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소노스($SONO) 앱 참사로 50% 급락했는데... 대주주가 2주 만에 986만 달러 쓸어담은 이유

2025.06.24 23:39

소노스($SONO)는 프리미엄 무선 스피커와 홈 오디오 시스템을 전문으로 하는 소비자 가전기업으로, Sonos One, Sonos Arc, Sonos Beam 등의 제품군으로 스마트홈 오디오 시장에서 독특한 포지션을 차지하고 있다. 애플, 구글, 아마존과의 음성 어시스턴트 통합과 멀티룸 오디오 솔루션으로 차별화를 꾀해왔던 이 회사가 지금 투자자들에게 극도로 흥미로운 상황을 연출하고 있다. 대주주 Christopher Shackelton이 올해 6월 단 2주 만에 963,016주, 총 986만 달러 규모의 소노스 주식을 연속 매수했다. 이는 단순한 기회적 매수가 아니다. 그의 매수는 6월 12일($10.21), 13일($9.93), 16일($10.26), 20일($9.92), 23일($9.89), 24일($10.34)에 걸쳐 체계적으로 이뤄졌으며, 주가가 $10 선 근처에서 움직일 때마다 꾸준히 물량을 흡수하는 패턴을 보였다. 이런 대규모 연속 매수는 단순한 포트폴리오 리밸런싱을 넘어선, 회사 가치에 대한 강력한 확신을 시사한다. Shackelton의 이번 매수 타이밍은 특히 의미심장하다. 소노스 주가는 올해 4월 초 극적인 폭락을 경험했다. 4월 3일 하루 만에 $10.77에서 $8.90으로 17% 급락한 데 이어, 4월 중순까지 $7.99까지 떨어지며 2024년 연초 대비 거의 50%나 하락했다. 이 급락의 배경에는 2024년 5월 실시한 앱 업데이트의 참담한 실패와 그로 인한 연쇄적 경영진 교체가 있었다. 소노스의 앱 업데이트 사태는 현대 테크 기업 운영에서 소프트웨어의 중요성을 보여주는 대표적 사례가 됐다. 고객들은 새 앱에서 기존 기능들이 사라지고 연결 문제가 빈발하자 격렬히 반발했고, 이는 고객 신뢰 실추와 제품 판매 지연으로 이어졌다. 결국 CEO Patrick Spence가 올해 1월 사임하고 Tom Conrad가 임시 CEO로 취임하는 상황까지 벌어졌다. 회사는 이 사태로 인해 올해 1분기 매출이 9-22% 감소할 것으로 예상한다고 발표했다. 하지만 Shackelton은 이런 위기 상황을 오히려 기회로 판단한 것으로 보인다. 그의 매수는 4월 Coliseum Capital Management의 187만 달러 매수에 이은 두 번째 대규모 투자다. Coliseum Capital도 4월 3일과 7일 각각 $9.17, $8.38의 가격에 매수했는데, 이는 주가 급락 구간에서의 적극적 저점 매수였다. 두 기관투자자가 연이어 대규모 매수에 나선 것은 현재 주가가 회사의 내재가치 대비 상당히 저평가됐다는 판단을 반영한다. 실제 소노스의 펀더멘털은 앱 사태에도 불구하고 견고한 면이 있다. 올해 2월 발표된 1분기 실적에서 주당순이익 64센트로 예상치 15센트를 크게 상회했고, 매출도 5억 5100만 달러로 예상치를 넘어섰다. 회사는 현금이 풍부하고 프리미엄 오디오 시장에서의 브랜드 파워도 여전히 강력하다. 멀티룸 오디오와 스트리밍 서비스 통합 기술은 경쟁사들이 쉽게 따라하기 어려운 차별화 요소다. 투자자들이 주목해야 할 핵심 지표는 향후 앱 개선 속도와 고객 신뢰 회복 정도다. Tom Conrad 임시 CEO는 소프트웨어 개선에 최우선 순위를 두고 있으며, 실제로 앱 기능 복구와 안정성 개선 작업이 꾸준히 진행되고 있다. 만약 연내 고객 만족도가 개선되고 신제품 출시가 정상화된다면, 현재 $10 선의 주가는 상당한 상승 여력을 가질 것으로 보인다. 반면 리스크도 분명하다. 스마트 스피커 시장은 아마존, 구글, 애플 등 거대 테크 기업들의 각축장이며, 소노스의 프리미엄 포지셔닝이 경기 둔화 시기에 취약할 수 있다. 앱 문제가 장기화되면 브랜드 이미지 훼손이 매출 회복을 더욱 지연시킬 위험도 있다. 낙관적 시나리오에서는 앱 문제 해결과 함께 주가가 연내 $15-18 구간으로 회복할 가능성이 있다. 이는 Shackelton의 매수 가격 대비 50-80% 상승을 의미한다. 기본 시나리오는 완만한 회복으로, 2025년 말까지 $12-14 수준에서 안정화되는 것이다. 주의 시나리오는 앱 문제 장기화와 경기 악화가 겹치면서 추가 하락하는 경우다. Shackelton과 같은 정통 투자자들의 대규모 매수는 분명 긍정적 신호다. 하지만 앱 사태의 후유증이 완전히 해소되기까지는 시간이 필요하며, 그 과정에서 주가 변동성도 클 것으로 예상된다. 위기를 기회로 보는 투자자라면 현재 구간이 관심을 가져볼 만하지만, 단기적 변동성을 감내할 수 있는 투자자에게 적합한 상황이다.

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