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Cosmos Health($COSM) CEO, 주가 저점에서 올해만 110만 달러 자사주 매입... 1분기 수익성 흑자 전환

2025.05.20 13:56

Cosmos Health Inc($COSM)의 CEO인 Grigorios Siokas가 지난 5월 19일, 약 34,000달러 규모의 자사주 매입을 실행했다. 이번 매입은 그가 올해 초부터 지속해온 대규모 매입 캠페인의 연장선으로, 특히 주가가 52주 최저점 근처에서 움직이는 동안 경영진의 자신감을 보여주는 강력한 신호로 해석된다. 월스트리트 내부자들 사이에서는 "돈을 걸고 싶다면, 가장 정확한 정보를 가진 사람을 따르라"는 격언이 있다. Siokas CEO는 올해 초부터 일관되게 그의 자금을 COSM에 투입해왔다. 5월 19일 발표된 최신 Form 4 제출에 따르면, 그는 주당 0.43달러에 약 79,254주를 매입했으며, 이는 올해에만 270만 주 이상, 금액으로는 약 110만 달러 규모의 자사주 매입을 실행한 것이다. 이러한 매입 패턴은 단순한 '딥 바잉'이 아닌 체계적인 투자로 보인다. 특히 주목할 만한 점은 Siokas가 2025년 4월 3주차에 걸쳐 약 146만 주(약 52만 달러 상당)를 집중적으로 매수한 것이다. 이 시기는 COSM 주가가 0.32달러까지 하락하며 52주 최저점을 기록했던 때로, CEO는 주가가 역사적 저점에 도달했다고 판단했을 가능성이 높다. Cosmos Health는 시카고에 본사를 둔 글로벌 헬스케어 기업으로, 뉴트라슈티컬 및 제약 제품의 연구, 개발, 제조 및 유통에 중점을 두고 있다. 회사의 제품 포트폴리오는 의약품, 일반의약품(OTC), 비타민, 미네랄, 건강보조식품, 의료기기, 영유아 케어 제품 및 바이오사이드/소독제를 포함한다. 주요 자체 브랜드로는 Sky Premium Life®, Mediterranation®, bio-bebe®, C-Sept®, C-Scrub® 등이 있다. Cosmos는 그리스, 미국, 크로아티아, 불가리아, 아일랜드, 케이맨 제도, UAE, 영국, 키프로스 등 여러 국가에 제품을 유통하고 있으며, 고객층은 도매 유통업체, 클리닉, 정부 기관, 전문 약국 등 다양하다. 또한 최근에는 비만, 당뇨병, 암 등을 타겟으로 한 AI 기반 R&D와 ZipDoctor 인수를 통한 원격의료 서비스로 사업을 확장했다. 그러나 COSM의 주가는 최근 상당한 어려움을 겪고 있다. 지난 12개월간 주가는 약 38%가 하락했으며, 52주 최고가인 1.46달러에서 최저가 0.32달러까지 약 78%가 하락했다. 5월 19일 기준으로 주가는 0.43달러에 거래되며, 시가총액은 약 1,150만 달러 수준이다. 이러한 가격 하락은 이해할 수 있는 부분이 있다. 회사는 2024년의 실적 발표에서 애널리스트 예상치를 하회하는 모습을 보였으며, 지난 12개월 동안의 누적 순손실은 약 2,240만 달러에 달한다. 최근 5월 6일, Cosmos는 나스닥 상장 요건을 충족하기 위한 추가 180일의 유예 기간을 부여받았다는 소식을 발표하기도 했다. 하지만 5월 15일 발표된 2025년 1분기 실적에서는 희망적인 신호가 포착됐다. Cosmos는 매출이 전년 동기 대비 약 6% 감소한 1,371만 달러를 기록했지만, 수익성 지표에서는 상당한 개선을 보였다. 특히 주목할 만한 점은 다음과 같다: - 매출총이익률이 9.14%에서 14.95%로 크게 개선 - 영업비용이 9.05% 감소한 288만 달러 기록 - 순손실이 전년 동기 대비 56.17% 감소한 82만 달러로 축소 - 조정 EBITDA가 -64만 달러에서 +37만 달러로 흑자 전환 - 조정 순이익이 -71만 달러에서 +28만 달러로 흑자 전환 - 영업 현금 소모가 94.5% 감소하여 현금 흐름 손익분기점에 근접 이러한 실적 개선은 CEO가 회사의 미래에 대해 확신을 갖고 있는 이유를 설명해준다. 특히 고마진 제품 라인과 계약 제조 부문에 집중하면서, 회사는 점진적으로 수익성 있는 체질로 전환하는 모습을 보이고 있다. 또한 7월 9일 발표된 호주 Humacology와의 계약 제조 계약을 통해 연간 최대 50만 개의 CBD 유닛을 생산하는 계약을 체결한 것은 회사의 고마진 사업 확대 전략의 일환으로 볼 수 있다. 이와 함께 CCX0722 체중 관리 솔루션의 출시가 임박한 점, C-Scrub 소독제 라인의 영국 시장 확대 등은 회사의 성장 가능성을 높이는 요소로 작용할 수 있다. 물론 Cosmos Health에는 여전히 상당한 도전 과제가 남아있다. 제한된 현금 보유량(약 74만 달러)과 높은 주가 변동성(베타 4.30)은 투자자들에게 리스크 요소로 작용한다. 또한 나스닥 상장 요건 충족에 대한 불확실성과 지속적인 현금 소모는 회사의 장기적 생존에 의문을 제기하게 만든다. 그러나 CEO의 지속적인 주식 매입은 이런 우려를 일부 상쇄시킨다. 경영진이 자신의 개인 자금으로 회사 주식을 대규모로 매입하는 행위는, 특히 주가가 역사적 저점에 가까울 때 더욱 의미가 크다. 이는 경영진이 현재 주가가 실제 기업 가치보다 낮게 평가되고 있다고 믿고 있음을 시사한다. 더욱이, Cosmos Health의 현재 밸류에이션은 업계 평균 대비 크게 할인된 상태다. 주가수익비율(P/S)은 0.15로, 의료 유통 섹터의 일반적인 1.0-3.0배와 비교할 때 상당히 낮은 수준이다. 주가장부가치비율(P/B)도 0.48로, 업계 평균인 1.5-3.0배보다 훨씬 낮다. 이런 상황을 종합해 볼 때, CEO Grigorios Siokas의 최근 주식 매입은 단순한 주가 방어가 아닌, 회사의 근본적 가치와 미래 성장 가능성에 대한 강한 확신의 표현으로 볼 수 있다. 1분기 실적에서 보여준 수익성 개선이 지속된다면, 시장은 결국 Cosmos Health의 가치를 재평가할 가능성이 높다. 투자자들에게 있어 COSM은 현재 고위험-고수익 프로파일을 가진 투자 기회로 볼 수 있다. 경영진의 확고한 확신, 개선된 재무 성과, 그리고 현재의 저평가된 밸류에이션은 매력적인 요소지만, 나스닥 상장 유지 불확실성과 제한된 유동성은 여전히 중요한 위험 요소로 남아있다. 데이터에 근거한 투자 결정은 항상 개인의 위험 허용도와 투자 목표에 따라 달라져야 한다. 그러나 한 가지 확실한 것은, 내부자들이 자신의 회사에 대규모로 투자할 때, 그것은 적어도 더 깊은 조사를 할 가치가 있는 신호라는 점이다.

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