MPTI

M-Tron Industries($MPTI) CEO 첫 매수 신호, $20M 계약 러시 속 저점 매수 기회?

2025.06.27 20:10

M-Tron Industries($MPTI)의 William Drafts 사장이 6월 27일 1,000주를 주당 $40.50에 매수했다. 이는 CEO로서 처음 기록된 주식 매수로, 주가가 2024년 고점 대비 40% 하락한 시점에서 나온 강력한 신뢰 신호다. M-Tron Industries는 올랜도에 본사를 둔 고성능 주파수 및 스펙트럼 제어 제품 전문업체다. 1965년 설립된 이 회사는 상업용 및 군용 항공우주, 국방, 우주, 항공전자, 산업용 애플리케이션 시장에서 RF 필터, 수정 발진기, 마이크로웨이브 어셈블리 등 핵심 전자부품을 제조한다. 보잉과 에어버스 같은 대형 항공기 제조업체부터 미 국방부 주요 계약업체까지 폭넓은 고객층을 보유하고 있다. CEO의 매수 타이밍이 특히 주목되는 이유는 최근 연이은 대형 계약 체결과 맞물려 있기 때문이다. 6월에만 $5.5M 규모의 미 해군 무기 시스템 계약과 $3M 규모의 미 국방 프로그램 계약을 연속 체결했고, 4월에는 보잉과 에어버스 공급업체와 $12M 규모의 다년간 계약을 성사시켰다. 총 $20M 이상의 신규 계약이 2분기에 집중되면서 회사의 백로그는 1분기 기준 $55.5M으로 전년 동기 대비 20.3% 증가했다. 재무 건전성도 CEO의 자신감을 뒷받침한다. 2025년 1분기 매출은 $12.7M으로 전년 동기 대비 13.8% 증가했고, 순이익은 $1.6M으로 9.7% 늘었다. 특히 부채비율이 0.12%에 불과해 재무 리스크가 극히 낮고, 현재비율 6.66으로 단기 유동성도 충분하다. 현금 보유액 $13.66M은 운영 유연성을 제공한다. 하지만 주가 흐름을 보면 투자자들의 우려도 이해된다. $MPTI는 2024년 11월 말 $66 근처에서 정점을 찍은 후 지속적으로 하락해 2025년 2월 말 $35까지 떨어졌다. 이후 점진적 회복세를 보이고 있지만 현재 $41 수준은 여전히 고점 대비 40% 가량 낮은 상태다. 흥미롭게도 주가 하락 과정에서 내부자 거래 패턴이 극명하게 갈렸다. 대주주인 Mario Gabelli는 2024년 6월부터 11월까지 지속적으로 매도했는데, 특히 11월 주가 고점 근처에서 이틀간 9,000주를 $529,681에 매도했다. 반면 CEO인 William Drafts는 주가가 충분히 조정받은 시점에서 첫 번째 매수에 나선 것이다. 이러한 대조적 행동은 경영진과 외부 투자자 간의 시각 차이를 보여준다. Gabelli는 GGCP Inc.를 통해 지분을 보유하는 재무적 투자자로서 고점에서 수익을 실현한 반면, CEO는 회사 내부 상황을 가장 잘 아는 위치에서 현재 주가를 매력적으로 판단한 것으로 해석된다. 국방 관련 계약의 특성도 긍정적 요인이다. M-Tron이 최근 체결한 계약들은 모두 미 국방부 주요 프로그램과 연관되어 있어 장기적 안정성을 제공한다. 특히 해군 무기 시스템과 공중 방어 프로그램 관련 계약은 현재 지정학적 긴장 상황에서 예산 삭감 위험이 상대적으로 낮다. 다만 주의할 점들도 있다. 소형주 특성상 거래량이 제한적이어서 주가 변동성이 클 수 있고, 연방 관세 부과로 인한 원자재 비용 상승이 총이익률을 압박하고 있다. 1분기 총이익률이 42.5%로 전년 동기 42.7%에서 소폭 하락한 것도 이런 영향이다. 투자자들이 주목해야 할 구체적 지표들이 있다. 백로그 증가율이 지속적으로 20% 이상을 유지하는지, 분기별 총이익률이 관세 영향을 극복하고 개선되는지, 그리고 국방 계약 비중이 전체 매출에서 차지하는 비중이 확대되는지 등이다. 또한 8월 예정된 2분기 실적 발표에서 신규 계약들의 매출 기여도가 확인될 것이다. 반대로 경계해야 할 신호들도 명확하다. 백로그 증가율이 10% 이하로 둔화되거나, 총이익률이 40% 아래로 떨어지거나, 주요 국방 계약에서 지연이나 취소 소식이 나온다면 투자 논리가 약화될 수 있다. 낙관적 시나리오에서는 현재 $55.5M 백로그가 향후 2-3년간 안정적 매출을 뒷받침하면서 연간 매출 $50M 이상 달성이 가능하다. 국방 예산 증가와 보잉/에어버스 생산 회복이 겹치면 매출 성장률이 현재 13-14%에서 20% 이상으로 가속화될 수 있다. 이 경우 현재 P/E 15.4배는 상당히 매력적인 수준이다. 가장 가능성 높은 기본 시나리오는 백로그 기반 안정적 성장이다. 연간 매출 성장률 10-15%, 순이익률 15% 수준 유지, 그리고 소형주 프리미엄을 고려한 P/E 18-20배 수준에서의 주가 형성이다. 이는 현재 주가 기준 20-30% 상승 여력을 의미한다. 리스크 시나리오로는 국방 예산 삭감이나 주요 계약 지연, 관세 영향 심화 등이 있다. 하지만 현재 지정학적 환경과 회사의 강한 재무 건전성을 고려할 때 이런 리스크들이 현실화될 가능성은 상대적으로 낮다. CEO의 첫 매수는 단순한 거래가 아니라 회사 미래에 대한 경영진의 확신을 보여주는 강력한 신호다. $20M 이상의 신규 계약, 20% 이상의 백로그 증가, 그리고 건전한 재무 구조가 결합된 현재 상황에서 이런 신호의 의미는 더욱 크다. 소형주 국방 전문업체에 투자하려는 이들에게 $MPTI는 현재 시점에서 진지하게 고려해볼 만한 매력적인 기회를 제공하고 있다.