IRIX

아이리덱스($IRIX) CFO, 52주 최저점서 25일간 매일 매수...경영진 확신 신호

2025.05.30 00:23

$IRIX(아이리덱스)가 1달러 아래에서 거래되며 52주 최저점을 맴도는 가운데, 경영진과 이사진이 적극적인 매수에 나서며 시장의 주목을 받고 있다. 5월 28일 기준 주가 $0.95는 작년 동기 대비 60% 이상 하락한 수준이지만, 내부자들의 연이은 매수는 회사의 펀더멘털에 대한 강한 신뢰를 시사한다. 가장 눈에 띄는 것은 로메오 디존(Romeo Dizon) CFO의 거의 매일 이어지는 소량 매수다. 4월 21일부터 5월 29일까지 총 25차례에 걸쳐 주식을 매수한 디존 CFO는 $0.95~$1.26 가격대에서 약 9,800주를 매입했다. 특히 5월 들어서는 거의 매일 100~200주씩 꾸준히 매수하는 패턴을 보였는데, 이는 CFO가 주가 바닥을 확신하고 있음을 보여주는 강력한 신호로 해석된다. 윌리엄 무어(William Moore) 이사 역시 4월 21일부터 5월 15일까지 총 57,500주를 매입하며 $1.00~$1.24 가격대에서 약 6만 4천 달러를 투입했다. 이들 거래는 모두 10b5-1 사전계획 거래가 아닌 자발적 매수로, 경영진의 강한 확신을 반영한다. 아이리덱스는 1989년 설립된 캘리포니아 마운틴뷰 소재의 의료기기 전문업체로, 안과용 레이저 시스템과 관련 소모품을 개발·제조하는 회사다. 녹내장, 망막질환, 당뇨망막증, 황반원공 등 심각한 안질환 치료용 레이저 의료기기가 주력 사업이다. Cyclo G6 녹내장 치료 시스템, IQ 532/577 망막 레이저 시스템, OcuLight 레이저 광응고 시스템 등 다양한 제품 포트폴리오를 보유하고 있으며, 미국 내 직접 판매와 해외 독립 유통업체를 통해 전 세계 안과의사, 병원, 수술센터에 제품을 공급한다. 특히 MicroPulse 기술은 회사의 핵심 경쟁력으로, 최근 5년간 임상연구 결과가 동료심사 저널에 발표되며 장기적 안전성과 효과가 입증됐다. 재무적으로는 여전히 손실을 기록하고 있지만 운영 개선의 신호가 뚜렷하다. 2025년 1분기 매출은 $1,190만으로 전년 동기 $1,180만 대비 소폭 증가했고, 순손실은 $170만으로 전년 동기 $350만에서 크게 축소됐다. 더 주목할 점은 조정 EBITDA가 $40만 흑자를 기록하며 2분기 연속 흑자를 달성한 것이다. 총 마진도 37.9%에서 42.5%로 개선됐는데, 이는 제품 믹스 개선과 제조 효율성 향상의 결과다. 인력 최적화와 재량 지출 절감을 통해 운영비용을 전년 대비 $250만 절감한 것도 긍정적 요소다. 경영진은 2025년 내 현금흐름 손익분기점 달성과 지속적 수익성 확보를 목표로 제시했다. 3월에는 Novel Inspiration으로부터 $1,000만 전략적 투자를 유치해 부채 상환과 재무구조 개선에 활용했다. 이로 인해 부채비율이 개선됐고, 현금 $724만과 유동비율 1.95를 유지하며 단기 유동성은 양호한 상태다. 현재 총 부채는 $530만 수준으로 부채비율 77%를 기록해 적정 수준의 레버리지를 유지하고 있다. 투자자들에게는 현금 소진 우려가 있었지만, 전략적 투자 유치와 운영 개선으로 이런 우려가 상당 부분 해소된 상황이다. 의료기기 업계, 특히 안과 분야는 고령화와 당뇨병 증가로 장기적 성장 동력을 확보하고 있다. 녹내장과 당뇨망막증 환자 수가 지속적으로 증가하고 있어 아이리덱스의 핵심 제품군에 대한 수요 기반이 탄탄하다. 최근 미중 무역전쟁 완화와 관세 지연도 긍정적 요소다. 아이리덱스는 미국 내 제조기반을 보유해 수입 의존 경쟁사 대비 관세 리스크가 낮은 편이다. 인도와 일본에서의 강력한 자본장비 수요, 중국 망막제품 판매 회복, 라틴아메리카 성장 모멘텀 등 해외 시장에서도 긍정적 신호가 나타나고 있다. 하지만 리스크 요소도 상당하다. 지난 12개월간 매출 대비 0.32배의 낮은 P/S 비율은 시장의 회의적 시각을 반영한다. 연간 $679만의 마이너스 영업현금흐름과 음의 자산수익률(-9.54%), 자기자본수익률(-106.93%)은 여전히 우려 요소다. 나스닥 상장 유지를 위한 자기자본 요건 부족 우려도 제기되고 있다. 대형 의료기기 회사들과의 경쟁, 변화하는 보험수가 환경, 제한적인 애널리스트 커버리지도 투자 시 고려해야 할 요소들이다. 단기적으로는 8월 6일~11일 예정된 2분기 실적 발표가 주요 변곡점이 될 전망이다. 경영진이 제시한 현금흐름 손익분기점 달성 목표의 진전 상황이 주가 방향을 좌우할 것으로 보인다. 장기적으로는 임상 검증을 통한 제품 신뢰도 제고, 신흥시장 확장, 전략적 파트너십이나 소규모 인수를 통한 제품 포트폴리오 확대가 성장 동력이 될 수 있다. 내부자들의 적극적 매수는 이런 장기 전망에 대한 경영진의 확신을 보여주는 신호로, 바닥 근처에서의 투자 기회를 시사하고 있다.

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