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$ONTF: 경영진 매도 지속되는 동안 기관 투자자들은 매수 시작, ON24의 저평가 신호인가

2025.05.15 01:54

디지털 웨비나와 가상 이벤트 플랫폼 분야의 주요 업체인 $ONTF(ON24 Inc)의 주가가 최근 급격한 변동을 보이는 가운데, 눈에 띄는 내부자 거래 패턴이 전개되고 있습니다. 현재 약 2억 달러(약 2,700억 원) 시가총액을 가진 이 소형주 기업은 경영진의 지속적인 매도와 기관 투자자들의 최근 매수 사이에서 주목할 만한 대비를 보여주고 있습니다. 2024년 6월부터 현재까지의 주가 흐름을 살펴보면, $ONTF는 $4.46(2025년 4월 21일)부터 $7.01(2025년 2월 5일) 사이에서 움직였습니다. 특히 2024년 하반기에는 전반적인 상승세를 보였으나, 2025년 2월 중순 이후 뚜렷한 하락세로 전환되어 5월 초까지 약 30%의 가치를 잃었습니다. 이러한 가운데 최근 몇 주간 다시 반등의 조짐을 보이고 있는데, 이는 일부 기관 투자자들의 매수와 관련이 있어 보입니다. 내부자 거래 데이터를 분석해보면, 제임스 블랙키(CRO), 스티븐 바투온(CFO), 제이에스 사하시(CTO), 샤랏 샤란(사장) 등 주요 경영진이 2024년 6월부터 꾸준히 주식을 매도해왔습니다. 이러한 매도는 주로 제한주(RSU) 행사에 따른 세금 납부 목적으로 진행된 것으로 각주에 기재되어 있으나, 그 지속성과 규모는 주목할 만합니다. 특히 2025년 2월까지 주가가 강세를 보이던 시기에 경영진의 매도가 집중되었습니다. 반면, 주가가 하락세로 전환된 2025년 3월부터는 린록 레이크(Lynrock Lake LP)라는 대주주의 지속적인 매수가 시작되었고, 5월에는 신시아 폴(Cynthia Paul)이라는 또 다른 대주주의 매수도 관찰되었습니다. 린록 레이크는 3월 3일부터 3월 14일까지 약 2주간 매일 지속적으로 주식을 매수했으며, 신시아 폴도 5월 12일부터 14일까지 3일 연속 동일한 수량(24,576주)을 매수했습니다. 이는 기관 투자자들이 현재 주가 수준에서 $ONTF의 가치를 인식하고 있음을 시사합니다. $ONTF의 재무 성과를 살펴보면, 최근 몇 분기 동안 매출이 지속적으로 감소하는 추세를 보이고 있습니다. 2024년 Q2에는 매출이 전년 동기 대비 11.3% 감소한 3,735만 달러를 기록했으며, 이후 2025년 Q1까지 계속해서 감소율이 다소 완화되긴 했으나(7.9% 감소, 3,473만 달러) 여전히 마이너스 성장을 기록했습니다. 주당 순이익(EPS)은 2025년 Q1에 -$0.01로, 애널리스트 예상치인 -$0.03보다는 양호한 결과를 보였습니다. 디지털 이벤트 및 웨비나 시장은 코로나19 이후 성장세가 둔화되면서 경쟁이 치열해지고 있습니다. Zoom, Microsoft Teams, Cisco Webex 등 대형 업체들의 시장 진출로 ON24와 같은 특화 플랫폼은 차별화와 가치 제안에 어려움을 겪고 있습니다. 그럼에도 불구하고 B2B 마케팅과 고객 참여 분야에서 ON24의 특화된 솔루션은 여전히 고유한 가치를 제공하고 있어, 이것이 최근 기관 투자자들의 관심을 끄는 요인으로 보입니다. 특히 주목할 만한 점은, 이사인 아닐 아로라가 3월 11일과 13일에 소규모 매수를 시작했고, 이후 린록 레이크의 대규모 매수가 이어졌다는 것입니다. 이사회 멤버의 매수는 종종 회사의 내부 전망에 대한 긍정적 신호로 해석되기도 합니다. 현재 $ONTF의 주가는 애널리스트들의 목표가($7.00~$8.50) 대비 상당히 낮은 수준에 거래되고 있어, 가치 투자자들에게 관심을 끌 수 있습니다. 그러나 매출 감소 추세와 경영진의 지속적인 매도는 여전히 우려 요소로 남아있습니다. 향후 $ONTF의 성과는 디지털 참여 플랫폼에 대한 기업 수요 회복과 AI 기반 기능 확장 등 제품 혁신 능력에 달려 있을 것으로 보입니다. 투자자들은 다음 분기 실적 발표와 함께 경영진의 성장 전략 및 내부자 거래 패턴의 변화를 주시할 필요가 있습니다.

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