TLYS

틸리스($TLYS) 78% 폭락 후 '바닥 매수' vs '고가 참사' - 기관들의 엇갈린 베팅

2025.06.30 21:34

청소년 의류 전문 소매업체 틸리스($TLYS)가 극도의 주가 하락 속에서도 두 기관투자자의 연이은 대규모 매수로 주목받고 있다. 이 회사는 약 240개 매장을 운영하며 서프, 스케이트, 스노우 등 액션 스포츠 관련 의류와 액세서리를 판매하는 전문 리테일러로, 주로 10-20대를 타깃으로 한다. 가장 눈에 띄는 것은 주가 움직임과 기관투자자들의 상반된 베팅이다. 틸리스 주가는 2024년 6월 5.72달러에서 2025년 6월 말 1.25달러로 78% 급락했다. 이는 소매업계 전반의 어려움과 회사 고유의 구조적 문제가 결합된 결과다. 흥미로운 점은 두 기관투자자가 서로 다른 시점에 정반대의 결과를 낳은 대규모 투자를 했다는 것이다. 먼저 2024년 6월-7월 Fund 1 Investments가 주당 5-6달러 수준에서 총 50만 주 이상을 매수했다. 이들은 당시 약 250만 달러를 투자했지만, 현재 주가 기준으로는 80% 가까운 손실을 기록했을 것으로 추정된다. 반면 Shay Capital은 2025년 5-6월 주가가 1달러 미만으로 폭락한 시점에서 공격적인 매수에 나섰다. 이들은 주당 0.85-1.45달러 구간에서 총 50만 주 이상을 매수하며 약 60만 달러를 투입했다. 이는 Fund 1의 실패를 지켜본 후 극도로 저평가된 상황을 기회로 판단한 것으로 보인다. 회사의 펀더멘털을 살펴보면 투자자들의 엇갈린 판단 이유를 알 수 있다. 틸리스는 지속적인 매출 감소와 적자에 시달리고 있다. 2025년 1분기 실적에서는 주당 74센트 손실을 기록했고, 매출은 전년 동기 대비 7.1% 감소한 1억 760만 달러를 기록했다. 영업마진은 -20.15%로 심각한 수준이며, 부채비율도 240%에 달해 재무 건전성에 적신호가 켜졌다. 그럼에도 Shay Capital의 베팅에는 나름의 논리가 있다. 현재 시가총액이 3,770만 달러에 불과해 연매출 5억 6,120만 달러 대비 0.07배 수준이다. 이는 업계 평균보다 현저히 낮은 수준으로, 만약 회사가 구조조정을 통해 수익성을 개선한다면 상당한 상승 여력이 있다. 특히 청소년 의류 시장은 트렌드 변화에 민감하지만, 브랜드력이 있는 회사들은 빠른 회복이 가능한 특성이 있다. 틸리스도 서프/스케이트 문화와 연결된 독특한 브랜드 정체성을 보유하고 있어, 적절한 상품 믹스 조정과 비용 절감이 이뤄진다면 턴어라운드 가능성을 배제할 수 없다. 현재 애널리스트들은 목표주가를 2.50달러로 설정해 홀드 등급을 유지하고 있다. 이는 현재 주가 대비 100% 상승 여력을 의미하지만, 회사의 구조적 문제 해결이 전제되어야 한다. 투자자 입장에서는 두 가지 시나리오를 고려해야 한다. 낙관적 시나리오에서는 Shay Capital의 판단이 옳다면 극도로 저평가된 상황에서 상당한 수익을 얻을 수 있다. 하지만 비관적 시나리오에서는 지속되는 적자와 높은 부채비율로 인해 추가 하락이나 심지어 파산 위험도 있다. 현재로서는 회사의 다음 분기 실적과 경영진의 구조조정 계획 발표를 주목해야 할 시점이다. 매출 감소세가 멈추고 마진 개선 신호가 나타날 때까지는 투기적 성격이 강한 투자로 분류된다.