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메리골드($MGLD) CEO, 주가 80% 급락에도 6개월간 27만주 매수... '바닥 신호' vs '가치 함정'

2025.06.24 19:11

메리골드 컴퍼니즈($MGLD)는 자산 관리, 소비재 제조, 보안 시스템, 핀테크 개발 등 7개 사업 부문을 운영하는 다각화된 지주회사로, 미국을 비롯해 영국, 뉴질랜드, 호주, 캐나다에서 사업을 전개하고 있다. 1996년 설립된 이 회사는 2022년 컨시어지 테크놀로지스에서 현재 명칭으로 리브랜딩하며 다각화 전략을 본격화했다. 최근 6개월간 이 소형주가 투자자들의 관심을 끄는 이유는 CEO 니콜라스 거버(Nicholas Gerber)의 지속적인 자사주 매수 행보 때문이다. 주가가 지속적으로 하락하는 상황에서도 거버 CEO는 올해만 6차례에 걸쳐 총 27만 1,858주를 매수했다. 특히 주목할 점은 매수 시점과 가격대다. 2024년 11월 $1.51에 5만 주를 매수한 이후, 12월 $1.72에 42,149주, 올해 2월에는 주가가 $1.05-1.10 수준으로 급락했을 때 무려 12만 9,858주를 추가 매수했다. 가장 최근인 6월 20일에는 주가가 $1.00까지 하락한 시점에서 5만 주를 또다시 매수했다. 이러한 CEO의 행동은 투자자들에게 중요한 신호를 보내고 있다. 거버 CEO의 모든 거래는 Rule 10b5-1 거래 계획에 따라 이뤄졌는데, 이는 내부 정보를 이용한 거래가 아닌 사전 계획된 매수임을 의미한다. 하지만 계획된 거래라 하더라도, 주가가 지속적으로 하락하는 상황에서 CEO가 개인 자산을 투입해 자사주를 매수한다는 것은 장기적 가치에 대한 강한 확신을 나타낸다고 볼 수 있다. 주가 하락의 직접적 원인은 올해 1월 27일 발표된 주식 공모에 있다. 회사는 약 210만 주를 주당 $1.10에 공모했는데, 이는 전일 종가 대비 30% 할인된 가격이었다. 이 소식에 주가는 하루 만에 30.6% 급락했고, 이후 지속적인 하락세를 보이며 현재 $0.91 수준까지 내려왔다. 225만 달러 규모의 이번 공모 자금은 부채 감소 목적으로 사용될 예정이라고 회사는 밝혔다. 메리골드의 재무 상황을 살펴보면 복합적인 그림이 그려진다. 지난 12개월간 매출은 3,120만 달러를 기록했지만 613만 달러의 순손실을 기록해 -19.87%의 마진을 보였다. 자산수익률(ROA)과 자기자본수익률(ROE)도 각각 -15.35%, -23.55%로 부정적이다. 하지만 긍정적인 측면도 있다. 회사는 1,562만 달러의 현금을 보유하고 있어 당장의 유동성 위험은 낮으며, 부채비율도 20.28%로 낮은 수준을 유지하고 있다. 투자자들이 주목해야 할 것은 CEO의 매수 패턴이다. 거버 CEO는 주가가 하락할 때마다 오히려 매수 규모를 늘렸다. 2월 주가가 $1.05 수준으로 떨어졌을 때는 일주일 간격으로 두 차례 대량 매수를 단행했고, 최근 6월에는 주가가 $1.00 아래로 내려갔을 때 또다시 5만 주를 매수했다. 이는 경영진이 현재 주가 수준을 매력적인 매수 기회로 보고 있음을 시사한다. 하지만 투자자들은 신중한 접근이 필요하다. 회사의 다각화된 사업 모델은 리스크 분산 효과를 제공하지만, 동시에 각 사업 부문의 시너지 창출과 효율적 관리에 어려움을 겪고 있는 것으로 보인다. 지난 5년간 주가가 80.99% 하락한 것은 이러한 구조적 문제를 반영한다고 볼 수 있다. 향후 주목해야 할 핵심 지표들을 살펴보면, 먼저 분기별 실적에서 손실 폭이 줄어드는지 확인해야 한다. 회사가 주력하는 자산 관리 부문의 운용 자산 증가율과 소비재 부문의 브랜드별 매출 성장률도 중요한 관찰 포인트다. 또한 CEO의 추가 매수 여부와 다른 임원진들의 거래 패턴 변화도 경영진 신뢰도를 가늠하는 바로미터가 될 것이다. 긍정적 시나리오에서는 현재의 손실이 리브랜딩 과정에서 발생한 일회성 비용이며, 각 사업 부문이 안정화되면서 2025년 하반기부터 흑자 전환이 가능할 수 있다. 특히 1,562만 달러의 현금 보유고는 추가적인 전략적 투자나 인수합병 기회를 제공할 수 있다. CEO의 지속적인 매수는 이러한 턴어라운드에 대한 확신을 보여주는 것일 수 있다. 반면 주의해야 할 리스크 시나리오도 존재한다. 다각화된 사업 구조가 오히려 경영 집중도를 떨어뜨리고, 각 부문의 전문성 부족으로 이어질 수 있다. 또한 소형주 특성상 거래량이 제한적이어서(일평균 약 12,487주) 유동성 위험도 고려해야 한다. 만약 다음 분기 실적에서도 손실이 확대된다면 추가적인 주가 하락 압력을 받을 가능성이 높다. 현재 주가 $0.91은 CEO가 최근 매수한 $1.00보다도 낮은 수준이다. 이는 시장이 경영진의 낙관론보다 더 비관적인 시각을 갖고 있음을 의미한다. 투자자들은 CEO의 지속적인 매수를 긍정적 신호로 받아들이되, 실제 사업 성과 개선이 뒷받침되는지 면밀히 관찰해야 한다. 특히 다음 분기 실적 발표에서 손실 폭 감소나 매출 성장률 개선 등 구체적인 턴어라운드 신호가 나타나는지가 핵심 관전 포인트가 될 것이다.

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