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ON24($ONTF) 주가 회복세 속 대주주들의 적극 매수와 경영진 매도의 의미

2025.05.23 00:45

최근 몇 개월간 ON24($ONTF)의 주가는 상당한 변동성을 보여왔습니다. 2025년 2월 초 $7.01까지 상승했던 주가는 4월 중순 $4.46까지 급락했다가, 5월 들어 $5.40 수준으로 회복세를 보이고 있습니다. 이러한 가격 변동 속에서 특히 주목할 만한 점은 회사 내부자들의 거래 패턴입니다. ON24의 경영진은 지난 1년간 지속적으로 주식을 매도해왔습니다. Steven Vattuone CFO, Jayesh Sahasi CTO, James Blackie CRO를 비롯한 주요 임원들이 정기적으로 소규모 매도를 진행했으며, Sharat Sharan 사장 역시 수만 주 규모의 매도를 여러 차례 실행했습니다. 이러한 경영진의 매도 행보는 주가 상승기와 하락기를 가리지 않고 꾸준히 이어졌습니다. 반면 흥미로운 변화는 2025년 3월부터 시작되었습니다. 주가가 급락하던 시기에 대주주인 Lynrock Lake LP가 적극적인 매수에 나섰습니다. 3월 3일부터 3월 14일까지 거의 매일 약 2.8만~3.8만 주씩을 꾸준히 매수했으며, 총 매수 규모는 약 35만 주에 달합니다. 이어 5월에는 또 다른 대주주인 Cynthia Paul이 매수 대열에 합류해 5월 12일부터 5월 22일까지 약 18만 주를 집중적으로 매수했습니다. 이는 주가가 최저점을 찍고 회복세로 전환되는 시점과 맞물려 있어 더욱 의미가 있습니다. 이러한 내부자 거래 패턴은 ON24의 재무 실적과 함께 고려할 때 더 흥미롭습니다. 회사는 지난 4분기 연속으로 전년 대비 매출 감소를 기록했습니다. 가장 최근인 2025년 1분기에는 매출이 전년 대비 7.9% 감소한 3,473만 달러를 기록했습니다. 그러나 주목할 점은 수익성 측면에서 개선이 이루어지고 있다는 것입니다. 1분기 주당 손실은 1센트로, 애널리스트들이 예상했던 3센트 손실보다 훨씬 양호한 결과를 보여주었습니다. "대주주들의 적극적인 매수 행보는 회사의 내재 가치에 대한 강한 확신을 보여주는 신호일 수 있습니다," 라고 한 시장 분석가는 평가했습니다. 실제로 Lynrock Lake LP와 Cynthia Paul의 매수 시점은 주가가 기업 가치 대비 저평가되었다고 판단했을 가능성이 높습니다. 이들의 매수 물량은 ON24의 시가총액(약 2억 달러) 대비 상당한 비중을 차지합니다. 반면 경영진의 지속적인 매도는 다양한 관점에서 해석될 수 있습니다. 일부는 이를 부정적 신호로 볼 수 있지만, 대부분의 매도가 소규모로 정기적으로 이루어진 점을 고려하면 개인 자산 포트폴리오 관리나 세금 문제 등 다른 이유가 있을 수 있습니다. 특히 Sharan 사장의 경우 일부 매도는 제한주식(RSU) 베스팅에 따른 세금 납부용이라고 공시되었습니다. ON24는 가상 이벤트 및 웨비나 플랫폼을 제공하는 기업으로, 팬데믹 기간 동안 급성장했다가 이후 조정을 겪고 있습니다. 최근의 수익성 개선은 비용 효율화 노력이 성과를 내고 있음을 시사합니다. 애널리스트들은 평균적으로 'hold' 의견을 유지하고 있으며, 12개월 목표가는 $7.00로 현재 가격 대비 약 30% 상승 여력을 시사합니다. 향후 ON24의 주가 방향성은 매출 감소세 반전 여부와 수익성 개선 지속에 달려 있을 것으로 보입니다. 대주주들의 적극적인 매수는 분명 긍정적 신호지만, 경영진의 지속적인 매도 패턴과 함께 고려할 때 투자자들은 신중한 접근이 필요해 보입니다. 재무적 성과 개선과 함께 주가 회복세가 지속된다면, 이는 ON24가 성장 둔화기를 지나 새로운 균형점을 찾아가고 있다는 신호일 수 있습니다.

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