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1-800-플라워스($FLWS) 50% 폭락에도 대주주 3천만달러 '역발상 매수'...가치투자 vs 가치함정?

2025.06.25 21:01

1-800-플라워스닷컴($FLWS)이 투자자들의 관심을 끌고 있다. 주가가 50% 이상 폭락한 상황에서 대주주가 수천만 달러 규모의 파격적인 매수에 나서고 있기 때문이다. 1-800-플라워스는 미국 최대 온라인 꽃배달 및 선물 서비스 업체다. 1976년 설립되어 valentines day, 어머니날 등 특별한 날 꽃과 선물을 배송하는 사업으로 유명하며, 최근에는 구르메 식품, 와인, 개인 맞춤 선물까지 사업 영역을 확장했다. 시가총액은 약 3억6천만 달러의 소형주다. 주목할 점은 대주주 Fund 1 Investments LLC의 극적인 투자 행보다. 이 펀드는 Pleasant Lake Partners LLC가 운용하는 전문 투자펀드로, 2024년 11월 4일 4만 주를 주당 7.80달러에 매도한 후 완전히 다른 행보를 보이고 있다. 2025년 1월 10일부터 시작된 매수는 지금까지 계속되고 있으며, 그 규모가 압도적이다. 내부자 거래 분석 결과, Fund 1 Investments는 2025년 1월부터 6월까지 총 68회에 걸쳐 약 270만 주를 매수했다. 투입 금액만 약 2천900만 달러에 달한다. 특히 1월 한 달간만 약 170만 주(약 1천300만 달러)를 집중 매수했고, 이후에도 주가가 하락할 때마다 꾸준히 물량을 늘려왔다. 가장 최근인 6월 24일까지도 매수를 지속하고 있어, 이는 단순한 단기 투기가 아닌 장기적 확신에 기반한 투자로 해석된다. 하지만 회사의 펀더멘털은 여전히 어두운 상황이다. 2024년 6월 분기 실적에서 주당 31센트 손실을 기록했고, 매출도 전년 대비 9.5% 감소한 3억6천만 달러에 그쳤다. 2024년 9월 분기에는 손실 폭이 주당 53센트로 확대됐고, 매출 역시 전년 대비 10% 감소했다. 가장 충격적이었던 것은 2025년 3월 분기 실적이다. 애널리스트들이 주당 34센트 손실을 예상했지만, 실제로는 주당 2.80달러의 대규모 손실을 기록하며 시장을 경악시켰다. 매출도 예상치 3억6천500만 달러를 크게 밑도는 3억3천145만 달러에 그쳤다. 이런 실적 부진 속에서 Jim McCann CEO의 사임 소식도 전해졌다. 1986년부터 회사를 이끌어온 창업자 CEO가 물러나는 것은 회사 역사상 중대한 전환점이다. 새로운 경영진 하에서 사업 구조조정이 예상되는 상황이다. 그럼에도 대주주의 지속적인 매수세는 여러 시나리오를 시사한다. 우선 Fund 1 Investments가 회사의 내재가치를 현재 주가보다 훨씬 높게 평가하고 있을 가능성이다. 온라인 선물 배송 시장의 장기적 성장 잠재력이나 브랜드 가치를 고려한 판단일 수 있다. 또한 경영권 확보나 사업 구조조정을 통한 가치 제고 계획이 있을 가능성도 배제할 수 없다. 현재 주가는 2024년 6월 9.69달러에서 2025년 6월 5.06달러까지 50% 이상 하락했다. 이는 실적 부진과 CEO 교체 불확실성이 반영된 결과다. 하지만 대주주의 평균 매수단가가 약 6.50달러 수준인 점을 고려하면, 현재 주가에서 추가 하락 여력은 제한적일 수 있다. Fund 1 Investments의 매수 패턴을 보면 주가가 하락할 때마다 더 큰 물량을 매수하는 역피라미딩 전략을 구사하고 있다. 이는 확고한 투자 철학과 충분한 자본력을 바탕으로 한 장기 투자 접근법으로 해석된다. 특히 5월 9일 35만 주를 주당 4.42달러에 매수한 것은 올해 최대 규모 거래였다. 투자자들이 주목해야 할 지표는 대주주의 추가 매수 여부와 신규 경영진의 사업 계획이다. 만약 구조조정을 통한 수익성 개선이나 새로운 성장 동력 확보가 가시화된다면, 현재와 같은 저평가 상황에서 상당한 반등 가능성을 기대할 수 있다. 반면 실적 부진이 지속되고 대주주마저 매수를 중단한다면 추가 하락 압력이 가중될 수 있다. 계절적 요인도 고려해야 한다. 1-800-플라워스는 발렌타인데이, 어머니날, 크리스마스 등 특정 시기에 매출이 집중되는 사업 특성상 4분기와 1분기 실적이 중요하다. 올해 연말 성수기 실적이 회사의 향후 방향을 가늠하는 중요한 바로미터가 될 전망이다. 현재 상황은 전형적인 "역발상 투자" 기회와 "가치 함정" 사이의 경계선에 있다. 대주주의 확신에 찬 매수는 분명 긍정적 신호지만, 근본적인 사업 부진이 해결되지 않는 한 주가 회복은 쉽지 않을 것으로 보인다.

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