SEM

Select Medical($SEM) 이사, 64% 급락한 주가에 31만 달러 베팅...Concentra 분사 후 실적 악화와 내부자 매도 속 투자 의미는?

2025.05.06 22:25

Select Medical Holdings Corp($SEM)의 이사 파르빈더짓 카누자가 최근 주가 급락 이후 자사주를 매수하면서 투자자들의 관심이 집중되고 있다. 카누자 이사는 5월 5일 2.1만 주를 평균 주당 15.02달러에 매수했으며, 총 투자 금액은 31만 5,420달러에 달한다. 이번 매수는 $SEM 주가가 3개월 만에 최저점까지 하락한 직후 이루어졌다. 5월 2일 14.26달러로 마감한 주가는 2024년 11월 초 최고점인 39.93달러에서 약 64% 급락한 수준이다. 특히 지난 5월 2일 발표된 2025년 1분기 실적이 시장 기대에 미치지 못하면서 주가는 전일 대비 약 21% 추가 하락한 바 있다. 1996년 설립된 Select Medical Holdings는 미국 전역에서 중증질환 회복 병원, 재활 병원, 외래 재활 클리닉을 운영하는, 의료 시설 전문 기업이다. 펜실베이니아주 메카닉스버그에 본사를 두고 약 3만 명의 직원을 고용하고 있으며, 최근까지 안정적인 성장세를 보여왔다. 그러나 최근 실적은 기대에 크게 미치지 못했다. 5월 2일 발표된 2025년 1분기 실적에 따르면, 매출은 13.5억 달러로 전년 동기 대비 24.4% 감소했으며, 조정 주당순이익(EPS)은 0.44달러로 전년의 0.75달러에서 크게 하락했다. 이는 애널리스트 예상치인 0.45달러를 소폭 하회하는 수치다. 이러한 급격한 매출 감소의 주요 원인은 2024년 7월 자회사 Concentra Group의 분사와 기업공개(IPO)에 있다. Concentra는 미국 최대 산업보건 서비스 제공업체로, 2024년 7월 NYSE에 'CON'이라는 티커로 상장했으며, 당시 약 29.7억 달러의 기업가치를 인정받았다. Concentra 분사로 인해 Select Medical은 주요 수익원을 상실했고, 이로 인한 영향이 2025년 1분기 실적에 본격적으로 반영된 것으로 풀이된다. 특히 주목할 만한 점은 $SEM의 주가가 2024년 11월 말에 크게 하락한 배경이다. 11월 26일 로버트 오텐지오 임원이 380만 주(약 7,430만 달러 규모)를 매도했으며, 같은 날 마릴린 태버너 이사도 3.2만 주(약 67.5만 달러)를 매도했다. 이 대규모 내부자 매도 직후 주가는 38달러대에서 21달러대로 거의 절반 가까이 폭락했다. 이후에도 내부자 매도는 계속되었다. 2024년 12월 4일 브리너 로버트 주니어 임원이 약 5천 주(9.9만 달러)를 매도했으며, 가장 최근인 2025년 4월 28일에는 데이비드 체르노우 CEO가 22.5만 주(405만 달러)를 매도했다. 체르노우 CEO의 매도 이후 주가는 추가 하락세를 보였다. 이러한 연이은 내부자 매도와 실적 악화 속에서, 카누자 이사의 이번 매수는 현 주가가 저평가되었다는 신호로 해석될 수 있다. 실제로 2월 24일 투자은행 Benchmark는 $SEM에 대한 투자의견을 '보유'에서 '매수'로 상향 조정하고 목표가를 23달러로 설정하기도 했다. 재무적 측면에서 살펴보면, Select Medical의 부채비율은 2.31로 상대적으로 높은 편이며, 이는 재무 안정성에 대한 우려를 불러일으킬 수 있다. 그러나 회사는 고수익성이 예상되는 입원 재활 부문에 집중하고 있으며, 최근 지속적인 의료 시설 인수를 통해 사업 확장을 도모하고 있다. 지난 9월 Valir Rehabilitation Hospital 인수에 이어 4월에는 Baptist Memorial Restorative Care Hospital 자산 인수를 발표했다. 업계 전문가들은 Select Medical이 Concentra 분사 이후 사업 구조 재편 과정에 있으며, 입원 재활 부문의 확장을 통해 장기적으로 수익성을 개선할 수 있을 것으로 전망한다. 그러나 높은 부채 수준과 최근의 실적 악화는 단기적으로 주가에 계속해서 부담으로 작용할 가능성이 있다. 한편 미국 의료 서비스 시장은 인구 고령화와 만성질환 증가로 장기적 성장이 예상되는 분야다. 특히 재활 서비스에 대한 수요는 꾸준히 증가하고 있어, Select Medical의 핵심 사업 영역에 유리한 시장 환경이 조성되고 있다. 다만, 의료비 증가에 따른 보험사와 정부의 비용 통제 강화는 잠재적 위험 요소로 작용할 수 있다. 결론적으로, 파르빈더짓 카누자 이사의 이번 주식 매수는 $SEM에 대한 내부자의 신뢰를 보여주는 긍정적 신호일 수 있으나, 투자자들은 회사의 높은 부채 수준, Concentra 분사 이후의 실적 변화, 그리고 사업 구조 재편의 진행 상황을 면밀히 지켜볼 필요가 있다. 현재 애널리스트들의 평균 목표가는 23.50달러로, 현재 주가 대비 상당한 상승 여력이 있다고 평가되고 있다.

뉴스가 발행되면 알림으로 받아보실 수 있어요