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트리하우스 푸드($THS) CEO와 행동주의 투자자, 주가 급락 후 2,100만 달러 주식 대량 매수 단행

2025.05.14 20:44

TreeHouse Foods ($THS)의 주가가 지난 몇 개월간 급격히 하락한 가운데, 최고경영자(CEO)와 주요 투자자가 최근 2,100만 달러(약 283억 원) 상당의 대규모 주식 매수에 나서 투자자들의 이목이 집중되고 있습니다. 지난 5월 8일 스티븐 오클랜드 CEO는 평균 주당 21.46달러에 4,660주를 매수하며 약 10만 달러(약 1억 3,500만 원)를 투자했습니다. 더욱 주목할 만한 점은 같은 날부터 5월 13일까지 행동주의 투자자로 알려진 JANA Partners Management가 연속적으로 총 905,589주를 매입하며 약 2,056만 달러(약 277억 원)를 투입했다는 사실입니다. 이는 현재 회사 시가총액(약 11억 5천만 달러)의 약 1.8%에 해당하는 대규모 매수입니다. 이러한 내부자 매수는 TreeHouse Foods의 주가가 지난 2월 중순부터 급격하게 하락한 시점에서 이루어졌습니다. 주가는 2025년 2월 중순 33달러 수준에서 4월 중순 21달러 수준으로 36% 이상 하락했으며, 5월 초에는 21달러 아래까지 떨어졌습니다. 가장 최근 거래일 기준으로 주가는 23.38달러로 소폭 회복세를 보이고 있습니다. 매수 시점이 주목받는 이유는 TreeHouse Foods가 최근 수익성 개선을 위한 일련의 구조조정 조치를 발표했기 때문입니다. 4월 10일 회사는 기업 기능을 중앙화하고 약 150개 직무를 감축하는 비용 절감 계획을 발표했습니다. 이 계획에는 임원급 직책인 집행부사장(EVP) 포지션 제거도 포함되어 있습니다. 2025년 5월 6일 발표된 1분기 실적은 예상보다 양호했습니다. TreeHouse는 주당 3센트의 조정 순이익을 기록했는데, 이는 애널리스트들이 예상한 19센트 손실을 크게 상회하는 수치입니다. 매출은 전년 대비 3.5% 감소한 7억 9,200만 달러를 기록했으나, 이 역시 시장 예상치인 7억 9,042만 달러를 소폭 상회했습니다. TreeHouse Foods는 미국 최대 사립 브랜드 식품 제조업체 중 하나로, 시리얼, 스낵, 음료, 냉동식품 등 다양한 식품 카테고리에서 제품을 공급하고 있습니다. 회사는 전통적으로 식료품점 자체 브랜드(PL, Private Label) 제품을 제조하는 업체로, 대형 소매업체들의 자체 브랜드 제품 확대 추세에 맞춰 성장해왔습니다. 그러나 최근 몇 년간 TreeHouse는 원자재 비용 상승, 공급망 문제, 소비자 행동 변화 등으로 어려움을 겪어왔습니다. 특히 팬데믹 이후 식품 인플레이션이 지속되면서 마진 압박이 심화되었습니다. 이에 회사는 비핵심 사업부 매각과 비용 구조 개선을 통해 수익성을 회복하려는 노력을 기울이고 있습니다. 스티븐 오클랜드 CEO는 2018년 TreeHouse에 합류한 이후 회사의 구조조정과 포트폴리오 최적화를 주도해왔습니다. 그는 식품 산업에서 30년 이상의 경력을 보유한 베테랑으로, Campbell Soup Company와 Pepsi Co에서 고위 임원직을 역임했습니다. 오클랜드 CEO가 자사주를 매수한 것은 회사의 장기적 가치에 대한 그의 신뢰를 보여주는 신호로 해석됩니다. JANA Partners는 배리 로젠스타인(Barry Rosenstein)이 이끄는 행동주의 투자 회사로, 과거에도 여러 소비재 기업의 변화를 촉진한 이력이 있습니다. JANA가 TreeHouse에 대규모 투자를 한 것은 회사의 구조조정 노력이 결실을 맺을 것이라는 기대를 반영한 것으로 볼 수 있습니다. 분석가들은 TreeHouse의 비용 절감 노력과 제품 포트폴리오 개선이 중기적으로 수익성 회복에 기여할 것으로 전망하고 있습니다. 특히 소비자들이 인플레이션 압박 속에서 상대적으로 저렴한 자체 브랜드 제품으로 전환하는 추세가 지속된다면, TreeHouse와 같은 사립 브랜드 제조업체들이 혜택을 볼 수 있다는 분석입니다. 그러나 단기적으로는 미국 경제의 불확실성과 소비자 지출 패턴 변화, 원자재 가격 변동성 등이 위험 요소로 작용할 수 있습니다. 최근 미국 정부의 관세 정책과 무역 협상 관련 불확실성도 식품 제조업체들에게 부담이 될 수 있는 요소입니다. 현재 TreeHouse 주식에 대한 애널리스트들의 중간 목표가는 24달러로, 최근 거래가인 23.38달러보다 약간 높은 수준입니다. 컨센서스 평가는 '보유(hold)'로, 시장은 회사의 구조조정 노력과 수익성 회복 진행 상황을 지켜보는 관망세를 보이고 있습니다. 내부자들의 대규모 매수는 주가가 저평가되었다는 신호로 해석될 수 있으며, 특히 CEO와 주요 기관투자자가 동시에 매수에 나선 점은 긍정적인 신호입니다. 그러나 투자자들은 회사의 실적 개선이 지속 가능한지, 그리고 구조조정 노력이 실질적인 성과로 이어질지를 주시할 필요가 있습니다. 향후 주목할 요소로는 2분기 실적 발표와 비용 절감 조치의 효과, 그리고 JANA Partners가 회사 경영에 더 적극적으로 관여할 가능성 등이 있습니다. 또한 식품 산업의 경쟁 구도와 소비자 트렌드 변화, 그리고 원자재 가격 추이도 TreeHouse의 미래 성과에 영향을 미칠 주요 요인이 될 것입니다.

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