RXO

주가 반토막 난 $RXO, 이사회 멤버의 5일간 연속 매수... 저평가 신호일까?

2025.05.16 19:34

물류 솔루션 기업 $RXO 주가가 급락한 가운데 이사회 멤버의 연속적인 자사주 매수가 투자자들의 시선을 끌고 있다. 지난주 토마스 슬로섹(Thomas Szlosek) 이사는 5일 간격으로 두 차례에 걸쳐 총 16,200주를 매입했다. 이는 주가가 4월 초 $19.55에서 $14 선까지 급락한 후 이루어진 행보여서 더욱 주목받고 있다. 슬로섹 이사는 지난 5월 9일 첫 매수에서 평균 가격 $14.41에 8,700주를 매입해 약 $125,354를 투자했다. 이어 5월 14일에는 주가가 상승한 $16.65에 7,500주를 추가 매입하며 약 $124,875를 추가로 투자했다. 불과 5일 만에 이루어진 연속 매수로, 총 $250,229에 달하는 금액을 자사주 매입에 투입한 것이다. RXO는 북미, 유럽, 아시아에 걸쳐 운송 솔루션을 제공하는 자산경량형(asset-light) 트럭 중개 비즈니스 전문 기업이다. 회사는 기술 기반 트럭 중개 서비스, 운송 관리, 화물 포워딩, 라스트마일 배송 솔루션 등을 전문으로 하며, 디지털 플랫폼 'RXO Connect'를 통해 운영 효율성을 향상시키고 있다. 지난해 RXO는 주목할 만한 전략적 행보로 UPS로부터 코요테 로지스틱스(Coyote Logistics)를 10억 달러(약 1조 3천억 원)에 인수했다. 이 인수는 서비스 제공 범위와 운영 역량을 강화하기 위한 전략적 움직임이었으나, 최근 실적은 기대에 미치지 못했다. 지난 5월 7일 발표된 2025년 1분기 실적에서 RXO는 주당 3센트의 조정 순손실을 기록하며 애널리스트들의 2센트 손실 예상을 하회했다. 매출은 전년 동기 대비 57% 증가한 14억 3천만 달러(약 1조 9천억 원)를 기록했지만, 이 역시 14억 9천만 달러의 시장 예상에는 미치지 못했다. 순손실은 3,100만 달러(약 400억 원)에 달했다. 이러한 실적 부진에 더해, 4월 초에는 오펜하이머가 RXO의 투자 등급을 '아웃퍼폼'에서 '퍼폼'으로 하향 조정하고 25달러였던 목표가를 철회하면서 주가에 추가적인 압박을 가했다. 오펜하이머는 경제적 불확실성과 트럭 운송 시장의 약세를 다운그레이드의 이유로 꼽았다. 이러한 상황에서 슬로섹 이사의 연속 매수는 내부자가 현재 주가가 저평가되어 있다고 판단한다는 신호로 해석될 수 있다. 내부자 거래, 특히 이사회 멤버의 자사주 매수는 종종 회사의 미래 전망에 대한 경영진의 확신을 반영하는 것으로 간주된다. 주목할 만한 점은 이번이 RXO의 첫 대형 내부자 매수는 아니라는 것이다. 작년 8월에는 대주주인 MFN 파트너스(MFN Partners, LP)가 평균 가격 $20.21에 1,026만 주 이상을 매입하며 총 2억 750만 달러(약 2,700억 원)를 투자했다. 이는 코요테 로지스틱스 인수를 위한 5억 5천만 달러 규모의 민간 자금 조달의 일환으로 이루어졌다. 그러나 MFN의 대규모 투자 이후 RXO 주가는 등락을 거듭하다 올해 2월부터 급격한 하락세를 보였다. 2월 5일에는 예상보다 큰 분기 손실을 발표한 후 주가가 16.6% 급락하며 $21.11에 거래되었다. 당시 RXO는 2024년 4분기에 2천만 달러의 예상보다 큰 손실을 보고했으며, 중개 거래량이 6% 감소했다고 밝혔다. 워렌 버핏이 "다른 사람들이 두려워할 때 욕심을 내라"고 조언한 것처럼, 슬로섹 이사의 최근 매수는 시장 심리가 부정적이고 주가가 급락한 시점에서 이루어졌다는 점에서 더욱 의미가 있다. 현재 RXO 주가는 $17.07(5월 15일 기준)로, 그의 첫 매수일인 5월 9일($14.47) 대비 약 18% 상승했다. 주식 시장에서 내부자 거래, 특히 연속적인 매수는 중요한 신호로 간주된다. 회사 내부자들은 외부 투자자들보다 기업의 실질적인 가치와 미래 전망에 대해 더 많은 정보를 가지고 있기 때문이다. 클러스터 매수(여러 내부자의 동시다발적 매수)는 아니지만, 슬로섹 이사의 연속 매수는 RXO의 장기적 가치에 대한 내부자의 믿음을 시사할 수 있다. 현재 RXO에 대한 애널리스트들의 컨센서스는 보류(hold)이며, 중앙값 목표가는 $20로 현재 가격보다 약 17% 높은 수준이다. 최근 실적 발표 이후 부정적인 실적 수정이 있었음에도 불구하고, 이사회 멤버의 적극적인 매수 행보는 장기 투자자들에게 긍정적인 신호가 될 수 있다. 물론 내부자 매수가 단기적인 주가 상승을 보장하지는 않는다. RXO는 여전히 수익성 문제와 높은 밸류에이션 메트릭스(트레일링 P/E 715.33, 포워드 P/E 156.25)라는 도전에 직면해 있다. 또한 코요테 로지스틱스 인수 이후 통합 과정에서의 어려움과 트럭 운송 시장의 전반적인 약세도 주가에 계속해서 압박을 가할 수 있다. 그러나 RXO의 장기적 전망을 고려할 때, 코요테 로지스틱스와의 통합으로 7천만 달러 이상의 현금 시너지 효과가 예상되며, 라스트마일 및 LTL(Less Than Truckload) 부문에서의 성장도 주목할 만하다. 1분기에 라스트마일 서비스 부문은 전년 대비 24% 성장했으며, LTL 중개 거래량은 26% 증가했다. 투자자들은 슬로섹 이사의 연속 매수 행보와 함께 RXO의 향후 분기 실적, 코요테 로지스틱스와의 통합 진행 상황, 그리고 전반적인 트럭 운송 시장의 동향을 주시할 필요가 있다. 내부자의 강한 확신 신호에도 불구하고, 회사의 수익성 회복과 실질적인 성장이 뒷받침되어야 주가 상승이 지속될 수 있을 것이다.

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