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도체스터 미네랄스($DMLP) 경영진, 실적 부진에도 6개월간 250만 달러 규모 지속적 주식 매수... 11% 배당수익률에 주목

2025.05.01 20:26

도체스터 미네랄스($DMLP)의 최고 경영진과 내부 관계자들이 최근 6개월간 지속적으로 자사주를 매입하고 있어 투자자들의 주목을 받고 있다. 특히 주가 변동과 재무성과 악화에도 불구하고 이어지는 매수 신호가 회사의 장기적 가치에 대한 경영진의 자신감을 보여주는 것으로 해석된다. 최근 공개된 SEC Form 4 제출 자료에 따르면, 도체스터 미네랄스의 CEO 브래들리 이어맨은 2025년 3월 초 주당 약 $29.80에 3,356주를 매수했다. 이는 그의 세 번째 주요 매수로, 2024년 6월과 12월에도 각각 2,800주와 14,430주를 매입한 바 있다. CFO 레슬리 모리야마 역시 2024년 11월과 12월에 총 15,268주(약 $52만 상당)를 매수했다. 더욱 주목할 만한 점은 도체스터 미네랄스 오퍼레이팅 LP(회사의 주요 법인 내부자)의 지속적인 매수 패턴이다. 이 법인은 2024년 7월부터 2025년 4월까지 9차례에 걸쳐 총 55,667주, 약 $170만 상당의 주식을 매입했다. 가장 최근인 2025년 4월 30일에는 주당 $28.76에 10,000주를 추가 매수했다. 도체스터 미네랄스는 미국 전역에서 석유 및 천연가스 로열티 자산을 소유하고 관리하는 유한 파트너십이다. 회사는 생산 자산을 직접 운영하지 않고 광물 자원 개발 권리에 대한 로열티 수익을 얻는 비즈니스 모델을 갖고 있어, 전통적인 에너지 생산 기업들보다 운영 리스크가 낮다는 장점이 있다. 현재 시가총액은 약 $13억으로 소형주에 속한다. 그러나 최근 재무 성과는 다소 우려스러운 모습이다. 최신 분기 보고서에 따르면 매출은 전년 동기 대비 26.5% 감소했으며, 순이익은 무려 61.4% 감소했다. 이러한 실적 부진에도 불구하고 경영진의 지속적인 주식 매입은 장기적인 비즈니스 전망에 대한 확신을 반영하는 것으로 볼 수 있다. 도체스터 미네랄스의 주가는 2024년 11월 최고점인 $33 선에서 최근 $28-29 수준으로 하락했다. 특히 2025년 4월 초에는 단기간에 $30에서 $26 수준까지 급락하기도 했다. 주목할 점은 이러한 주가 하락기에도 내부자들의 매수가 지속되었다는 사실이다. 재무적으로는 놀라울 정도로 견고한 모습을 보이고 있다. 총 부채는 단 $104만에 불과한 반면, 현금 보유액은 $4,250만을 상회하며, 유동비율은 15.97로 매우 높다. 연간 영업현금흐름은 $1억 3,260만으로 튼튼하다. 또한 투자자들에게 11.04%의 높은 배당수익률을 제공하고 있어 소득 투자자들의 관심을 끌고 있다. 다만, 현재 배당지급비율이 163.73%로 수익보다 높은 배당을 지급하고 있어 장기적 지속가능성에 대한 의문이 제기된다. 그러나 낮은 부채 수준과 강한 현금흐름을 고려하면 단기적으로는 이러한 배당 정책을 유지할 여력이 충분해 보인다. 도체스터 미네랄스의 사업 모델은 에너지 가격 변동에 직접적인 영향을 받는다. 석유 및 천연가스 가격이 하락하면 로열티 수입도 감소하게 된다. 최근의 수익 감소는 에너지 시장의 변동성을 반영하는 것으로 보인다. 그러나 회사의 낮은 부채와 운영 비용은 이러한 변동성을 견딜 수 있는 버퍼를 제공한다. 내부자 매수 패턴은 종종 주가의 미래 방향에 대한 중요한 신호로 해석된다. 도체스터 미네랄스의 경우, CEO와 CFO가 자신의 개인 자금을 회사 주식에 투자하고 있다는 점은 긍정적인 신호로 볼 수 있다. 특히 CEO 이어맨의 경우 대부분의 주식을 Quiscalus Ventures, LLC라는 개인 소유 법인을 통해 보유하고 있는데, 이는 SEC 제출 문서의 주석에 명시되어 있다. 에너지 섹터의 불확실성과 최근의 실적 부진에도 불구하고, $DMLP의 경영진들은 회사 주식에 대한 매입을 통해 자신감을 보여주고 있다. 로열티 기반 비즈니스 모델, 낮은 부채, 높은 배당수익률, 그리고 지속적인 내부자 매수 신호는 장기 소득 투자자들에게 매력적인 요소로 작용할 수 있다. 물론 투자자들은 매출과 이익의 감소 추세, 높은 배당지급비율, 그리고 에너지 가격의 변동성과 같은 리스크 요소도 함께 고려해야 할 것이다. 그러나 경영진이 보여주는 강한 신뢰는 현재 주가가 회사의 장기적 가치를 충분히 반영하지 못하고 있을 가능성을 시사한다.

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