ON24 ($ONTF), 임원 130차례 매도 vs 대주주 250만달러 매수...엇갈린 신호 속 투자 갈림길

ONTF

2025.06.13 23:30

AI 점수

연속 매수

요약

ON24 Inc ($ONTF) 임원진의 대규모 주식 매도와 대주주들의 적극적인 매수가 대조적으로 나타나며 투자자들에게 혼재된 신호를 제공하고 있다.
2024년 7월 6달러 90센트 고점 대비 약 20% 하락한 현재 주가는 5달러 50센트 수준에서 보합세를 유지하고 있다.
매출은 지속 감소하고 있으나 수익성은 개선되고 있어, 사업 전환기에 있는 회사의 특성을 보여주고 있다.

긍정 요소

대주주들의 지속적인 매수로 총 250만 달러 이상 투자하며 주가 하방 지지 역할을 하고 있다.
매출 감소에도 불구하고 조정 수익성은 개선되고 있어 비용 관리 능력을 보여주고 있다.
애널리스트 목표주가 7달러는 현재 주가 대비 25% 이상 상승 여력을 시사한다.
시가총액 2억 달러의 소형주로 밸류에이션 매력도가 존재한다.

부정 요소

임원진의 지속적인 주식 매도(130여 차례)는 경영진의 단기 전망에 대한 제한적 확신을 시사한다.
7개 분기 연속 매출 감소가 지속되고 있어 성장 모멘텀 회복이 불투명하다.
가상 이벤트 시장 성장 둔화와 오프라인 이벤트 회귀로 인한 구조적 역풍이 지속되고 있다.
소형주 특성상 시장 변동성과 거래량 충격에 민감하게 반응할 위험이 있다.

전문가

기술 섹터 관점에서 ON24는 팬데믹 특수 종료 후 사업 모델 재편을 시도하는 전형적인 케이스입니다. 가상 이벤트 플랫폼에서 기업 마케팅 솔루션으로의 전환은 필요하지만, 이 과정에서의 매출 공백과 수익성 유지가 핵심 과제입니다. 대주주 매수는 저평가 인식을 반영하지만, 임원 매도는 전환 과정의 불확실성을 시사합니다.

전일종가

$5.29

-0.23(4.17%)

