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억만장자 칼 아이칸, CVR Partners($UAN) 5개월간 1,200만 달러 매수 행보 - 9.7% 고배당에도 매출 감소세 지속

2025.04.07 22:53

억만장자 투자자 칼 아이칸(Carl Icahn)이 CVR Partners LP($UAN)에 대한 적극적인 매수 행보를 지난 5개월간 지속하고 있습니다. 2024년 11월부터 2025년 4월까지 아이칸은 총 16만 주 이상, 약 1,200만 달러 규모의 $UAN 주식을 꾸준히 매수했습니다. 소형주로 분류되는 $UAN의 주가는 최근 6개월간 상당한 변동성을 보였습니다. 2024년 10월 말 62달러대에서 11월 말에는 80달러까지 급등했으며, 이후 등락을 거듭하다 2025년 1월 중순에는 82달러대까지 상승했습니다. 하지만 최근 4월 초에는 67달러대로 하락하는 등 변동폭이 큰 모습을 보이고 있습니다. 아이칸의 매수는 주로 세 단계로 나뉘어 집중적으로 이루어졌습니다. 2024년 11월에는 약 14만 주(1,000만 달러 규모)를 매수했고, 12월에는 약 3만 주, 그리고 2025년 3월부터 4월까지 추가로 3만 주 이상을 매입했습니다. 특히 주목할 점은 2025년 3월 27일 이후의 거래가 2024년 12월 20일에 채택된 Rule 10b5-1 거래 계획에 따라 실행되었다는 점입니다. 이는 아이칸이 장기적인 투자 관점에서 계획적으로 지분을 확대하고 있음을 시사합니다. CVR Partners LP는 텍사스 슈가랜드에 본사를 둔 질소 비료 생산 기업으로, 주로 요소 암모늄 질산염(UAN)과 암모니아를 농업 및 산업 고객에게 공급하고 있습니다. CVR Energy의 자회사인 이 회사는 현재 시가총액 약 7억 3,500만 달러 규모의 소형주입니다. 재무적으로 $UAN은 높은 배당 수익률로 소득 지향 투자자들의 관심을 받고 있습니다. 현재 9.72%의 배당 수익률(주당 6.76달러)은 시장 평균을 크게 상회합니다. 그러나 회사의 매출은 2022년 8억 3,558만 달러에서 2024년 5억 2,532만 달러로 감소하는 추세를 보이고 있어, 수익성 유지에 대한 우려도 존재합니다. 기업 가치 평가 측면에서, $UAN의 주가수익비율(P/E)은 12.08배로 섹터 평균(14.2배)보다 낮은 반면, 주가순자산비율(P/B)은 2.42배로 섹터 평균(0.9배)을 크게 상회합니다. 또한 부채자본비율이 1.94로 상대적으로 높은 수준입니다. 질소 비료 시장은 농산물 가격, 에너지 비용, 글로벌 공급망 이슈 등 다양한 요인에 영향을 받습니다. 최근 국제 곡물 가격의 변동성과 에너지 비용의 불확실성이 비료 산업 전반에 영향을 미치고 있는 가운데, 아이칸의 지속적인 매수는 이 분야에 대한 장기적 낙관을 시사할 수 있습니다. 중요한 점은 아이칸이 이러한 주식을 다양한 자회사(CVR Services, LLC, UAN Services, LLC 등)를 통해 간접적으로 보유하고 있으며, SEC 신고서에서는 자신의 금전적 이익 범위를 제외하고는 실질적 소유권을 부인하고 있다는 점입니다. 이는 복잡한 소유 구조를 통한 투자 전략의 일부로 보입니다. 아이칸과 같은 잘 알려진 행동주의 투자자의 지속적인 매수는 일반적으로 해당 기업의 가치에 대한 확신을 나타냅니다. 그러나 투자자들은 비료 산업의 순환적 특성, $UAN의 매출 감소 추세, 그리고 높은 부채 수준과 같은 잠재적 위험 요소도 고려해야 합니다. 앞으로 주목해야 할 촉매제로는 다가오는 분기별 실적 발표, 농산물 가격의 변동, 그리고 에너지 비용의 추이가 있습니다. 또한 아이칸의 추가적인 지분 확대 여부와 잠재적인 전략적 변화에 대한 신호도 면밀히 관찰할 필요가 있을 것입니다.