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리트랙터블 테크놀로지($RVP) CEO, 15개월간 80회 매수 행진..현금이 시총 초과하는 이상 신호

2025.06.18 16:19

리트랙터블 테크놀로지($RVP)의 토머스 쇼 CEO가 보여주는 투자 패턴이 월가의 주목을 받고 있다. 2024년 6월부터 2025년 6월까지 15개월간 무려 80여 차례에 걸쳐 자사주를 매수한 것으로 나타났기 때문이다. 리트랙터블 테크놀로지는 안전 주사기와 의료용 안전 기기를 전문으로 하는 텍사스 소재 의료기기 업체다. 1994년 설립된 이 회사는 VanishPoint 인슐린 주사기, 결핵균 검사용 주사기, 알레르기 항원 주사기 등을 주력 제품으로 미국과 남북미, 국제 시장에서 의료진들을 대상으로 사업을 전개하고 있다. 현재 약 221-240명의 직원을 고용하고 있으며, 시가총액은 약 2,100만 달러 수준의 소형주다. 쇼 CEO의 매수 행태는 그 지속성과 규모 면에서 이례적이다. 가장 최근인 6월 17일에는 주당 0.66달러에 21,687주를 매수했으며, 6월 13일에는 19,769주를 0.66달러에 사들였다. 매수 단가는 0.60달러에서 1.14달러 사이로 다양하지만, 주가가 하락할 때마다 더 적극적으로 매수에 나서는 패턴이 뚜렷하다. 특히 주목할 점은 쇼 CEO가 가족 신탁을 통해 50만 주에 대한 투자 권한을 보유하고 있으며, 의결권 계약을 통해 나머지 주식에 대해서도 의결권을 행사할 수 있다는 것이다. 이러한 내부자 매수가 더욱 의미 있게 다가오는 이유는 회사의 현재 재무 상황 때문이다. 리트랙터블 테크놀로지는 현금 보유액이 3,571만 달러로 시가총액을 크게 웃도는 특이한 구조를 갖고 있다. 부채비율은 1.5%에 불과해 재무 위험이 극히 낮고, 유동비율 8.57, 당좌비율 5.92로 단기 유동성도 매우 탄탄하다. 이는 회사가 당분간 운영에 필요한 자금 여력을 충분히 확보하고 있음을 의미한다. 하지만 사업 실적은 우려스러운 상황이다. 연간 매출이 2021년 1억 8,838만 달러에서 최근 12개월 기준 3,375만 달러로 급감했고, 순손실은 2,305만 달러에 달한다. 매출총이익도 마이너스 293만 달러로 원가가 매출을 초과하는 상황이다. 이런 악화된 실적을 반영해 회사는 지난 4월 약 7%의 인력 감축을 단행했으며, 중국 의존도를 줄이고 미국 내 제조 역량을 늘리겠다고 발표했다. 그럼에도 쇼 CEO가 지속적으로 매수에 나서는 것은 몇 가지 관점에서 해석할 수 있다. 첫째, 안전 주사기 시장에서의 니치 포지션이다. 의료진의 바늘 찔림 사고 방지와 환자 안전 개선에 대한 수요는 지속적으로 존재하며, 회사는 이 분야에서 오랜 경험과 기술력을 보유하고 있다. 둘째, 현재 주가가 장부가치 대비 0.20-0.26배 수준으로 크게 저평가되어 있다는 판단일 수 있다. 매출액 대비 주가배수도 0.58배에 불과해 동종업계 대비 상당한 할인을 받고 있다. 투자자들이 주목해야 할 지표는 다음과 같다. 긍정적 신호로는 분기별 매출이 개선되고 있다는 점이다. 2024년 2분기 600만 달러에서 2025년 1분기 830만 달러로 증가 추세를 보이고 있다. 또한 CEO의 지속적인 매수는 경영진이 사업 회복에 대해 강한 확신을 갖고 있음을 시사한다. 반면 주의 신호로는 여전히 영업손실이 지속되고 있고, 매출 회복 속도가 비용 구조 개선 속도를 따라잡지 못하고 있다는 점이다. 향후 시나리오를 살펴보면, 낙관적 경우 구조조정 효과가 나타나면서 비용이 절감되고, 안전 의료기기에 대한 수요 회복으로 매출이 증가해 흑자 전환이 가능할 것으로 전망된다. 이 경우 현재의 저평가 상태가 해소되면서 주가 상승 여력이 클 수 있다. 기본 시나리오는 현재의 손실 상황이 당분간 이어지지만, 충분한 현금 여력으로 사업을 유지하면서 점진적 개선을 추구하는 것이다. 위험 시나리오는 매출 감소가 지속되고 구조조정 효과가 제한적일 경우 현금 소진 속도가 빨라져 추가적인 구조조정이나 사업 전략 변경이 불가피해질 수 있다는 점이다. 종합적으로 볼 때, 리트랙터블 테크놀로지는 CEO의 강한 확신과 탄탄한 재무 안전성을 바탕으로 사업 회복을 기다리는 전형적인 턴어라운드 상황으로 보인다. 현금이 시가총액을 초과하는 상황은 downside 리스크를 제한하는 요소로 작용하지만, 사업 실적 회복 없이는 지속적인 가치 소멸이 우려되는 만큼 신중한 접근이 필요하다.

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