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내부자 매매 대조: 그리노크스 캐피탈 쿠팡($CPNG) 3750만 달러 추가 매수 vs 소프트뱅크 7.7억 달러 대량 매도

2025.05.16 23:37

그리노크스 캐피탈 파트너스(GREENOAKS CAPITAL PARTNERS LLC)가 한국 이커머스 최대 기업 쿠팡($CPNG)에 대한 집중적인 매수 행보를 지속하고 있어 주목을 받고 있다. 그리노크스는 최근 5월 14일과 15일 이틀간 140만 주를 추가 매입했으며, 이는 약 3,750만 달러(약 503억 원) 규모에 해당한다. 이번 매수는 그리노크스의 쿠팡에 대한 지속적인 투자 흐름을 보여주는 최신 사례다. 그리노크스는 2024년 8월부터 2025년 5월까지 정기적으로 대규모 매수 포지션을 유지해왔다. 특히 2024년 8월에는 약 145만 주(3,200만 달러), 2024년 11월에는 약 225만 주(5,460만 달러)를 각각 매수한 바 있다. 이러한 패턴은 그리노크스가 쿠팡의 장기적 성장 가능성을 지속적으로 높게 평가하고 있음을 시사한다. 쿠팡의 주가는 최근 1년간 긍정적인 흐름을 보이고 있다. 2024년 6월 초 약 22.53달러였던 주가는 2025년 5월 15일 기준 26.84달러까지 상승했으며, 이는 약 19%의 상승률을 나타낸다. 특히 최근 5월 초부터는 1분기 실적 발표 이후 강한 상승세를 보이며 24달러에서 27달러 수준까지 급등했다. 반면, 쿠팡의 초기 주요 투자자였던 소프트뱅크 비전 펀드(SVF Investments)는 대조적인 행보를 보이고 있다. SVF는 지난 5월 8일 3,000만 주를 25.75달러에 매도했으며, 이는 약 7억 7,250만 달러(약 1조 371억 원)에 달하는 대규모 매각이다. 이는 소프트뱅크 그룹이 인공지능 관련 투자에 자금을 집중하기 위한 포트폴리오 재조정의 일환으로 해석된다. 일본 소프트뱅크 그룹은 2025년 2월 실적 발표에서 쿠팡을 포함한 기술 투자 자산의 미실현 평가 손실로 인해 분기 손실 24억 달러를 기록했다고 밝힌 바 있다. 다만 5월 13일 발표한 최근 실적에서는 쿠팡을 포함한 후기 단계 스타트업 가치 상승에 힘입어 4년 만에 첫 연간 흑자를 달성했다고 발표했다. 쿠팡의 경영진들도 주목할 만한 거래 패턴을 보이고 있다. CEO 봄 김(Kim Bom Suk)은 2024년 11월 1,500만 주를 매도했으며, 이는 약 3억 4,455만 달러 규모다. 다만 이는 클래스 B 주식을 클래스 A 주식으로 전환한 거래로 보고되었다. CFO 가우라브 아난드(Gaurav Anand)는 2024년 8월, 2025년 3월, 그리고 가장 최근인 5월 12일에 각각 주식을 매도했으며, 최근 매도는 7만 5,350주로 약 197만 달러 규모였다. 또한 이사인 벤자민 선(Benjamin Sun)도 최근 1년간 여러 차례 매도를 진행했는데, 가장 최근인 5월 8일에는 20만 주(약 521만 달러)를 매도했다. 쿠팡의 최근 사업 성과를 살펴보면, 2025년 1분기에 주당 6센트의 조정 이익을 기록하며 전년 동기 5센트에서 개선된 모습을 보였다. 매출은 전년 대비 11.2% 증가한 79억 1천만 달러를 기록했으나, 애널리스트 예상치인 80억 6천만 달러에는 다소 못 미쳤다. 쿠팡은 한국 이커머스 시장에서 선도적인 지위를 유지하면서도 배송 서비스, 스트리밍, 식품 배달 등으로 사업 영역을 확장하고 있다. 쿠팡은 지난 1년간 한국 공정거래위원회(KFTC)와의 법적 분쟁도 진행 중이다. KFTC는 2024년 6월 쿠팡의 검색 정렬 관행이 기만적이고 한국 법률을 위반한다고 판단하고 약 1억 2,100만 달러의 벌금을 부과했다. 쿠팡은 이에 불복하여 항소할 계획이며, 자사의 관행이 글로벌 e-커머스 기업들과 동일한 수준이라고 주장하고 있다. 경쟁 환경을 살펴보면, 한국에서는 신세계 그룹이 알리바바와 합작 벤처를 설립하기로 발표하며 경쟁 구도에 변화가 예상된다. 또한 딜리버리 히어로는 아시아 지역에서 쿠팡과 GS리테일과의 경쟁으로 GMV가 5% 감소했다고 보고한 바 있다. 최근 1개월간 쿠팡 주가의 급등은 1분기 실적 개선과 함께 그리노크스 캐피탈의 지속적인 매수가 긍정적 신호로 작용한 것으로 보인다. 특히 소프트뱅크의 대규모 매도에도 불구하고 그리노크스가 매수 포지션을 유지하는 것은 회사의 펀더멘털에 대한 신뢰를 보여주는 것으로 해석될 수 있다. 애널리스트들은 평균적으로 쿠팡에 '매수' 등급을 유지하고 있으며, 12개월 목표가는 29.50달러로 현재 주가 대비 약 10% 상승 여력이 있는 것으로 전망하고 있다. 다만 P/E 비율이 194.57로 높은 밸류에이션은 투자자들이 주의해야 할 요소로 지적된다. 향후 쿠팡의 주가 움직임을 판단하는 데 있어 내부자들, 특히 그리노크스 캐피탈의 투자 행보는 중요한 지표가 될 것으로 보인다. 또한 한국 시장에서의 경쟁 심화와 신규 서비스 출시, 그리고 국제 확장 전략의 성공 여부도 주목해야 할 요소다. 장기 투자자들에게는 쿠팡의 지속적인 매출 성장과 수익성 개선 능력이 핵심 투자 포인트가 될 전망이다.

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