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크래커 배럴($CBRL) 대주주, 주가 급락 후 한 달간 1,650만 달러 집중 매수

2025.05.08 17:54

크래커 배럴 올드 컨트리 스토어($CBRL)의 주가가 2025년 초 급락한 이후, 한 대형 주주가 지난 한 달간 약 1,650만 달러(약 220억 원) 규모의 공격적인 주식 매수에 나섰습니다. SEC 공시에 따르면, GMT 캐피탈과 그 창업자인 토마스 클라우거스는 2025년 4월 4일부터 5월 7일까지 총 407,900주를 평균 $40.52에 매수했습니다. 이 집중적인 매수는 $CBRL 주가가 2월과 3월에 걸쳐 지속된 하락세 끝에 4월 초 $35 이하로 떨어진 직후 시작되었습니다. 레스토랑과 소매점을 결합한 독특한 비즈니스 모델로 유명한 크래커 배럴은 최근 몇 년간 어려움을 겪어왔습니다. 회사는 미국 전역에 약 660개의 매장을 운영하고 있으며, 주로 가족 친화적인 남부 스타일 요리와 컨트리 스타일 기프트샵으로 알려져 있습니다. 2025년 3월 6일 발표된 2025년 회계연도 2분기 실적에서 크래커 배럴은 주당 $1.38의 수익을 보고했는데, 이는 애널리스트 예상치인 $1.09를 크게 상회하는 결과였습니다. 매출은 전년 대비 1.5% 증가한 9억 4,944만 달러(약 1조 2,700억 원)를 기록했습니다. 그러나 이러한 긍정적인 실적 발표에도 불구하고, 주가는 2월과 3월에 걸쳐 지속적으로 하락했습니다. 3월 10일, 투자은행 Truist는 강한 분기 실적을 근거로 크래커 배럴 주식을 '매수'로 업그레이드하고 목표가를 $55로 상향 조정했습니다. 당시 Truist는 새로운 메뉴 아이템과 개선된 서비스를 언급하며 지속적인 개선에 대한 자신감을 표명했습니다. 그러나 크래커 배럴의 재무 상태는 여전히 우려할 만한 부분이 있습니다. 회사의 부채/자본 비율은 256.59%로 매우 높은 수준이며, 수익률은 1.03%에 불과합니다. 이는 회사가 낮은 마진으로 운영되고 있으며 부채 부담이 크다는 것을 의미합니다. 또한 회사는 2024년 8월 액티비스트 투자자 비글라리(Biglari)로부터 이사회에 5명의 후보를 지명하겠다는 의향을 받아, 잠재적인 경영 변화 압력에 직면해 있습니다. 현재 미국 레스토랑 업계는 인플레이션, 인건비 상승, 소비자 지출 감소 등 여러 도전에 직면해 있습니다. 특히 패밀리 다이닝 세그먼트는 패스트 캐주얼 및 고급 레스토랑 사이에서 경쟁력 유지에 어려움을 겪고 있습니다. 그러나 GMT 캐피탈의 대규모 매수는 주목할 만한 신호입니다. 애틀란타 기반의 이 투자 회사는 1993년 토마스 클라우거스에 의해 설립되었으며, 가치 투자 접근법으로 알려져 있습니다. SEC 공시 주석에 따르면, 이 거래들은 GMT 캐피탈과 여러 관련 엔티티에 의해 공동으로 보고되었으며, 실질적인 경제적 이익이 실현될 때까지 수익적 소유권을 부인하고 있다는 점은 복잡한 소유 구조를 시사합니다. 특히 주목할 점은 클라우거스의 타이밍입니다. 그는 주가가 52주 최저점에 가까운 수준까지 하락한 직후 매수를 시작했으며, 이후 주가는 20% 이상 반등했습니다. 5월 7일 기준으로 $CBRL 주가는 $44.34에 마감하여, 4월 초 최저점 대비 약 24% 상승했습니다. 이러한 내부자 매수 패턴은 경영진이나 주요 주주들이 회사의 현재 주가가 실제 가치보다 저평가되어 있다고 믿을 때 자주 나타납니다. 클라우거스와 GMT 캐피탈의 지속적인 매수는 크래커 배럴의 장기적 가치와 회복 가능성에 대한 강한 신뢰를 나타냅니다. 그러나 투자자들은 여전히 주의해야 할 몇 가지 위험 요소가 있습니다. 높은 부채 수준, 레스토랑 업계의 경쟁 심화, 잠재적인 소비자 지출 감소, 그리고 경영 불안정성은 모두 단기적인 도전 요인으로 작용할 수 있습니다. 2025년 하반기에 접어들면서, 크래커 배럴의 전환 계획이 실제로 성과를 나타내는지, 그리고 GMT 캐피탈의 대규모 베팅이 현명한 결정으로 판명될지 지켜볼 필요가 있습니다. 현재로서는 내부자의 강한 매수 신호와 개선된 실적이 긍정적인 지표로 보이지만, 회사의 구조적 문제와 업계 도전은 여전히 남아있습니다.

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