IRIX

IRIDEX($IRIX) CFO가 22일 연속 매수하는 이유, P/S 0.32 극저평가에서 찾은 기회

2025.06.13 18:48

IRIDEX($IRIX)에서 매우 특이한 신호가 포착되고 있다. 이 안과용 레이저 의료기기 회사의 주가가 지난 1년간 61% 폭락한 가운데, 경영진들이 전례 없는 수준의 매수를 이어가고 있어 투자자들의 주목을 받고 있다. IRIDEX는 1989년 설립된 캘리포니아 기반의 전문 의료기기 회사로, 녹내장과 당뇨성 망막병증 등 실명 위험이 있는 안과 질환 치료용 레이저 시스템을 개발·제조한다. Cyclo G6 녹내장 치료기, IQ 시리즈 망막 치료기, MicroPulse P3 프로브 등 다양한 제품 포트폴리오를 보유하고 있으며, 미국 직접 판매와 해외 유통업체를 통해 전 세계 안과의사들에게 제품을 공급하고 있다. 가장 주목할 부분은 로메오 디존(Romeo Dizon) CFO의 매수 행동이다. 그는 2025년 4월부터 6월까지 거의 매일같이 자회사 주식을 매수했다. 4월 21일부터 6월 11일까지 총 22회에 걸쳐 매수를 진행했는데, 이는 CFO로서는 매우 이례적인 패턴이다. 특히 주가가 1달러 아래로 떨어진 시점에서도 매수를 멈추지 않았다는 점이 눈에 띈다. 단순히 소량 매수가 아니라 한 번에 1,500주씩 매수하는 등 상당한 규모의 투자를 이어갔다. 윌리엄 무어(William Moore) 이사 역시 공격적인 매수에 나섰다. 그는 신탁을 통해 4월과 5월에 걸쳐 총 9만7천 주를 매수했으며, 6월에도 3만 주를 추가 매입했다. 특히 주당 0.96달러까지 떨어진 6월 시점에서도 2만 주를 한 번에 매수하는 등 강력한 매수 의지를 보였다. 패트릭 머서(Patrick Mercer) 사장과 스콧 슈다(Scott Shuda) 이사도 각각 매수에 참여했다. 이러한 내부자들의 집중 매수는 회사의 펀더멘털 개선과 맞물려 있다. IRIX는 2025년 1분기 매출 1,190만 달러를 기록하며 전년 동기 대비 소폭 증가했고, 순손실은 170만 달러로 전년 동기 350만 달러 대비 크게 개선됐다. 더 중요한 것은 조정 EBITDA가 40만 달러 흑자를 기록해 2분기 연속 흑자를 달성했다는 점이다. 2024년 말부터 시행한 비용 절감 프로그램의 효과가 나타나고 있는 것으로 분석된다. 2025년 3월에는 Novel Inspiration으로부터 1,000만 달러의 전략적 투자를 유치했다. 이 자금의 일부는 부채 상환에 사용됐고, 나머지는 성장 이니셔티브 지원에 활용될 예정이다. 현재 현금 보유액은 724만 달러 수준으로, 소형주로서는 양호한 유동성을 확보하고 있다. 주가 측면에서 보면 IRIX는 극한 저평가 상태에 있다. 현재 주가 기준 Price-to-Sales 비율이 0.32에 불과하다. 시가총액이 1,580만 달러에 머물러 있어 연매출 4,880만 달러 대비 현저히 낮은 수준이다. 베타값이 0.61로 시장 대비 변동성이 낮다는 점도 특징이다. 미국 의료기기 시장의 전반적인 상황도 긍정적이다. 고령화 진행으로 안과 질환 치료 수요가 지속 증가하고 있으며, IRIX의 MicroPulse 기술에 대한 임상 검증도 강화되고 있다. 2024년 12월에는 5년간의 동료 검토 연구에서 MicroPulse 경공막 레이저 치료의 장기 안전성과 효능이 입증되기도 했다. 하지만 리스크 요인들도 존재한다. 여전히 순손실을 기록하고 있어 수익성 달성 시점이 불확실하고, 소형주 특성상 유동성이 제한적이다. 또한 의료기기 업계의 경쟁이 치열하고 규제 변화나 보험 수가 정책 변화가 사업에 영향을 줄 수 있다. 8월 6일부터 11일 사이 예정된 2분기 실적 발표가 중요한 분기점이 될 것으로 보인다. 조정 EBITDA 흑자 지속 여부와 매출 성장 모멘텀 확인이 핵심이다. 경영진이 올해 내 현금흐름 손익분기점 달성을 목표로 하고 있다는 점도 주목할 부분이다. 현재 상황을 종합하면, IRIX는 극한 저평가 상태에서 경영진의 강력한 매수 신호가 나타나고 있는 고위험 고수익 기회로 평가된다. CFO의 거의 매일 매수라는 전례 없는 패턴은 내부 정보에 기반한 강한 확신을 시사한다. 다만 소형주 투자의 일반적인 리스크와 함께 실적 개선 지속성에 대한 면밀한 모니터링이 필요하다.

뉴스가 발행되면 알림으로 받아보실 수 있어요