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컨듀언트($CNDT), 아이칸 철수 1년 후 경영진 연속 매수... 6월 이사 28만달러 베팅의 의미

2025.06.24 03:16

Conduent($CNDT)는 글로벌 비즈니스 프로세스 아웃소싱 및 기술 서비스 전문 기업으로, 상업, 정부, 교통 부문에 걸쳐 디지털 솔루션을 제공하는 3억 6,570만 달러 규모의 소형주다. 2016년 제록스에서 분사한 이후 약 5만 3천 명의 직원을 보유하며 헬스케어 클레임 관리, 공공 지원 프로그램, 통행료 징수 시스템 등 다양한 영역에서 사업을 전개하고 있다. 투자자들이 지금 당장 주목해야 할 이유는 최근 6개월간 이어진 경영진들의 연속적인 매수 행동이다. 특히 6월 18일 하샤바르단 아가디 이사가 주당 2.81달러에 10만 주를 매수하며 28만 1천 달러를 투자한 것은 상당한 규모의 베팅이라 할 수 있다. 이는 5월 16일 클리포드 스켈턴 사장의 10만 1천 달러 매수, 5월 12일 자일스 굿번 CEO의 3만 2천 달러 매수에 이은 세 번째 경영진 매수로, 경영진들이 현재 주가 수준에서 상당한 매력을 느끼고 있음을 시사한다. 이러한 내부자 매수 패턴은 2024년 6월 칼 아이칸의 완전 철수와 극명한 대조를 이룬다. 아이칸은 2024년 6월 8일 보유하던 3,814만 주 전량을 주당 3.47달러에 매도하며 1억 3,237만 달러를 회수했고, 이후 컨듀언트 지분을 완전히 정리했다. 당시 아이칸의 철수는 회사의 구조적 문제와 수익성 악화에 대한 우려를 반영한 것으로 해석됐지만, 1년이 지난 현재 경영진들은 오히려 반대 방향으로 베팅하고 있는 상황이다. 경영진들의 매수 타이밍도 주목할 만하다. 이들의 매수는 모두 주가가 2달러 후반대에서 형성된 이후 이뤄졌는데, 이는 2025년 2월 7일 매각설 보도 이후 주가가 24% 급등했던 4.42달러 고점 대비 상당히 낮은 수준이다. 로이터 독점 보도에 따르면 컨듀언트는 인수 관심을 받아 매각을 검토 중이며, 이 소식에 시장은 즉각 반응했다. 경영진들이 매각설 이후 조정된 주가 수준에서 지속적으로 매수에 나선 것은 현재 가격이 회사의 내재 가치 대비 저평가됐다고 판단하거나, 매각 프로세스에 대한 확신을 갖고 있을 가능성을 시사한다. 다만 컨듀언트의 재무 상황은 여전히 도전적이다. 2025년 1분기 매출은 7억 5,100만 달러로 전년 동기 대비 19% 감소했고, 순손실은 5,100만 달러를 기록했다. 부채비율은 88.37%로 상당히 높은 수준이며, 영업 현금흐름도 마이너스 7,100만 달러를 보이고 있다. 1월에는 사이버 보안 침해 사건으로 인한 일회성 비용도 발생했다. 이러한 재무적 어려움이 아이칸의 철수 배경이었고, 현재도 회사 운영에 부담을 주고고 있다. 그럼에도 불구하고 몇 가지 긍정적 신호들이 나타나고 있다. 애널리스트들의 평균 목표가는 7.00달러로 현재 주가 대비 약 171%의 상승 여력을 제시하고 있으며, 투자 등급도 '매수 강추'를 유지하고 있다. 회사는 AI와 자동화 기술 투자를 통한 운영 효율성 개선, 핵심 사업 집중을 위한 전략적 매각, 뉴저지 트랜짓과의 3D 요금 게이트 계약 등 새로운 성장 동력 확보에 주력하고 있다. 특히 아일랜드 보건서비스청의 질병 감시 시스템 선정 등 해외 진출 성과도 주목된다. 투자자들이 주의 깊게 관찰해야 할 지표는 다음과 같다. 긍정적 신호로는 추가적인 경영진 매수 행동, 매각 프로세스의 구체적 진전, 분기별 매출 감소세 둔화, 새로운 대형 계약 수주 등이다. 반면 경계해야 할 신호로는 경영진 매수 중단, 부채비율 추가 악화, 매각 프로세스 무산, 주요 고객사 이탈 등을 들 수 있다. 낙관적 시나리오에서는 매각이 성사되거나 구조조정을 통한 수익성 개선이 이뤄질 경우 애널리스트 목표가 수준까지의 상승이 가능하다. 가장 가능성 높은 기본 시나리오는 현재 수준에서의 박스권 등락 지속이며, 이 경우에도 경영진 매수 패턴이 지속된다면 하방 리스크는 제한적일 것으로 보인다. 주의해야 할 리스크 시나리오는 매각 협상 결렬과 동시에 재무 상황이 급격히 악화되는 경우로, 이때는 추가적인 주가 하락이 불가피할 것이다. 현재 컨듀언트는 경영진의 강한 신뢰 신호와 구조적 어려움이 공존하는 상황이다. 6월 이사의 대규모 매수는 단순한 제스처를 넘어선 진정성 있는 투자로 해석되며, 이는 회사 내부 정보에 접근 가능한 이들이 현재 주가를 매력적으로 판단하고 있음을 의미한다. 다만 높은 변동성과 재무적 불안정성을 감안할 때 신중한 접근이 필요하며, 포트폴리오 내 비중 조절과 리스크 관리가 중요할 것으로 판단된다.