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리트랙터블 테크놀로지스($RVP) CEO, 1년간 80회 매수 행진...현금이 시총 넘어서는 '특수상황'

2025.07.22 15:48

리트랙터블 테크놀로지스($RVP)의 토마스 쇼 CEO가 보여주고 있는 행보는 월스트리트에서 쉽게 찾아보기 힘든 케이스다. 지난 1년여 동안 무려 80여 차례에 걸쳐 자사주를 매수해왔으며, 주가가 0.57달러까지 급락했던 시점에서도 매수를 멈추지 않았다. 이는 단순한 경영진의 확신을 넘어서는, 극도로 강한 신념을 보여주는 신호로 해석된다. 리트랙터블 테크놀로지스는 안전 주사기와 의료기기를 전문으로 하는 소형주 기업이다. 1994년 설립되어 텍사스에 본사를 둔 이 회사는 VanishPoint 인슐린 주사기, 결핵균 검사용 주사기, 알레르기 항원 주사기, 혈액 채취 장비 등을 제조한다. 특히 의료진의 바늘 찔림 사고 방지에 특화된 안전 의료기기 분야에서 틈새시장을 개척해왔다. 주요 경쟁사로는 벡튼 디킨슨(BDX), 마일스톤 사이언티픽(MLSS), 샤프스 테크놀로지(STSS) 등이 있다. 쇼 CEO의 매수 패턴을 자세히 살펴보면, 그의 확신이 얼마나 확고한지 알 수 있다. 2024년 6월 주당 1.02달러에 시작된 매수는 주가가 하락할수록 더욱 적극적으로 이루어졌다. 특히 2024년 9월 20일 71,422주를 주당 0.82달러에 매수한 것을 시작으로, 2025년 5월 15일에는 86,014주를 주당 0.75달러에 대량 매수하는 등 주가 하락기에 오히려 매수 규모를 늘려왔다. 이 모든 거래는 10b5-1 사전 계획 매매 제도하에 이루어져 법적 문제의 소지도 없다. 더욱 주목할 점은 쇼 CEO가 50만 주에 대한 투자권한과 의결권을 보유하고 있어, 실질적으로 회사 경영에 강력한 영향력을 행사할 수 있다는 것이다. 현재 $RVP는 상당히 특이한 재무 상황에 놓여 있다. 시가총액이 약 2,100만 달러인데 반해 보유 현금은 3,571만 달러에 달한다. 이는 투자자들이 현재 주가로 회사를 통째로 사도 현금만으로도 투자금을 회수하고 남는다는 뜻이다. 부채비율도 1.5%에 불과해 재무 레버리지 위험이 거의 없는 상태다. 이런 상황에서 주가가 장부가 대비 26% 수준에 거래되고 있다는 것은 시장이 회사의 미래 전망을 극도로 비관적으로 보고 있음을 의미한다. 회사가 직면한 어려움도 만만치 않다. 2025년 1분기 매출은 830만 달러를 기록했지만, TTM 기준으로 2,305만 달러의 순손실을 냈다. 특히 중국산 주사기와 바늘에 대한 100% 관세 부과가 큰 타격을 주었다. 회사는 이에 대응해 2025년 4월 약 7%의 인력을 감축하여 연간 160만 달러의 비용을 절감하고, 중국 의존도를 줄이며 미국 내 제조 역량을 강화하는 구조조정에 나섰다. 영업현금흐름이 -1,101만 달러를 기록하고 있어 현금 소모가 지속되고 있지만, 충분한 현금 보유량을 감안하면 단기적 생존에는 문제가 없어 보인다. 투자자 관점에서 가장 흥미로운 점은 리스크와 기회요인이 극명하게 대비된다는 것이다. 긍정적 측면에서는 CEO의 지속적 매수가 경영진의 강한 확신을 보여주며, 현금이 시가총액을 초과하는 상황이 하방 리스크를 제한한다. 또한 안전 주사기 시장은 의료진 안전에 대한 규제 강화로 장기적 성장 잠재력이 있다. 2025년 1분기 매출이 830만 달러로 전년 동기 대비 증가세를 보인 것도 긍정적이다. 반면 부정적 요인도 상당하다. 지속적인 영업손실과 현금 소모가 계속되고 있으며, 중국 관세 문제가 완전히 해결되지 않았다. 잭스 리서치가 '언더퍼폼' 등급을 부여하며 수익성 악화, 비용 증가, 현금흐름 우려, 고객 집중도 위험을 지적한 것도 우려 요인이다. 주가 변동성이 높아(베타 1.37) 단기적으로 급격한 등락을 보일 가능성도 있다. 향후 주목할 포인트는 명확하다. 8월 중순 예정된 2분기 실적 발표에서 구조조정 효과와 미국 제조 전환 진행 상황이 확인될 것이다. 만약 비용 절감이 가시화되고 관세 영향이 완화된다면 주가 반등의 계기가 될 수 있다. 반대로 현금 소모가 가속화되거나 매출 감소가 지속된다면 CEO의 매수에도 불구하고 주가 하락이 이어질 수 있다. 투자 전략 측면에서 $RVP는 전형적인 '특수 상황' 투자 대상이다. 현금이 시가총액을 상회하는 상황은 청산가치 이상의 안전마진을 제공하지만, 지속적인 손실로 인한 현금 소모가 언제까지 지속될지 불확실하다. CEO의 지속적 매수는 강력한 긍정 신호이지만, 경영진의 확신이 반드시 주가 상승으로 이어진다는 보장은 없다. 따라서 이 종목에 관심을 가진 투자자들은 분기별 실적 발표를 통해 구조조정 성과와 현금 소모 속도를 면밀히 추적하면서, 포지션 크기를 신중하게 관리하는 접근이 필요하다.