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파카($PCAR) 이사, 20% 주가 하락 속 45만 달러 대규모 매수 단행…관세 불확실성과 내부자 신뢰 사이

2025.05.07 20:46

지난 5월 초, 상업용 트럭 제조업체 파카($PCAR)의 이사 Pierre Breber가 주목할 만한 움직임을 보였습니다. 그는 주가가 약 $89.78 수준까지 하락한 상황에서 약 45만 달러(약 6억 원)를 투자해 5,000주를 매수했습니다. 이는 최근 수개월간 지속된 임원진의 매도 흐름과는 상반되는 행보로, 투자자들의 관심을 끌고 있습니다. 파카의 주가는 올해 들어 상당한 압박을 받았습니다. 2025년 1월 말 $112 수준에서 최근에는 $89 아래로 떨어지며 약 20% 이상 하락했습니다. 특히 4월 초에는 $99에서 $86 수준으로 급격한 하락을 경험했으며, 현재는 소폭 반등한 상태입니다. 이러한 맥락에서 Breber 이사의 매수는 회사의 장기적 가치에 대한 내부자의 신뢰를 보여주는 신호로 해석될 수 있습니다. 반면, 파카의 경영진은 최근 수개월간 꾸준히 주식을 매도해왔습니다. CEO R. Preston Feight는 2025년 1월 말 25,200주(약 280만 달러 규모)를 매도했으며, 사장 Harrie Schippers도 2월 중순 28,676주(약 300만 달러)를 매도했습니다. 이러한 임원진의 매도 행보는 주가가 비교적 고점에 있을 때 이루어졌다는 점에 주목할 필요가 있습니다. 파카는 Kenworth, Peterbilt, DAF와 같은 브랜드로 경량, 중량, 대형 상용트럭을 제조하는 글로벌 기업으로, 시가총액이 약 500억 달러에 이르는 대형주입니다. 회사는 트럭 제조뿐 아니라 애프터마켓 부품 및 금융 서비스도 제공하는 다각화된 비즈니스 모델을 갖추고 있습니다. 상업용 트럭 시장에서 파카는 Daimler Truck, Volvo Trucks 등과 경쟁하며 북미 시장에서 강세를 보이고 있습니다. 그러나 최근 파카의 재무 실적은 산업 전반의 도전적 환경을 반영하고 있습니다. 2025년 1분기에 회사는 69.1억 달러의 매출을 기록해 전년 대비 16% 감소했으며, 주당 순이익(EPS)은 $1.46으로 전년도의 $2.27에서 크게 하락했습니다. 특히 핵심 사업인 트럭 부문 매출은 20.1% 감소했으나, 부품 매출(0.8% 증가)과 금융 서비스(3.7% 증가)는 상대적으로 안정적인 모습을 보였습니다. 파카의 실적 부진은 글로벌 상업용 트럭 산업이 직면한 여러 도전 요인과 맞물려 있습니다. 최근 회사는 미국과 캐나다 시장의 Class 8 트럭 판매 전망을 하향 조정했으며, 이는 무역 전쟁 및 관세 불확실성으로 인한 것입니다. 3월 중순, UBS는 관세 및 배출 규제 불확실성을 이유로 파카의 등급을 '중립'으로 하향 조정했으며, 목표가도 $124에서 $108로 낮췄습니다. 또한 Citi Research는 3월 말 상업용 차량 제조업체들의 2025년 전망이 어둡다고 진단하며 파카의 목표가를 $105로 하향 조정했습니다. 연구소는 ACT Research의 트럭 산업 전망 수정과 화물 시장의 부진을 그 이유로 들었습니다. 이러한 시장 환경은 파카의 주가에 부정적인 영향을 미쳤습니다. 그럼에도 불구하고, Pierre Breber 이사의 최근 매수는 주목할 만합니다. Breber는 에너지 분야의 경험이 풍부한 전문가로, 최근까지 Chevron의 CFO를 역임한 인물입니다. 그의 매수 결정은 파카의 장기적 가치에 대한 믿음을 반영할 수 있으며, 현재 주가가 저평가되었다는 내부자의 시각을 보여줍니다. 조금 더 넓은 시장 맥락에서 보면, 파카가 속한 상업용 트럭 산업은 몇 가지 중요한 전환점을 맞이하고 있습니다. 2024년 6월 파카는 Accelera by Cummins, Daimler Truck과 함께 Amplify Cell Technologies 합작 회사를 설립해 전기 트럭용 배터리 생산을 위한 기반을 마련했습니다. 이 합작회사는 미시시피주에 21기가와트시 규모의 공장을 건설할 예정이며, 2027년부터 생산을 시작할 계획입니다. 또한 업계는 수소 내연기관 개발에도 투자하고 있으며, 이는 디젤 엔진의 대안으로 기존 내연기관 기술의 수명을 연장할 수 있는 방법으로 고려되고 있습니다. 파카를 포함한 주요 트럭 제조업체들은 전통적인 내연기관에서 친환경 동력원으로의 점진적 전환을 모색하고 있습니다. 투자자들은 파카의 단기적 어려움과 장기적 기회 사이의 균형을 평가해야 합니다. 단기적으로는 무역 갈등, 관세 불확실성, 수요 약화 등이 계속해서 주가에 압박을 가할 가능성이 있습니다. 그러나 장기적으로는 상업용 트럭에 대한 수요가 경기 회복과 함께 반등할 것으로 기대되며, 파카의 강력한 브랜드와 다각화된 사업 모델은 이러한 반등의 기회를 포착하는 데 도움이 될 수 있습니다. 파카의 주가 평가 지표를 살펴보면, 현재 후행 P/E 비율은 약 11.43으로 산업 평균보다 다소 낮은 수준입니다. 배당 수익률은 1.46%(연간 $1.32)로 안정적인 수익을 추구하는 투자자들에게 매력적일 수 있습니다. 향후 몇 개월 동안 투자자들은 2분기 실적 발표와 Class 8 트럭 수요 지표, 무역 정책 발전 상황을 주시해야 할 것입니다. 결론적으로, Pierre Breber 이사의 최근 매수는 파카의 주가가 저점에 가까워졌다는 내부자의 시각을 제시합니다. 그러나 투자자들은 상업용 트럭 산업의 단기적 어려움과 파카의 실적 하락 추세를 고려해 신중한 접근이 필요합니다. 회사의 강력한 브랜드, 다각화된 수익원, 장기적인 산업 전망은 긍정적이지만, 무역 불확실성과 경기 둔화 우려는 단기적 위험 요소로 계속 작용할 것입니다.

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