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급반전! Village Farms($VFF) CEO 8개월 만에 대규모 매도에서 매수로 전환, 주가 72% 급등

2025.05.23 10:21

Village Farms International($VFF)의 CEO 마이클 데길리오가 지난주 대규모 주식 매수에 나서면서 소규모 농업 및 대마초 기업의 주가가 급등했습니다. 데길리오 CEO는 5월 16일부터 21일까지 불과 5거래일 동안 총 55,000주를 약 6만 달러에 매입했습니다. 이번 CEO의 매수는 단순한 내부자 거래 이상의 의미를 갖습니다. 지난해 9월, 바로 이 같은 CEO가 40만 주 이상을 비슷한 가격대에 대량 매도했던 것과 극명한 대조를 이루기 때문입니다. 불과 8개월 만에 매도에서 매수로 입장을 완전히 바꾼 것입니다. 주목할 점은 CEO의 매수 타이밍입니다. 데길리오의 매수가 시작된 직후 $VFF 주가는 급등하기 시작했으며, 5월 12일 $0.70에서 5월 22일 $1.21로 불과 8거래일 만에 72%나 상승했습니다. 이 같은 급등세는 2025년 초부터 이어진 하락 추세를 완전히 뒤집는 모멘텀을 제공했습니다. 사실 Village Farms는 농업 기업에서 대마초 기업으로의 전환을 적극적으로 추진 중인 회사입니다. 1989년 설립된 이 회사는 원래 온실에서 토마토, 고추, 오이 등의 채소를 재배하는 북미 최대 농업 기업 중 하나였습니다. 그러나 최근 몇 년간 전략적으로 대마초 사업으로 중점을 옮기면서 변신을 꾀하고 있습니다. 이러한 전략적 전환은 올해 초 더욱 가속화되었습니다. 2025년 1분기에 Village Farms는 신선 농산물 사업을 Vanguard Food LP라는 새로운 지주회사로 분사시키는 과감한 결정을 내렸습니다. 이 거래를 통해 Village Farms는 4,000만 달러의 현금을 확보하면서도 Vanguard Food의 37.9% 지분을 유지했습니다. 이는 전통적인 저마진 농업 사업에서 벗어나 고성장, 고마진의 대마초 사업에 자원을 집중하겠다는 명확한 의지를 보여줍니다. 재무적으로 보면 Village Farms는 여전히 수익성 확보에 어려움을 겪고 있습니다. 최근 발표된 2025년 1분기 실적에 따르면, 회사는 770만 달러의 매출을 기록했으나 670만 달러의 순손실을 냈습니다. 주당 6센트의 손실은 애널리스트들이 예상한 1센트 손실보다 더 큰 적자였습니다. 그러나 세그먼트별로 살펴보면 더 밝은 신호가 보입니다. 특히 캐나다 대마초 부문은 약 3,480만 달러의 매출을 기록했으며, 총 마진은 전년 동기 25%에서 36%로 대폭 개선되었습니다. 이 부문의 조정 EBITDA는 64% 증가한 670만 달러를 기록했으며, 이는 3년 만에 최고 실적입니다. 캐나다에서 Village Farms는 상위 3위의 시장점유율을 유지하고 있으며, 건조 꽃 부문에서는 1위를 차지하고 있습니다. 미국 대마초 부문도 390만 달러의 매출을 기록했으며, 총 마진은 59%에서 66%로 개선되었습니다. 이 부문은 70만 달러의 손실에서 5.8만 달러의 순이익으로 전환되었습니다. 대마초 세그먼트의 이 같은 성과 개선은 회사의 국제 확장 전략과 맞물려 있습니다. Village Farms는 뉴질랜드, 호주, 독일, 영국, 네덜란드 등으로 의료용 대마초 수출을 확대하고 있으며, 2025년에는 국제 의료용 대마초 수출 매출을 3배로 늘릴 계획입니다. 또한 네덜란드에서는 레크리에이션 대마초 시장 진출을 통해 2026년부터 수익성 있는 성장을 기대하고 있습니다. 밸류에이션 측면에서 Village Farms는 현재 상당히 매력적인 수준에 있습니다. 주가수익비율(P/E)은 적자로 인해 계산할 수 없지만, 주가매출비율(P/S)은 0.40으로 업계 평균보다 낮습니다. 특히 주가장부가비율(P/B)이 0.55라는 점은 주목할 만합니다. 이는 현재 주가가 회사의 장부가치보다 45% 할인된 가격에 거래되고 있음을 의미합니다. 주당 장부가는 $2.21로, 현재 주가인 $1.21과 비교하면 상당한 상승 여력이 있음을 시사합니다. 애널리스트들도 Village Farms의 잠재력을 높게 평가하고 있습니다. 평균 애널리스트 평가는 '매수(buy)'이며, 중간 12개월 목표가는 $2.00로 현재 주가 대비 약 65%의 상승 여력을 예상하고 있습니다. 최근 실적이 예상을 하회했음에도 불구하고, 애널리스트들은 회사의 전략적 방향성과 성장 잠재력에 높은 점수를 주고 있습니다. 물론 투자자들은 Village Farms가 여전히 적자 상태이며, 소형주로서의 변동성 리스크가 크다는 점에 주의해야 합니다. 또한 대마초 산업의 규제 리스크와 농업 부문의 환경적 위험도 고려해야 할 요소입니다. 특히 나스닥 최소 입찰가격 준수 위험이 있어, 2025년 10월까지의 연장을 받은 상태입니다. 그럼에도 불구하고, CEO의 대규모 매수는 경영진이 회사의 미래에 강한 자신감을 갖고 있음을 시사합니다. 전통적 농업에서 고마진 대마초 사업으로의 전환, 국제 시장 진출 확대, 신선 농산물 사업 분사를 통한 구조조정 등 명확한 전략적 방향성을 갖고 있다는 점은 분명한 강점입니다. 최근 주가 반등으로 Village Farms의 연초 대비 수익률은 56.94%에 달하며, 지난 한 달간 수익률은 89%에 이릅니다. 이는 S&P 500의 연초 대비 0.67% 상승과 비교하면 압도적인 성과입니다. 그러나 5년 누적 수익률은 -76.73%로, 여전히 과거 고점에서 크게 하락한 상태입니다. 종합하면, Village Farms($VFF)는 현재 중요한 전환점에 서 있습니다. CEO의 내부자 매수, 대마초 부문의 성과 개선, 글로벌 확장 전략이 성공적으로 실행된다면, 장기적으로 큰 성장 잠재력을 가진 회사로 평가됩니다. 높은 리스크를 감수할 수 있고 성장하는 글로벌 대마초 시장에 투자하고자 하는 투자자들에게는 매력적인 기회가 될 수 있습니다. 변동성이 큰 소형주에 투자하는 만큼 적절한 리스크 관리가 필수적입니다.

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