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마이크로스트래터지($MSTR) 임원들 연속 매도 속 58만 비트코인 보유 지속, 상반된 신호 주목

2025.05.29 21:14

마이크로스트래터지($MSTR)의 주가가 최근 몇 주간 $364 수준에서 등락을 거듭하고 있는 가운데, 회사 내부자들의 주식 매도 거래가 연이어 포착되고 있어 투자자들의 관심이 집중되고 있다. 2025년 들어 가장 눈에 띄는 움직임은 이사 자로드 패튼(Jarrod Patten)의 연속적인 주식 매도다. 5월 한 달 동안에만 패튼은 총 8차례에 걸쳐 8,550주를 매도하며 약 340만 달러(약 48억 원) 상당의 현금을 확보했다. 특히 5월 27일에는 1만 주를 매수한 직후 650주를 매도하는 등 복잡한 거래 패턴을 보여주고 있다. 이러한 연속 매도는 임원 개인의 포트폴리오 다각화 목적일 수도 있지만, 현 주가 수준에서 차익을 실현하려는 의도로도 해석될 수 있다. 웨이밍 샤오(Wei-ming Shao) EVP 역시 4월과 5월에 걸쳐 대규모 매도를 단행했다. 그는 4월 14일과 15일 이틀간 2만 주를 매도하여 약 630만 달러를 확보했고, 5월에도 1만 7,500주를 추가로 매도했다. 이는 총 1,260만 달러(약 178억 원) 규모의 거래로, 회사 주요 임원의 상당한 지분 정리로 받아들여진다. **내부자 거래 패턴이 시사하는 바는 투자자들이 면밀히 관찰해야 할 대목이다.** 이 같은 내부자 매도와 대조적으로, 마이크로스트래터지는 여전히 공격적인 비트코인 매수 전략을 유지하고 있다. 5월 말 기준으로 회사는 58만 250개의 비트코인을 보유하고 있으며, 이는 약 580억 달러(약 820조 원) 상당의 가치다. 최근 한 달간에도 4,020개의 비트코인을 4억 2,700만 달러에 추가 매수하여 '디지털 골드' 축적을 지속하고 있다. 마이크로스트래터지는 1989년 설립된 AI 기반 엔터프라이즈 애널리틱스 소프트웨어 회사로, 본래 사업인 소프트웨어 부문보다 비트코인 투자 전략으로 더 큰 주목을 받고 있다. 회사의 핵심 제품으로는 비전문가도 쉽게 사용할 수 있는 'Strategy One' 플랫폼과 상황 기반 인사이트를 제공하는 'HyperIntelligence' 등이 있다. 정부기관부터 소매, 은행, 제조업에 이르기까지 다양한 고객층을 보유하고 있지만, 최근 몇 년간 회사의 정체성은 '비트코인 투자 회사'로 변모했다. 회사의 재무 상황을 살펴보면 복잡한 그림이 그려진다. 2025년 1분기 매출은 1억 1,110만 달러로 전년 동기 대비 3.6% 감소했으며, 순손실은 42억 달러에 달했다. 이는 주로 비트코인 가격 변동에 따른 미실현 손실 때문이다. 전체적으로 지난 12개월간 순손실이 53억 4,000만 달러에 이르는 등 회계상 적자가 지속되고 있지만, 이는 비트코인 보유 자산의 장부 평가 방식에 기인한 측면이 크다. **전통적인 재무 지표로는 평가하기 어려운 독특한 비즈니스 모델이 형성되었다.** 암호화폐 시장 전반을 보면, 비트코인은 2024년 11월 도널드 트럼프의 대선 승리 이후 역사적 랠리를 기록했다. 트럼프 정부의 암호화폐 친화적 정책 기대감에 힘입어 비트코인은 처음으로 10만 달러를 돌파했고, 한때 10만 9,000달러까지 상승하기도 했다. 하지만 올해 들어서는 변동성이 커지며 9만 달러 아래로 떨어지기도 하는 등 불안한 움직임을 보이고 있다. 업계 전문가들은 연방준비제도의 금리 정책 불확실성과 글로벌 경제 상황이 암호화폐 시장에 영향을 미치고 있다고 분석한다. 특히 인플레이션 우려와 달러 강세가 위험 자산에 대한 투자심리를 위축시키고 있다는 지적이다. 마이크로스트래터지의 경우 나스닥 100 지수 편입이라는 호재도 있었다. 지난 12월 23일부터 나스닥 100에 포함되면서 기관투자자들의 추가 자금 유입이 기대되고 있다. 하지만 동시에 회사와 경영진을 상대로 한 집단소송이 제기되는 등 법적 리스크도 커지고 있다. 소송에서는 비트코인 전략과 관련된 오해의 소지가 있는 발언들이 문제가 되고 있다. 향후 주목할 요인으로는 트럼프 행정부의 구체적인 암호화폐 정책 발표가 꼽힌다. 트럼프는 미국 정부의 전략적 비트코인 보유량 구축을 제안했으며, 이는 기업들의 비트코인 투자에 새로운 동력을 제공할 수 있다. 또한 연준의 금리 인하 여부도 위험 자산인 암호화폐의 향방을 좌우할 중요한 변수다. 단기적으로는 5월 말 현재 $364 수준의 주가가 주요 임원들의 연속 매도와 암호화폐 시장 변동성 속에서 어떤 방향으로 움직일지 관심이 모아진다. 비트코인 가격이 10만 달러 수준을 유지할 수 있느냐가 핵심 변수가 될 것으로 보인다. 장기적으로는 마이크로스트래터지가 비트코인 투자 전략을 통해 주주가치를 창출할 수 있느냐가 관건이다. 현재까지는 주가 상승으로 투자자들에게 상당한 수익을 안겨줬지만, 암호화폐의 본질적 변동성과 규제 리스크는 여전히 상존한다. **마이크로스트래터지는 전통적인 기업 가치평가 기준을 벗어난 새로운 투자 테마를 제시하고 있지만, 그만큼 높은 위험도 수반한다는 점을 투자자들은 염두에 둬야 할 것이다.**

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