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아사나($ASAN) 공동창업자, 3월부터 37억 달러 '폭탄 매수'...새 CEO 체제서 반전 신호?

2025.07.15 20:59

Asana($ASAN)이 투자자들에게 흥미로운 신호를 보내고 있다. 협업 소프트웨어 분야의 중견 기업인 아사나는 프로젝트 관리와 워크플로우 관리 플랫폼을 제공하는 회사로, 팀 협업 도구 시장에서 Atlassian, monday.com 등과 경쟁하고 있다. 최근 Dan Rogers가 새 CEO로 임명되면서 새로운 전환점을 맞고 있는 가운데, 내부자 거래 패턴이 상반된 신호를 보내고 있어 주목된다. 가장 눈에 띄는 것은 공동창업자이자 사장인 Dustin Moskovitz의 공격적인 매수 행보다. 3월부터 7월까지 그는 총 37억 달러 규모의 대규모 매수를 지속해왔다. 특히 3월 중순 주가가 $12-14 수준으로 급락했을 때 연일 22만 5천 주씩 매수하는 패턴을 보였다. 이는 단순한 정기적 매수를 넘어서는 수준으로, 회사의 장기적 가치에 대한 강한 확신을 보여준다. 반면 이사인 Justin Rosenstein은 1월부터 7월까지 지속적으로 지분을 매도해왔다. 1월 말 $20 수준에서 시작해 7월 $15 수준에서도 매도를 계속하고 있어, 두 공동창업자 간의 상반된 시각을 보여준다. 하지만 Rosenstein의 매도는 상대적으로 소규모이며, Moskovitz의 매수 규모가 압도적으로 크다는 점에서 전체적인 내부자 신호는 긍정적으로 해석된다. 주가 차트를 보면 2024년 12월 $15에서 $27까지 급등했다가 2025년 3월 $12대로 급락하는 극심한 변동성을 보였다. 흥미롭게도 Moskovitz의 본격적인 매수는 주가가 바닥권에 있던 3월부터 시작됐고, 이후 주가가 회복세를 보이면서 현재 $14 수준에서 거래되고 있다. 이는 내부자의 가치 투자적 접근이 적중했음을 시사한다. 재무적으로도 개선 신호가 나타나고 있다. 최근 분기 실적에서 주당 5센트의 조정 이익을 기록해 예상치 2센트를 크게 상회했으며, 매출도 8.6% 성장한 1억 8,727만 달러를 달성했다. 여전히 연간 기준으로는 적자이지만 영업현금흐름이 플러스로 전환되고 4억 7,080만 달러의 현금을 보유하고 있어 재무 안정성은 확보된 상태다. CEO 교체 역시 긍정적 신호로 해석된다. 6월 Dan Rogers가 새 CEO로 임명되면서 Dustin Moskovitz는 회장직에 집중하게 됐다. 이는 창업자가 경영에서 한 발 물러나면서 전문 경영인 체제로 전환하는 성숙한 기업으로의 발전을 의미한다. 투자자들이 주목해야 할 지표는 다음과 같다. 우선 Moskovitz의 매수 패턴이 지속되는지 확인해야 한다. 그의 매수가 중단되거나 축소된다면 이는 주가 상승 모멘텀의 약화를 의미할 수 있다. 또한 9월 예정된 차기 분기 실적에서 수익성 개선이 지속되는지가 중요하다. 위험 요소도 분명히 존재한다. 부채비율이 112%로 높고 여전히 적자 상태이며, 포워드 P/E가 64배로 높은 기대치가 반영되어 있다. 협업 소프트웨어 시장의 경쟁 심화와 거시경제 불확실성도 변수다. 낙관적 시나리오에서는 새 CEO 체제 하에서 수익성이 개선되고 Moskovitz의 매수 지지 하에 주가가 $19-20 수준까지 회복할 수 있다. 기본 시나리오로는 현재 수준에서 박스권 움직임을 보이며 실적 개선을 기다리는 상황이 예상된다. 주의 시나리오는 거시경제 악화로 성장주 전반이 타격을 받거나 경쟁 심화로 시장 점유율이 하락하는 경우다. 종합적으로 아사나는 내부자의 강한 매수 신호와 재무 개선, 새 경영진 체제라는 긍정적 요소들이 어우러진 상황이다. 다만 여전한 적자와 높은 밸류에이션이 위험 요소로 작용하므로, 성장주 투자에 익숙한 투자자들에게 적합한 종목으로 판단된다.