CALC

CalciMedica($CALC) 주가 85% 급락에도 CEO·임원진 '역대 최저가' 지속 매수...애널리스트 목표가와 9배 격차

2025.06.13 21:10

CalciMedica Inc ($CALC)은 칼슘 신호전달 경로를 표적으로 하는 혁신적인 치료제를 개발하는 바이오제약회사로, 주로 급성 췌장염과 천식 등 염증성 질환 치료제 개발에 집중하고 있다. 시가총액 2,130만 달러의 소형 바이오테크 기업으로, 현재 임상시험 단계에 있는 파이프라인을 보유하고 있다. 그런데 최근 이 회사 주변에서 벌어지고 있는 상황이 투자자들의 주목을 끌고 있다. 주가는 2024년 6월 5.69달러에서 2025년 6월 1.64달러까지 무려 85% 이상 폭락했지만, 오히려 내부자들은 이 기간 동안 지속적으로 주식을 매수해왔다는 점이다. 특히 가장 최근인 2025년 6월에는 CFO 스티븐 바딘이 1.69달러에 1,000주를, CBO 에릭 로버츠가 1.70달러와 1.77달러, 1.85달러에 각각 5,000-5,100주씩 연속 매수했다. 내부자 거래 패턴을 자세히 살펴보면 더욱 흥미로운 점들이 드러난다. 2024년 6월 주가가 3달러대로 하락했을 때 에릭 로버츠 CBO와 로버트 윌슨 이사가 각각 5,000주와 59,721주를 매수했고, 8월에는 CEO 레이첼 레허니까지 합류하여 집중 매수에 나섰다. 가장 눈에 띄는 것은 2024년 11월 1일 단일 거래일에 CEO, CBO, 이사, 대주주가 모두 3.75달러에 동시 매수한 사건이다. 이날 총 32만 달러 이상의 자금이 내부자들에 의해 투입되었다. 이러한 내부자들의 확신에 찬 매수 행동은 현재 주가 수준에서 상당한 의미를 갖는다. 특히 에릭 로버츠 CBO의 경우 2024년 6월부터 2025년 6월까지 총 8차례에 걸쳐 지속적으로 매수해왔는데, 이는 단순한 의례적 매수를 넘어선 강한 확신을 보여준다. 더욱이 최근 매수가는 1.70-1.85달러로 역대 최저 수준임에도 불구하고 연속적으로 이루어지고 있어, 내부자들이 현재 주가를 극도로 저평가된 것으로 판단하고 있음을 시사한다. 반면 애널리스트들의 시각도 흥미롭다. 회사가 분기마다 지속적인 손실을 기록하고 있음에도 불구하고 여전히 'Buy' 등급을 유지하며 목표가를 15.50달러로 설정하고 있다. 이는 현재 주가 대비 무려 8-9배에 해당하는 수준이다. 최근 실적을 보면 2025년 1분기 주당 손실이 36센트로 예상치 31센트를 하회했고, 매출은 여전히 0이지만, 바이오테크 기업의 특성상 임상시험 성공 시 급격한 가치 상승 가능성이 있다는 점이 이러한 목표가 설정의 배경으로 보인다. 투자자들이 주목해야 할 핵심 지표는 다음과 같다. 우선 내부자 매수가 현재 주가 수준에서 지속되는지 여부다. 특히 CEO와 CBO가 개인 자금을 지속적으로 투입하고 있다는 점은 파이프라인에 대한 강한 확신을 의미할 수 있다. 둘째, 임상시험 진행 상황과 데이터 발표 일정이다. 바이오테크 투자에서 가장 중요한 것은 임상 결과이므로, 향후 임상 마일스톤 달성 여부가 주가 방향을 결정할 것이다. 그러나 주의해야 할 리스크도 상당하다. 현재 주가가 85% 하락한 상황은 시장이 회사의 전망에 대해 상당히 비관적임을 보여준다. 바이오테크 기업의 경우 임상 실패 시 추가 하락 위험이 크며, 현재와 같은 지속적인 손실 상황에서는 자금 조달 필요성도 주가 부담 요인이 될 수 있다. 또한 내부자 매수가 항상 주가 반등을 보장하는 것은 아니므로, 객관적인 사업 진행 상황을 함께 고려해야 한다. 향후 시나리오를 고려할 때, 가장 긍정적인 경우는 임상시험에서 유의미한 결과가 나오며 FDA 승인 절차가 순조롭게 진행되는 것이다. 이 경우 애널리스트 목표가 수준까지의 상승도 가능할 것으로 보인다. 기본 시나리오는 임상 진행이 예상 일정에 맞춰 이루어지며 주가가 현재 수준에서 점진적 회복세를 보이는 것이다. 반면 리스크 시나리오는 임상 실패나 예상보다 긴 개발 기간으로 인한 추가 자금 조달이 필요한 경우로, 이때는 현재 주가에서도 추가 하락이 불가피할 것이다. 종합적으로 볼 때, CalciMedica는 극도로 저평가된 상황에서 내부자들의 강한 확신이 드러나는 흥미로운 케이스다. 다만 바이오테크 투자의 본질적 고위험성을 감안할 때, 충분한 위험 관리와 함께 접근하는 것이 필요하다. 내부자 매수 지속 여부와 임상 진행 상황을 지속적으로 모니터링하면서, 포트폴리오의 소량 비중으로 검토해볼 만한 종목으로 판단된다.

뉴스가 발행되면 알림으로 받아보실 수 있어요