BDSX

바이오데식스($BDSX) 이사, 주가 역대 최저점에서 470만주 $130만 대규모 매수... 경영진은 매도

2025.05.20 20:30

폐암 진단 기업 바이오데식스($BDSX)의 주가가 역대 최저 수준으로 추락한 가운데, 주요 이사가 470만 주 이상의 대규모 매수로 강력한 확신을 표명했습니다. 바이오데식스는 최근 5월 19일 0.30달러에 거래되며, 52주 최고점인 2.04달러에서 85% 이상 하락한 상태입니다. 올해 초부터 주가는 0.57달러에서 시작해 지속적인 하락세를 보이며 5월 중순에는 0.22달러까지 떨어졌습니다. 이는 시가총액이 약 4,000만 달러 수준으로 축소된 상황입니다. 이런 극심한 주가 하락 속에서 가장 눈에 띄는 거래는 Jack Schuler 이사의 대규모 주식 매수입니다. Schuler 이사는 5월 16일 하루에만 400만 주를 주당 0.27달러에 매수해 총 107만 달러를 투자했습니다. 이어 5월 19일에는 72만여 주를 추가로 매수해 약 24만 6,625달러를 추가 투입했습니다. 이 두 거래를 합치면 총 472만여 주, 약 131만 달러 규모의 대규모 투자로, 이는 회사 시가총액의 상당 부분을 차지하는 금액입니다. 주목할 점은 이번이 Schuler 이사의 첫 대규모 매수가 아니라는 것입니다. 그는 2024년 11월에도 세 차례에 걸쳐 총 40만 주 이상을 매수했으며, 당시 투자 금액은 49만 달러에 달했습니다. 이처럼 반복되는 대규모 매수는 회사의 장기적 가치에 대한 그의 강한 확신을 보여줍니다. Schuler 이사의 매수는 더욱 광범위한 이사진 매수 패턴의 일부입니다. 2024년 11월 초에는 회장인 John Patience가 7만 5천 주(10만 3,710달러), Lawrence Kennedy 이사가 10만 6,200주(13만 7,630달러), Matthew Strobeck 이사가 4만 주(5만 5,916달러), Hany Massarany 이사가 2만 2,500주(3만 865달러)를 각각 매수했습니다. 이러한 집단적 매수는 당시 1.36~1.40달러였던 주가에 대한 이사진들의 긍정적 전망을 시사했습니다. 반면 회사 경영진은 다른 매매 패턴을 보여주고 있습니다. CEO인 Scott Hutton을 포함한 대부분의 고위 경영진이 2025년 2월에 상당한 규모의 주식을 매도했습니다. Hutton 사장은 8만 3,660주(7만 7,319달러)를 매도했으며, CFO Robin Cowie는 2만 4,664주(2만 2,794달러), CCO Kieran O'Kane은 1만 7,527주(1만 6,198달러)를 각각 매도했습니다. 가장 최근인 5월 12-13일에도 경영진은 소규모지만 주당 0.35~0.36달러의 낮은 가격에 매도를 계속했습니다. 이러한 거래 패턴으로 볼 때, 이사진과 경영진 사이에 회사의 단기적 전망에 대한 인식 차이가 있는 것으로 보입니다. 경영진의 매도는 대부분 RSU(제한부 주식) 행사에 따른 세금 납부 목적인 것으로 공시되었지만, 이사진의 대규모 매수와는 대조적입니다. 바이오데식스의 재무 성과를 살펴보면, 회사는 성장하고 있지만 여전히 수익성 확보에 어려움을 겪고 있습니다. 2025년 1분기에 회사는 1,800만 달러의 매출을 기록해 전년 동기 대비 21% 증가했으나, 애널리스트 예상치인 1,947만 달러에는 미치지 못했습니다. 분기별 조정 손실은 주당 0.08달러로, 예상 손실인 0.07달러보다 약간 더 컸습니다. 회사의 현금 상황도 주의가 필요합니다. 1분기 말 현재 1,760만 달러의 현금을 보유하고 있으며, 추가로 1,000만 달러의 대출을 통해 총 2,760만 달러의 유동성을 확보했습니다. 그러나 약 563%에 달하는 부채/자본 비율은 높은 금융 위험을 시사합니다. 또한 연간 약 2,913만 달러의 부(-)의 잉여 현금 흐름은 지속적인 현금 소진을 나타냅니다. 바이오데식스는 최근 2025년 전체 매출 가이던스를 8,000만~8,500만 달러로 제시했는데, 이는 이전 애널리스트 예상치인 9,300만 달러에서 하향 조정된 것입니다. 이에 따라 투자자들의 실망감이 커지면서 주가 하락 압력이 가중되었습니다. 그렇다면 Schuler 이사와 다른 이사진의 대규모 매수가 가지는 의미는 무엇일까요? 첫째, 이들은 현재 주가가 회사의 내재 가치를 크게 밑돌고 있다고 판단하는 것으로 보입니다. 특히 Schuler 이사의 경우, 주가가 0.22달러까지 하락한 직후 대규모 매수에 나섰다는 점이 주목됩니다. 둘째, 이들은 회사의 장기적 사업 모델과 잠재력에 여전히 자신감을 가지고 있는 것으로 보입니다. 바이오데식스는 폐암 진단 분야에서 전문성을 갖춘 기업으로, Nodify XL2, Nodify CDT, IQLung 테스트 등 핵심 제품군을 보유하고 있습니다. 이러한 진단 검사들은 79%에 달하는 높은 매출총이익률을 기록하고 있으며, 잠재 시장도 상당히 큽니다. 셋째, 경영진은 2025년 4분기까지 조정 EBITDA 흑자 전환을 목표로 하고 있어, 수익성 개선에 대한 기대감이 있습니다. 회사는 최근 영업팀을 재구성해 호흡기 전문의와 1차 진료 네트워크를 타겟으로 하는 지역 기반 모델로 전환했습니다. 그러나 이러한 긍정적 신호에도 불구하고, 투자자들은 주의할 필요가 있습니다. 바이오데식스의 높은 부채 비율과 지속적인 현금 소진은 심각한 위험 요소입니다. 또한 경영진의 지속적인 주식 매도는 단기적 성과에 대한 확신이 부족함을 시사할 수 있습니다. 더욱이 회사의 주가는 2024년 11월 이사진의 대규모 매수 이후에도 반등하지 못하고 오히려 더 하락했습니다. 이는 내부자 매수만으로는 주가 상승을 보장할 수 없음을 보여줍니다. 결론적으로, Jack Schuler 이사의 대규모 주식 매수는 바이오데식스의 장기적 가치에 대한 강한 신뢰를 보여주는 긍정적인 신호입니다. 그러나 회사의 재무적 위험과 운영 상의 도전을 고려할 때, 투자자들은 신중한 접근이 필요합니다. 향후 2-3분기 동안 회사가 매출 성장과 함께 손실 감소를 보여줄 수 있다면, 이는 Schuler 이사의 대규모 베팅이 옳았음을 증명하는 첫 번째 신호가 될 것입니다. 내부자의 행동은 항상 그들이 알고 있는 것보다 그들이 믿는 것에 더 주목해야 합니다.

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