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몰레큐린 바이오테크($MBRX) CEO·CFO, 주가 급락 직후 35만달러 동반 매수 '바닥 신호'

2025.06.25 03:38

몰레큐린 바이오테크($MBRX)의 월터 클렘프 CEO와 조나단 포스터 CFO가 6월 23일 동시에 총 35만 달러 규모의 자사주를 매수했다. 이는 주가가 6월 20일 0.58달러에서 0.27달러로 급락한 직후 이뤄진 강력한 신뢰 표명으로 해석된다. 몰레큐린 바이오테크는 휴스턴에 본사를 둔 임상단계 바이오텍으로, 난치성 종양과 바이러스 치료제 개발에 특화되어 있다. 주력 후보물질인 안나마이신(Annamycin)은 재발성/불응성 급성골수성백혈병(R/R AML) 치료제로 현재 Phase 3 MIRACLE 임상시험을 진행 중이며, FDA와 EMA로부터 패스트트랙 및 희귀의약품 지정을 받았다. 직원 17명의 소규모 조직으로 운영되지만, 글로벌 임상시험을 통해 시장 확대를 추진하고 있다. 이번 내부자 거래에서 주목할 점은 단순한 주식 매수가 아닌 복합적 구조라는 것이다. 클렘프 CEO는 67만 5,675주를 주당 0.37달러에 매수하며 동시에 202만 7,025주 행사 가능한 Series E 워런트를 취득했다. 포스터 CFO도 27만 270주를 동일 가격에 매수하면서 81만 810주 워런트를 확보했다. 이 워런트들은 주주 승인 후 행사 가능하며 5년 만료 조건이다. 경영진의 매수 가격인 0.37달러는 현재 주가 0.30달러보다 23% 높은 수준이다. 이는 경영진이 현재 주가를 과도하게 저평가된 상태로 판단하고 있음을 시사한다. 특히 주가가 연초 1.77달러에서 83% 급락한 상황에서 이뤄진 매수는 강력한 바닥 신호로 해석될 수 있다. 회사의 재무 상황은 전형적인 임상단계 바이오텍의 특성을 보인다. 매출이 없는 상태에서 지난 12개월간 2,323만 달러의 순손실을 기록했으며, 현금은 772만 달러를 보유하고 있다. 음의 자기자본으로 인해 부채비율이 1,071%에 달하지만, 실제 부채는 45만 달러에 불과해 재무 레버리지보다는 회계상 구조적 문제다. 임상 진행 상황은 고무적이다. 2월 13일 FDA 승인 소식에 주가가 488% 급등했고, 4월에는 Phase 3 MIRACLE 임상의 첫 환자 투약을 시작했다. 5월에는 유럽의약품청(EMA) 승인으로 임상시험을 유럽으로 확대하는 등 글로벌 개발을 가속화하고 있다. 안나마이신의 가장 큰 차별화 요소는 기존 항암제와 달리 심장독성이 없다는 점이다. 하지만 자금조달 압박은 여전하다. 현재 현금 보유액으로는 향후 1-2년간의 운영자금을 감당하기 어려워 추가 자금조달이 불가피한 상황이다. 올해만 8월과 6월 두 차례 공모를 통해 총 2,240만 달러를 조달했지만, 연간 2,000만 달러 이상의 현금 소모를 고려하면 또 다른 자금조달이 필요할 것으로 예상된다. 투자자들이 주목해야 할 핵심 지표는 하반기 예정된 MIRACLE 임상 중간 데이터다. 현재까지 45명 대상 예비 데이터에서 완전관해율 45%, 반응 지속기간 중간값 6개월이라는 양호한 결과를 보였다. 만약 하반기 데이터가 이를 뒷받침한다면 주가 반등의 강력한 촉매가 될 수 있다. 반대로 주의해야 할 리스크는 추가 희석이다. 현재 시가총액이 1,071만 달러에 불과한 상황에서 대규모 자금조달이 이뤄지면 기존 주주 지분 희석이 심각할 수 있다. 또한 임상 실패 시 주가 하락폭이 클 수 있어 이진적 리스크가 존재한다. 현재 상황을 종합하면, 몰레큐린은 극도로 저평가된 상태에서 경영진이 강력한 신뢰 신호를 보낸 것으로 평가된다. 하지만 바이오테크 특유의 높은 변동성과 자금조달 리스크를 감안할 때 신중한 접근이 필요하다. 하반기 임상 데이터 발표 전까지는 관망하되, 긍정적 결과 시 빠른 반등 가능성을 염두에 둘 만하다.

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