JELD

70% 폭락한 젤드-웬 홀딩($JELD), 대주주와 임원진은 왜 계속 주식을 사들이나?

2025.04.15 22:50

건축자재 제조업체 젤드-웬 홀딩($JELD)의 주가가 최근 6개월간 70% 이상 급락한 가운데, 대주주와 경영진의 적극적인 주식 매수가 계속되고 있어 투자자들의 이목을 끌고 있습니다. 현재 젤드-웬의 주가는 $5.17(2025년 4월 14일 종가)로, 2024년 10월 중순 $16 수준에서 큰 폭으로 하락했습니다. 특히 두 번의 실적 발표 직후 주가가 급락했는데, 2024년 11월 5일에는 분기 실적 발표 후 하루 만에 28.6% 폭락했으며, 2025년 2월 18일에는 4분기 실적 발표 후 20% 추가 하락했습니다. 젤드-웬은, 미국 노스캐롤라이나에 본사를 둔 문과 창호재 제조업체로, 북미와 유럽에서 주택건설업체와 도매상을 대상으로 사업을 전개하고 있습니다. 2024년 회사는 매출이 전년 대비 12% 감소한 37억 8천만 달러를 기록했으며, 1억 8760만 달러의 순손실을 기록했습니다. 이는 2023년 2520만 달러 흑자에서 크게 악화된 수치입니다. 주가 하락의 주요 원인은 건설 및 주택 시장의 전반적인 침체와 소비자들이 고급 제품 대신 기본형 제품으로 선호도를 바꾼 것이 큰 영향을 미쳤습니다. 또한 2.05에 달하는 높은 부채비율도 투자자들의 우려를 낳고 있습니다. 그러나 주목할 만한 점은 주가 하락 속에서도 대주주와 경영진이 꾸준히 주식을 매수하고 있다는 사실입니다. 주요 대주주인 터틀 크릭 자산운용(Turtle Creek Asset Management)은 2024년 11월부터 2025년 4월까지 약 200만 주 이상의 주식을 매수했습니다. 특히 주가가 $10 이하로 떨어진 2025년 1월부터는 매수 규모를 확대했습니다. 또한 2025년 2월과 3월에는 회사 이사인 데이비드 노드(DAVID G NORD)가 2만 주, 스티븐 윈(STEVEN E WYNNE)이 1만 주를 각각 매수했으며, 회사의 임원(EVP)인 매튜 마이어(Matthew Meier)도 3월 5일에 2만 주를 매수했습니다. 특히 Meier의 경우 주당 $5.73에 약 11만 4,600달러를 투자했습니다. 이러한 내부자 매수의 의미에 대해 업계 전문가들은 상반된 견해를 보이고 있습니다. 일부 전문가들은 대규모 내부자 매수가 현재 주가가 저평가되었다는 신호라고 해석하는 반면, 다른 전문가들은 부채 수준과 지속되는 실적 부진을 우려하고 있습니다. 젤드-웬의 현재 시가총액은 약 4억 6천만 달러로, 매출 대비 주가 비율(P/S)은 0.12로 매우 낮은 수준입니다. 이는 회사가 매출 대비 저평가되어 있을 가능성을 시사합니다. 하지만 순손실 상태가 지속되면서 전통적인 PER 지표는 적용하기 어려운 상황입니다. 전체 시장 상황 역시 복잡한 양상을 보이고 있습니다. 2025년 4월 초 미국 시장은 트럼프 행정부의 무역 긴장과 관세 정책으로 인한 변동성이 높아졌습니다. 특히 4월 4일에는 미국 달러가 1.7% 하락하며 통화에 대한 신뢰 위기 우려가 제기되었고, 소비자 심리지수도 50.8로 크게 하락했습니다. 이러한 거시경제적 불확실성은 젤드-웬과 같은 건설 관련 기업에 추가적인 도전 요소로 작용하고 있습니다. 향후 젤드-웬의 주가 전망에 대해서는 5월 5일로 예정된 2025년 1분기 실적 발표가 중요한 분기점이 될 것으로 보입니다. 애널리스트들은 1분기 주당 손실이 -$0.19로 예상하고 있으며, 2025년 연간 매출 가이던스는 약 33억 1천만 달러로 전망하고 있습니다. 내부자들의 지속적인 매수 행보는 회사의 근본적인 가치에 대한 일정 수준의 자신감을 보여주는 신호로 해석될 수 있으나, 주택 시장 침체와 소비자 선호도 변화, 그리고 높은 부채 수준은 여전히 중요한 리스크 요소로 남아 있습니다. 투자자들은 향후 실적 개선 신호와 부채 관리 전략, 그리고 주택 시장 동향을 주시할 필요가 있습니다.

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