secret($VSCO)의 대주주, 4주간 216만주 집중 매입... 저평가 신호인가?
2025.04.04 20:48
AI 점수
연속 매수
요약
- 대주주 BBRC International이 3월초 주가 급락 직후 4주간 약 216만 주($3,780만) 집중 매입
- 빅토리아 시크릿은 최근 분기 EPS $2.60으로 예상($2.30)을 상회했으나, 1분기 매출 가이던스가 예상보다 낮아 주가 하락
- P/E 9.45로 저평가된 상태이며 애널리스트들의 등급 상향이 이어지고 있으나, 부채비율 4.06으로 재무 구조는 다소 취약
긍정 요소
- 대주주의 대규모 연속 매입(4주간 약 216만주, $3,780만)은 주가 저평가와 장기 가치에 대한 확신 신호
- 최근 분기 EPS $2.60으로 시장 예상 $2.30을 상회하는 실적 달성
- P/E 비율 9.45로 업계 평균 대비 저평가된 밸류에이션
- Morgan Stanley, J.P. Morgan, Barclays 등 주요 투자은행들의 연이은 등급 상향
- 신임 CEO Hillary Super 체제 하에서 브랜드 재활성화 노력 진행 중
부정 요소
- 높은 부채비율(D/E 4.06)과 현금 대비 과도한 부채(총부채 $27억 vs 현금 $2.27억)
- 1분기 매출 가이던스($13.0-13.3억)가 시장 예상($13.9억)을 하회
- 대대적인 경영진 교체로 인한 단기 불확실성 존재
- 저가 경쟁업체와 온라인 판매자들과의 치열한 경쟁 환경
전문가
내부자 매입이 주가의 바닥을 형성하는 긍정적 신호로 보이지만, 높은 부채와 경쟁 환경을 고려할 때 실질적인 턴어라운드가 입증될 때까지 신중한 접근이 필요합니다. 특히 란제리 시장의 온라인 트렌드 변화와 비용 압박에 효과적으로 대응할 수 있는지가 관건입니다.
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05/09/2025 | 05/09/2025 | 매도 | $ |
Victoria's Secret & Co($VSCO)의 대주주 법인인 BBRC International Pte Ltd가 최근 3주 동안 대규모 주식 매입을 연속적으로 진행했습니다. 이는 주가가 3월 초 급격히 하락한 직후 이루어진 행보로, 투자자들의 이목을 집중시키고 있습니다. 빅토리아 시크릿은 미국 최대의 란제리 브랜드로, 여성용 언더웨어와 뷰티 제품을 주력으로 판매하고 있습니다. 시가총액은 약 14.5억 달러(약 2조원)로, L Brands에서 2021년 분사된 이후 독립 기업으로 운영되고 있습니다. 저렴한 대체재와 온라인 판매자들의 경쟁 심화로 어려움을 겪어왔으나, 최근 새로운 경영진 하에서 브랜드 재활성화를 추진하고 있습니다. BBRC International Pte Ltd는 3월 10일부터 4월 3일까지 약 4주간 총 약 216만 주, 금액으로는 3,780만 달러(약 520억원) 규모의 빅토리아 시크릿 주식을 집중적으로 매입했습니다. 특히 3월 10일과 11일 양일간에만 약 102만주(1,732만 달러)를 매입했으며, 3월 28일에도 584,000주(1,079만 달러)를 추가로 매입했습니다. 이러한 대규모 매입은 주가가 3월 초 24달러에서 16달러대로 급락한 직후에 시작되었습니다. 빅토리아 시크릿의 주가는 2024년 하반기에 강세를 보였습니다. 8월 중순 19달러에서 시작해 12월 초에는 48달러까지 상승하며 150% 이상의 상승률을 기록했습니다. 그러나 2025년 들어 하락세를 보이다가 3월 초 실적 발표와 함께 급격히 하락했습니다. 3월 5일 회사는 1월 말 기준 분기 조정 EPS 2.60달러를 발표해 시장 예상치 2.30달러를 상회했고, 매출도 전년 대비 1.1% 증가한 21.1억 달러를 기록했습니다. 그러나 다음 분기 매출 전망을 13.0~13.3억 달러로 제시해 시장 예상인 13.9억 달러를 하회하면서 주가가 급락했습니다. 재무적 관점에서 보면, 빅토리아 시크릿은 P/E 비율이 9.45로 업계 평균 대비 저평가되어 있습니다. 최근 12개월 매출은 약 62.3억 달러이며, 영업이익률은 5.25%, 순이익률은 2.65%입니다. 다만 부채비율(D/E)이 4.06으로 다소 높은 편이며, 총 부채는 27억 달러에 달하는 반면 현금 및 단기 투자자산은 2.27억 달러에 불과해 재무 구조가 다소 취약한 상태입니다. 주목할 만한 점은 2024년 하반기부터 애널리스트들의 평가가 점진적으로 개선되고 있다는 사실입니다. 2024년 8월 Morgan Stanley는 등급을 '언더웨이트'에서 '이퀄웨이트'로 상향 조정했고, 12월에는 J.P. Morgan이 '언더웨이트'에서 '중립'으로, 2025년 1월에는 Barclays가 '이퀄웨이트'에서 '오버웨이트'로 상향 조정했습니다. Barclays는 특히 신임 CEO Hillary Super의 리더십하에 이루어지는 풀프라이스 판매 개선, 매출 성장 및 재고 관리 개선을 긍정적으로 평가했습니다. 경영진 측면에서도 주요 변화가 있었습니다. 2024년 9월 회사는 브랜드 대표와 고객 책임자 직책을 제거했고, 2025년 1월에는 CFO Timothy Johnson이 6월 은퇴 예정이라는 소식이 전해졌습니다. Scott Sekella 전 Joann CFO가 후임으로 지명되었습니다. 이러한 경영진 변화는 Hillary Super CEO 체제 하에서 브랜드 재활성화를 위한 조직 개편의 일환으로 보입니다. 대주주의 대규모 매입은 일반적으로 회사의 장기 가치에 대한 확신을 나타내는 긍정적 신호로 해석됩니다. BBRC International이 주가 급락 직후 집중적으로 매입을 진행한 것은 현재 주가가 저평가되어 있다는 판단에 따른 것으로 보입니다. 실제로 빅토리아 시크릿은 가장 최근 분기에 예상을 상회하는 실적을 보였으며, 새로운 경영진 하에서 브랜드 재활성화와 제품 라인업 개선을 추진하고 있습니다. 2025년 1분기 매출 전망이 시장 예상에 미치지 못했지만, 연간 매출은 62~63억 달러로 제시해 애널리스트 예상치인 62.1억 달러를 소폭 상회했습니다. 또한 현재 P/E 비율이 9.45로 매력적인 밸류에이션을 제공하고 있습니다. 다만 부채 수준이 높고 경쟁 환경이 치열하다는 점은 지속적인 리스크 요인으로 작용할 수 있습니다.
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