최근 1년간 내부자 거래 평균 데이터

$5.57

매수 평단가

$6.03

매도 평단가

$3.96M

매수 대금

$6.43M

매도 대금

기사와 관련된 거래

거래일	공시일	내부자명	직책	거래유형	평단가	거래대금
06/14/2025	06/14/2025			매도		$

ON24 Inc ($ONTF)를 둘러싼 투자자들의 시선이 복잡하게 얽혀있다. 가상 이벤트 및 웨비나 플랫폼을 운영하는 이 회사의 주가는 올해 들어 상당한 변동성을 보이고 있으며, 내부자 거래 패턴에서 드러나는 상반된 신호들이 투자 판단을 더욱 어렵게 만들고 있다. 2024년 6월부터 현재까지 ON24의 임원진들은 총 130여 차례에 걸쳐 대규모 주식 매도를 진행했다. 특히 주목할 만한 것은 샤랏 샤란(Sharat Sharan) 사장이 월 평균 20만 달러 상당의 주식을 꾸준히 매도해왔다는 점이다. 제임스 블랙키(James Blackie) CRO, 스티븐 바투온(Steven Vattuone) CFO, 제이에스 사하시(Jayesh Sahasi) CTO 등 핵심 임원진 역시 정기적으로 보유 지분을 현금화하고 있어, 경영진의 회사 전망에 대한 확신이 제한적일 수 있음을 시사한다. 그러나 3월부터 시작된 대주주들의 움직임은 전혀 다른 그림을 그리고 있다. 린록 레이크(Lynrock Lake LP)는 3월 초부터 연일 2만 8천 주씩 매수하며 총 50만 달러 이상을 투자했고, 신시아 폴(Cynthia Paul)도 5월부터 본격적인 매수에 나서 누적 200만 달러 상당의 지분을 확보했다. 이들의 매수 평균 단가는 5달러 40센트에서 60센트 사이로, 현재 주가 수준과 거의 일치한다. 실제로 ON24의 주가는 2024년 7월 6달러 90센트 근처에서 정점을 찍은 후 지속적으로 하락세를 보였다. 올해 2월에는 5달러 50센트대까지 떨어졌다가 5월 들어 일시적으로 반등했지만, 현재는 다시 5달러 50센트 수준에서 보합세를 유지하고 있다. 시가총액 2억 달러 규모의 이 회사는 소형주 특성상 거래량 변동에 민감하게 반응하는 모습을 보이고 있다. 실적 면에서는 엇갈린 신호가 감지된다. 최근 분기 실적들을 보면 매출은 지속적으로 감소하고 있지만, 수익성은 개선되고 있다. 2024년 2분기 매출은 전년 동기 대비 11.3% 감소한 3,735만 달러를 기록했으나, 조정 주당순이익은 3센트로 애널리스트 예상을 상회했다. 3분기에도 매출은 7.4% 감소했지만 조정 EPS는 2센트를 유지했다. 가장 최근인 2024년 4분기에는 매출 감소폭이 6.8%로 둔화되면서 조정 EPS는 6센트를 달성해 전년 수준을 유지했다. 문제는 2025년 1분기 실적에서 드러났다. 매출이 전년 동기 대비 7.9% 감소한 3,473만 달러를 기록하며 여전히 하락세를 벗어나지 못했다. 다행히 조정 손실은 주당 1센트로 애널리스트 예상 3센트 손실보다는 양호했다. 하지만 지속되는 매출 감소는 가상 이벤트 시장의 성장 둔화와 코로나19 이후 오프라인 이벤트 회귀 영향으로 해석된다. 애널리스트들은 여전히 신중한 입장을 유지하고 있다. 현재 평균 투자의견은 '보유(Hold)'이며, 12개월 목표주가는 7달러로 현재 주가 대비 25% 이상 상승 여력이 있다고 평가하고 있다. 이는 밸류에이션 매력도가 있음을 의미하지만, 성장성에 대한 확신이 부족함을 동시에 시사한다. 투자자들이 주목해야 할 핵심 변수는 회사의 사업 전환 능력이다. 팬데믹 시기 급성장했던 가상 이벤트 수요가 정상화되면서, ON24는 기업 마케팅 솔루션과 데이터 분석 서비스로 사업 영역을 확장하고 있다. 하지만 이러한 전환이 언제 매출 성장으로 이어질지는 불확실하다. 현재 상황에서 긍정적인 시나리오는 대주주들의 지속적인 매수가 주가 하방을 지지하면서, 회사의 사업 모델 전환이 성공적으로 이뤄지는 경우다. 특히 기업들의 디지털 마케팅 투자가 확대되고 있는 가운데, ON24의 플랫폼이 차별화된 가치를 제공할 수 있다면 재성장 기회를 잡을 수 있다. 반면 주의해야 할 리스크는 매출 감소세가 지속되면서 수익성마저 악화될 가능성이다. 임원진의 지속적인 주식 매도는 이들이 단기적 회복 가능성에 대해 제한적인 기대를 갖고 있음을 암시한다. 또한 소형주 특성상 시장 전반의 리스크 회피 분위기에서는 추가 하락 압력을 받을 수 있다. 결론적으로 ON24는 현재 전환기에 있는 회사로, 밸류에이션 매력은 있지만 성장 모멘텀 회복 시점이 불분명한 상황이다. 대주주들의 매수와 임원진의 매도가 동시에 일어나는 상황에서, 투자자들은 회사의 분기별 실적 개선 여부와 신규 사업 영역에서의 성과를 면밀히 관찰할 필요가 있다.

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