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Glen Burnie Bancorp($GLBZ), CEO 6만 달러 자사주 매수로 주가 바닥 다져...재무건전성은 업계 최고

2025.06.23 17:07

Glen Burnie Bancorp($GLBZ)의 경영진들이 올해 상반기 주가 급락 국면에서 보여준 대담한 자사주 매수 행보가 투자자들의 주목을 받고 있다. 메릴랜드주 기반의 이 소규모 지역은행 지주회사는 시가총액 약 1,478만 달러 규모로, 1949년 설립된 The Bank of Glen Burnie를 통해 8개 지점에서 예금과 대출 업무를 영위하고 있다. 가장 눈에 띄는 움직임은 Mark Hanna 사장의 지속적인 매수다. 그는 2024년 6월부터 시작해 올해 6월까지 총 13,970주를 약 66,000달러에 매수했다. 특히 주가가 6달러에서 4.6달러로 급락한 올 1월 이후 더욱 적극적인 매수에 나섰다. 3월에는 한 번에 3,000주를 주당 5달러에 매수했고, 5월에는 여러 차례에 걸쳐 2,729주를, 6월에는 다시 3,000주를 주당 4.76달러에 매수했다. 이는 단순한 상징적 투자가 아닌, 자신의 경영 능력과 회사의 미래에 대한 강한 확신을 보여주는 수준이다. 여기서 주목할 점은 Hanna CEO만이 아니라 다른 임원들도 동참했다는 사실이다. Stanford Hess 이사는 5월에 1,900주를 약 8,343달러에 매수했고, Jeffrey Welch 임원도 10b5-1 거래계획에 따라 500주를 매수했다. 이처럼 여러 내부자가 동시에 매수에 나서는 것은 경영진 전체가 현재 주가 수준을 매력적으로 판단하고 있음을 시사한다. $GLBZ의 주가 흐름을 보면 내부자들의 판단이 틀리지 않았을 가능성이 높다. 주가는 2024년 9월 6달러 고점에서 올해 1월 말 4.6달러까지 약 23% 급락했지만, 이후 4.7~5.0달러 구간에서 바닥을 형성하며 안정화되고 있다. 특히 경영진의 대규모 매수가 집중된 3월 이후 주가 변동성이 크게 줄어든 점은 의미있는 변화다. 물론 이 회사가 현재 어려운 시기를 겪고 있는 것은 분명하다. 2024년 2분기 20만 4천 달러의 순손실을 기록했고, 연간 기준으로도 약 3만 8천 달러의 미미한 순이익만을 올리고 있다. 자기자본이익률(ROE)은 0.20%에 불과하고, 고금리 환경에서 자금조달 비용 증가가 순이자마진을 압박하고 있다. 실제로 올 3월에는 10-K 보고서 제출을 지연하며 2024년 순이익이 전년 대비 감소할 것이라고 예고하기도 했다. 하지만 재무 건전성 측면에서는 상당히 견고한 모습을 보이고 있다. Tier 1 자본비율이 15.5%로 규제 최소 기준을 크게 웃돌고 있고, 부실자산 비율은 0.08~0.09%로 업계 최고 수준의 자산 건전성을 유지하고 있다. 대출 포트폴리오도 전년 대비 18.4% 성장하며 영업 기반을 확대하고 있다. 소규모 지역은행들이 현재 직면한 구조적 어려움을 고려하면, 경영진의 이같은 투자 행동은 더욱 의미가 크다. 금리 상승기에 예금 경쟁이 치열해지면서 자금조달 비용이 급등했고, 동시에 대출 수요는 위축되는 이중고를 겪고 있다. 이런 환경에서 CEO가 개인 자금을 투입해 자사주를 매수한다는 것은 현재의 어려움이 일시적이며, 금리 사이클이 전환되면 수익성이 크게 개선될 것으로 판단하고 있음을 의미한다. 투자자 입장에서 고려해야 할 핵심 요소들이 있다. 우선 긍정적 신호로는 경영진의 강한 확신과 함께 자산 건전성이 우수하다는 점이다. 부실자산 비율이 0.1%에도 미치지 못한다는 것은 향후 경기 회복시 신용비용 부담이 최소화될 것임을 시사한다. 또한 현재 주가가 장부가치(주당 약 7.29달러) 대비 35% 할인된 수준에서 거래되고 있어 밸류에이션 매력도 존재한다. 반면 주의해야 할 부분도 명확하다. 일일 평균 거래량이 562주에 불과해 유동성이 극히 제한적이고, 현재 배당도 일시 중단된 상태다. 무엇보다 수익성 회복 시점이 불투명하다는 점이 가장 큰 리스크다. 연방준비제도의 금리 정책 변화와 경제 상황에 따라 실적 턴어라운드 시점이 크게 달라질 수 있다. 향후 투자 시나리오를 분석해보면, 낙관적 시나리오에서는 금리 인하 사이클이 시작되고 지역 경제가 회복되면서 순이자마진이 개선되고 대출 수요가 증가할 수 있다. 이 경우 현재의 저평가된 주가는 상당한 상승 여력을 제공할 것이다. 기본 시나리오에서는 현재의 어려운 환경이 1~2년 더 지속되지만 견고한 자본 기반을 바탕으로 안정적 생존이 가능하다. 반면 리스크 시나리오에서는 경기 침체가 심화되고 부실자산이 급증하면서 현재의 우수한 자산 건전성도 위협받을 수 있다. 결론적으로 $GLBZ는 현재 업황 바닥권에서 경영진이 강한 확신을 보이고 있는 소규모 지역은행이다. 뛰어난 자산 건전성과 할인된 밸류에이션이 매력적이지만, 수익성 회복 시점의 불확실성과 제한적 유동성이 주요 리스크다. 장기 관점에서 소규모 밸류 투자를 선호하고 유동성 제약을 감내할 수 있는 투자자들에게는 검토해볼 만한 기회로 판단된다.

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