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허큘리스 캐피털($HTGC) 이사진, 주가 급락 때마다 50만달러 '전략적 매수'… 벤처 투자 전문가들의 신뢰 표명

2025.06.07 15:17

허큘리스 캐피털($HTGC) 이사진들이 최근 1년간 두 차례에 걸쳐 집중적인 주식 매수에 나서며 회사에 대한 강한 신뢰를 표명했다. 특히 주가가 크게 하락한 시점마다 이사진들이 일제히 매수에 나선 패턴이 주목을 끌고 있다. 가장 눈에 띄는 움직임은 2024년 8월과 2025년 5월에 발생했다. 2024년 8월 6일, 주가가 $16-17대로 급락한 직후 DeAnne Aguirre, Thomas Fallon, Wade Loo, Gayle Crowell 등 6명의 이사가 동시에 주식을 매수했다. 이들은 총 50만 달러 이상을 투입해 평균 $18.06-$18.54에 주식을 취득했다. 특히 이들 매수는 현금 대신 주식으로 이사 보수를 받기로 선택한 것으로, 회사 지분에 대한 강한 확신을 보여준다. 2025년 5월 8일에도 유사한 패턴이 반복됐다. 주가가 $17대로 다시 하락하자 Thomas Fallon, Wade Loo, Robert Badavas, Gayle Crowell, Deanne Aguirre, Nikos Theodosopoulos 등 6명의 이사가 다시 일제히 매수에 나섰다. 이번에도 총 50만 달러 규모의 매수가 평균 $17.49-$17.53에 이뤄졌다. 이사진들이 두 번째로 현금 보상 대신 주식을 선택한 것은 회사의 장기적 전망에 대한 변하지 않는 신뢰를 시사한다. 허큘리스 캐피털은 벤처캐피털 지원 기업들에 특화된 대출과 지분 투자를 제공하는 BDC(Business Development Company)다. 2003년 설립된 이 회사는 주로 기술, 생명과학, 에너지 기술 분야의 중후기 벤처기업들에 구조화된 부채와 지분 투자를 제공한다. 샌프란시스코 베이 지역을 중심으로 한 서부, 중부 대서양, 남동부, 중서부 지역의 혁신 기업들이 주요 고객이다. 회사의 최근 사업 실적을 보면 엇갈린 신호를 보이고 있다. 2025년 1분기 매출은 1억 1,951만 달러로 전년 동기 대비 1.7% 감소했고, 주당순이익(EPS)도 0.45달러로 전년 동기 0.50달러보다 10% 하락했다. 두 지표 모두 애널리스트 예상치를 소폭 하회했다. 특히 비지배 투자에서 나오는 이자 및 배당 수입이 예상보다 크게 부족했다. 하지만 허큘리스 캐피털의 핵심 경쟁력은 여전히 견고하다. 회사는 올해 들어 여러 대형 거래를 성사시키며 시장에서의 입지를 공고히 했다. 5월에는 후기 임상단계 바이오파마 기업 알티뮨(Altimmune)에 최대 1억 달러 규모의 신용 한도를 제공했고, 4월에는 문레이크 이뮤노테라퓨틱스(MoonLake Immunotherapeutics)에 최대 5억 달러의 비희석성 파이낸싱을 제공했다. 이는 허큘리스가 여전히 혁신 기업들의 핵심 파트너로 인정받고 있음을 보여준다. 특히 주목할 점은 신용등급 개선이다. 피치 레이팅스는 5월 허큘리스의 시니어 담보부채 등급을 기존 BBB-에서 BBB로 상향 조정했다. 이는 회사의 신용도 개선과 재무 안정성 강화를 인정받은 것으로 해석된다. 다만 투자자들이 유의해야 할 위험 요소도 있다. 허큘리스의 부채비율은 99.66%로 매우 높은 편이고, 유동비율은 0.34로 단기 유동성에 제약이 있을 수 있다. 또한 배당 지급비율이 143.61%로 순이익을 초과하고 있어 배당 지속가능성에 대한 우려도 제기된다. 벤처 투자의 특성상 경기 민감도가 높고, 금리 상승 시 높은 레버리지로 인한 이자 부담 증가도 고려해야 할 요소다. 주가 흐름을 보면 지난 1년간 상당한 변동성을 보였다. 2024년 7월 $19.6대 고점을 기록한 후 8월 $16대까지 급락했다가 연말 $19대를 회복했다. 올해 초 $20대까지 상승했으나 3월 전환사채 발행 발표 이후 다시 조정을 받아 4월 $15.8까지 하락했다. 현재는 $17대에서 횡보하고 있다. 벤처 투자 시장의 전망은 상당히 밝다. 2025년 중반 현재 미국 주식시장이 회복세를 보이는 가운데, 디지털 자산, 바이오파마, 사이버보안 등 고성장 기술 분야에 대한 관심이 높아지고 있다. 허큘리스가 주력하는 분야들이 바로 이런 섹터들이다. 장기적으로 허큘리스는 벤처 생태계의 핵심 인프라 역할을 하고 있다. 전통적인 은행들이 제공하기 어려운 혁신 기업들의 성장 자금을 공급하는 전문 기관으로서의 포지션은 경쟁 우위가 명확하다. 특히 AI, 바이오테크, 청정에너지 등 차세대 성장 동력 분야에서의 투자 기회는 계속 확대될 것으로 예상된다. 현재 허큘리스의 배당 수익률은 약 10%로 고배당주 투자자들에게 매력적이다. TTM 기준 ROE 11.44%, ROA 6.67%로 안정적인 수익성을 보이고 있고, 영업이익률 83.3%, 순이익률 45.23%의 높은 수익성도 강점이다. 이사진들의 연이은 집중 매수는 회사의 내재가치에 대한 확신과 함께 현재 주가가 저평가되어 있다는 판단을 반영하는 것으로 해석된다. 특히 주가 하락 시점마다 나타나는 이런 패턴은 경영진들이 시장의 일시적 우려보다는 장기적 사업 전망에 더 큰 무게를 두고 있음을 시사한다.

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