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Culp Inc($CULP) 14% 급등 배경은? 연간 1,000만 달러 비용 절감 완료와 내부자 매수 러시

2025.07.03 13:30

Culp Inc($CULP)가 7월 2일 하루 만에 14% 급등하며 $4.49를 기록했다. 이는 지난 1년간 $3.51에서 $6.55 사이를 오가며 극심한 변동성을 보인 이 소형 직물 제조회사에 새로운 전환점이 될 수 있다는 신호로 해석된다. 1972년 설립된 Culp Inc는 북미 최대 매트리스 및 실내장식용 직물 제조업체로, 미국, 중국, 아이티, 터키, 베트남에 글로벌 제조 기반을 구축하고 있다. 시가총액 5,149만 달러의 소형주임에도 불구하고, 이 회사는 현재 투자자들이 주목해야 할 세 가지 강력한 신호를 보내고 있다. 가장 주목할 만한 것은 경영진과 대주주들의 압도적인 매수 확신이다. 지난 1년간 내부자 거래 데이터를 분석하면, 대주주 22NW Fund의 Aron English을 비롯해 Robert Culp IV 사장, 여러 이사진이 주가 하락 시기마다 지속적으로 주식을 매수했다. 특히 English은 2024년 7월부터 2025년 3월까지 총 40여 차례에 걸쳐 수백만 달러 규모의 매수를 단행했다. 이는 단순한 의례적 매수가 아닌, 회사의 미래 가치에 대한 강력한 확신을 보여준다. 두 번째 핵심 변화는 구조조정의 완료다. 2024년 5월 시작된 대규모 구조조정이 2025년 들어 결실을 맺고 있다. 캐나다 퀘벡 제조 시설 매각과 매트리스 직물 운영 통합을 통해 연간 1,000-1,100만 달러의 비용 절감 효과를 확보했다. 이는 지난 회계연도 매출 2억 1,320만 달러 대비 약 5%에 해당하는 상당한 규모다. 게다가 '프로젝트 블레이즈'라 불리는 사업부 통합을 통해 추가로 300만 달러의 비용 절감과 250만 달러의 가격 인상 효과를 2026 회계연도 2분기부터 기대할 수 있다. 세 번째는 극도로 낮은 밸류에이션이다. 현재 주가 기준 P/S 비율이 0.26에 불과하고, P/B 비율도 0.74-0.98 수준이다. 이는 회사가 장부가치보다 낮은 가격에 거래되고 있음을 의미한다. 물론 현재 손실을 기록하고 있어 P/E 비율은 산출할 수 없지만, 구조조정 효과가 본격화되면 수익성 개선이 기대된다. 실제로 재무 성과에도 긍정적 신호가 나타나고 있다. 2025년 4분기 매트리스 직물 부문 매출이 5.3% 증가했고, 영업손실도 전년 동기 290만 달러에서 21만 7천 달러로 대폭 줄었다. 전체적으로는 여전히 손실을 기록하고 있지만, 개선 속도가 빨라지고 있다. Culp의 가장 큰 강점은 매트리스 직물 시장에서의 독보적 지위다. 북미 매트리스 시장이 주거용 부동산 회복과 함께 성장세로 돌아설 경우, 이 회사의 수혜는 상당할 것이다. 반면 실내장식 직물 부문은 주거용 가구 수요 부진과 관세 문제로 어려움을 겪고 있지만, 상업용 및 호스피탈리티 시장에서의 성장으로 일정 부분 상쇄되고 있다. 투자자 관점에서 가장 중요한 것은 타이밍이다. 구조조정 비용이 대부분 반영된 현재 시점에서, 앞으로는 비용 절감 효과가 순차적으로 나타날 것이다. 특히 연준의 금리 인하 기대감이 높아지면서 주거용 부동산 시장 회복에 대한 기대도 커지고 있다. 이는 Culp의 주력 사업인 매트리스 직물 수요 증가로 이어질 수 있다. 다만 리스크 요소도 분명히 존재한다. 글로벌 무역 갈등과 관세 문제는 여전히 불확실성을 가중시키고 있다. 실제로 회사는 이러한 이유로 2026년 구체적인 재무 가이던스 제공을 보류한 상태다. 또한 주거용 가구 시장의 회복 시기도 예측하기 어렵다. 그럼에도 불구하고 현재 상황은 위험 대비 보상이 매력적인 구조다. 내부자들의 지속적인 매수, 구조조정 완료, 극저 밸류에이션이 결합된 상황에서 주가는 이미 상당한 악재를 반영하고 있다. 만약 매트리스 시장 회복이나 실내장식 부문 안정화 중 하나라도 실현된다면, 현재 주가는 상당히 매력적인 수준으로 평가될 것이다. 투자자들은 다음 분기 실적 발표에서 구조조정 효과가 얼마나 가시화되는지 주목해야 한다. 특히 매트리스 직물 부문의 성장세 지속 여부와 전체 영업손실 개선 정도가 핵심 지표가 될 것이다. 현재 주가 $4.49는 지난 1년간 최저점 $3.51와 최고점 $6.55 사이에서 상당히 낮은 수준에 위치해 있어, 긍정적 변화가 나타날 경우 상승 여력이 충분하다.