MDRR

메달리스트 다이버시파이드 리츠($MDRR) 경영진 연속 매수에도 재무 악화 지속

2025.05.29 10:09

메달리스트 다이버시파이드 리츠($MDRR)의 경영진이 회사 주식에 대한 확신을 행동으로 보여주고 있다. 최근 1년간 CEO와 CFO를 포함한 주요 내부자들이 지속적으로 자사주를 매수해온 것으로 나타났다. 특히 주목할 만한 것은 CFO Charles Winn Jr의 최근 매수 행보다. 그는 2025년 5월 15일부터 28일까지 5차례에 걸쳐 총 600주를 매수했으며, 평균 매수가는 주당 11.75달러였다. 이는 현재 주가 수준과 거의 일치하는 가격대로, 경영진이 현재 주가를 매력적으로 판단하고 있음을 시사한다. CEO Frank Kavanaugh의 매수 이력은 더욱 인상적이다. 2024년 6월부터 12월까지 총 8차례에 걸쳐 약 83,000주를 매수했으며, 매수 금액만 110만 달러를 넘어선다. 특히 2024년 11월 15일에는 한 번에 20,917주를 매수하여 25만7천 달러를 투입했다. 이러한 대규모 매수는 CEO의 회사에 대한 강한 신뢰를 보여준다. $MDRR은 버지니아에 본사를 둔 소형 상업용 부동산 투자신탁으로, 주로 미국 남동부와 중부 대서양 지역의 상업용 부동산에 집중하고 있다. 회사는 가치 상승 잠재력이 있는 상업용 부동산을 인수하여 리모델링이나 재배치를 통해 수익성을 높이는 전략을 구사한다. 시가총액 약 1,700만 달러의 소형주로, 내부자 지분이 51.8%에 달해 경영진과 주주 이익이 높은 수준으로 일치되어 있다. 하지만 재무적 현실은 내부자들의 낙관론과 대조를 이룬다. 2025년 1분기 매출은 232만 달러로 전년 동기 대비 9.7% 감소했으며, 지난 12개월간 순손실은 234만 달러에 달한다. 특히 우려스러운 것은 부채비율이 192.51%로 매우 높다는 점이다. 이는 자기자본의 약 2배에 해당하는 부채를 보유하고 있음을 의미하며, 금리 상승 환경에서 이자 부담이 가중될 위험이 있다. 그럼에도 불구하고 회사는 영업현금흐름에서는 176만 달러의 양수를 기록하고 있어, 운영 차원에서는 현금 창출 능력을 유지하고 있다. 현재 배당수익률은 2.06%를 제공하고 있지만, 배당성향이 700%를 초과해 수익 대비 과도한 배당을 지급하고 있어 지속가능성에 대한 의문이 제기된다. 주가 측면에서 $MDRR은 2024년 12월 중순 14.32달러까지 급등한 후 조정을 거쳐 현재 11.75달러 수준에서 거래되고 있다. 52주 최고가 15달러 대비 약 22% 하락한 상태지만, 최저가 10.95달러 대비로는 7% 상승한 수준이다. 베타값이 0.27로 낮아 시장 대비 변동성이 작은 편이다. 2025년 4월에는 회사가 최대 1억 달러 규모의 보통주 발행 계획을 SEC에 신고했다. 이는 현재 시가총액을 크게 상회하는 규모로, 대규모 확장이나 부채 상환을 위한 자금 조달 의도로 해석된다. 하지만 기존 주주들에게는 지분 희석 우려를 가져다줄 수 있다. 업계 전문가들은 상업용 부동산 REIT 섹터가 높은 금리와 경기 둔화 우려로 어려운 시기를 겪고 있다고 지적한다. 특히 소형 REIT들은 자금 조달 비용 상승과 임차인 확보의 어려움을 동시에 겪고 있어 더욱 힘든 상황이다. 이러한 환경에서 내부자들의 지속적인 매수는 더욱 의미있는 신호로 해석될 수 있다. 향후 주목할 요인으로는 8월 예정된 2분기 실적 발표가 있다. 회사가 매출 감소 추세를 반전시키고 수익성을 개선할 수 있을지가 핵심이다. 또한 1억 달러 주식 발행의 구체적인 활용 계획과 시기도 투자자들이 면밀히 살펴봐야 할 부분이다. 결론적으로 $MDRR은 재무적 어려움에도 불구하고 경영진의 강한 확신이 지속되고 있는 독특한 상황을 보여준다. 높은 내부자 지분과 지속적인 매수는 긍정적 신호이지만, 높은 부채비율과 수익성 악화는 명확한 위험 요소다. 투자자들은 소형 REIT 특유의 높은 변동성과 유동성 리스크를 충분히 고려해야 할 것이다.

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