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텍사스 퍼시픽 랜드($TPL) 내부자들, 128% 급등에도 불구하고 꾸준한 매수 지속

2025.05.19 16:41

텍사스 퍼시픽 랜드($TPL)의 주가가 지난 1년간 128% 이상 상승하는 가운데, 회사 내부자들의 지속적인 매수세가 눈길을 끌고 있다. 특히 이사회 멤버 머레이 스탈(Murray Stahl)과 대주주인 호라이즌 키네틱스 자산운용(Horizon Kinetics Asset Management LLC)의 꾸준한 주식 매입이 두드러진다. $TPL은 약 87만 에이커의 텍사스 퍼미안 베이슨 토지를 보유한 대형 토지 및 자원 관리 기업으로, 2024년 11월 S&P 500 지수에 편입되었다. 현재 약 290억 달러의 시가총액을 자랑하는 이 회사는 석유 및 가스 로열티와 수자원 서비스를 주요 수익원으로 하고 있다. 주목할 점은 지난 1년간 주가의 급등세에도 불구하고 내부자들의 매수 패턴에 변화가 없다는 것이다. 머레이 스탈 이사는 2024년 8월부터 2025년 5월까지 거의 매일 소량의 주식을 꾸준히 매수해왔다. 처음에는 주당 800달러대에서 12주씩 매수하다가, 주가가 1,000달러를 넘어선 이후에는 매수량을 10주로 조정했지만 매수 빈도는 유지했다. 최근 5월 16일에도 10주를 약 14,202달러에 매수했다. 호라이즌 키네틱스 역시 유사한 패턴을 보여주고 있다. 2024년 6월부터 2025년 1월까지 소량의 주식을 지속적으로 매수해왔다. 특히 주가가 급등한 2024년 11월 이후에도 매수를 지속했는데, 11월 22일 주가가 1,645달러까지 치솟았을 때도 3주를 매수했다. 반면 최고재무책임자(CFO) 크리스 스테덤(Chris Steddum)과 최고회계책임자(CAO) 스테파니 버핑턴(Stephanie Buffington) 등 주요 경영진들은 간헐적으로 매도 행보를 보였다. 스테덤 CFO는 2024년 11월 14일 350주를 주당 1,340달러에 매도했으며, 2025년 3월 14일에는 총 750주를 약 100만 달러에 추가 매도했다. 버핑턴 CAO도 2024년 11월 12일 210주를 약 29만 달러에 매도했다. 이러한 대조적인 내부자 거래 패턴은 흥미로운 해석을 가능케 한다. 경영진의 간헐적 매도는 개인 자산 포트폴리오 관리 차원에서 이루어진 것으로 보이며, 특히 주가가 크게 상승한 시점에서 일부 이익을 실현한 것으로 보인다. 반면 이사와 대주주의 지속적인 매수는 회사의 장기적 가치에 대한 강한 확신을 보여준다. $TPL의 사업 모델은 다른 석유·가스 기업들과는 다소 차별화된다. 직접 석유를 시추하는 대신, 퍼미안 베이슨의 방대한 토지에서 발생하는 로열티 수입과 수자원 관리 서비스를 통해 수익을 창출한다. 이러한 사업 구조는 석유 가격 변동에 따른 위험을 줄이면서도 석유·가스 산업의 성장에 따른 혜택을 누릴 수 있게 한다. 재무적으로도 $TPL은 탁월한 건전성을 자랑한다. 2025년 1분기 기준 부채가 전혀 없으며, 4억 6천만 달러의 현금을 보유하고 있다. 이익률 63.24%와 자기자본이익률(ROE) 39.52%는 업계 최상위 수준이다. 다만 최근 발표된 2025년 1분기 실적에서는 석유 가격 하락의 영향으로 조정 핵심 이익이 1억 6,940만 달러를 기록해 월가 예상치 1억 8천만 달러를 하회했다. 특히 주목할 만한 점은 $TPL의 밸류에이션이다. 현재 P/E 비율은 69.72로, 에너지 섹터 평균을 크게 상회한다. 이는 투자자들이 이 회사의 독특한 사업 모델과 성장 잠재력을 높게 평가하고 있음을 시사한다. 그러나 이러한 높은 밸류에이션은 향후 주가 조정 가능성도 내포하고 있다. $TPL은 2024년 6월부터 2025년 5월까지 약 150%의 주가 상승을 기록했다. 특히 2024년 11월에는 S&P 500 편입과 함께 주가가 급등했으며, 2025년 4월 초에는 일시적인 급락세를 보이기도 했다. 최근에는 회복세를 보이며 1,430달러 수준을 유지하고 있다. 내부자 거래 패턴은 종종 회사의 미래에 대한 내부자들의 관점을 엿볼 수 있는 중요한 지표가 된다. $TPL의 경우, 주요 이사와 대주주의 꾸준한 매수는 회사의 장기 성장 가능성에 대한 믿음을 반영하는 반면, 일부 경영진의 매도는 개인 포트폴리오 조정의 일환으로 보인다. 중요한 점은 내부자들의 거래가 주로 10b5-1 계획에 따라 이루어졌다는 것이다. 이는 내부 정보를 이용한 거래가 아니라 사전에 계획된 일정에 따른 것임을 의미한다. 특히 머레이 스탈의 경우 2024년 5월 14일에 수립된 10b5-1 계획에 따라 거래를 실행했다. $TPL의 주요 리스크 요인으로는 석유 및 가스 가격의 변동성과 높은 밸류에이션이 꼽힌다. 2025년 1분기에 석유 가격이 7.5% 하락하면서 회사의 실적에 일부 영향을 미쳤으며, 현재의 높은 P/E 비율은 향후 주가 성장에 제한 요인이 될 수 있다. 그럼에도 불구하고, 내부자들의 지속적인 매수 행보와 회사의 탄탄한 재무구조, 그리고 독특한 사업 모델은 장기 투자자들에게 긍정적인 신호로 해석될 수 있다. 특히 무부채 경영과 높은 현금 창출 능력은 향후 경기 침체 시에도 안정성을 제공할 것으로 보인다. 앞으로 $TPL의 주가 흐름을 예측하기 위해서는 내부자 거래 패턴과 함께 석유 및 가스 시장의 동향, 퍼미안 베이슨의 생산량 변화, 그리고 회사의 수자원 사업 성장세를 주시할 필요가 있다. 특히 머레이 스탈과 호라이즌 키네틱스의 매수 패턴에 변화가 생긴다면, 이는 중요한 신호로 해석될 수 있을 것이다.

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