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Colony Bankcorp($CBAN), CEO·사장 동반 매수 후 2분기 EPS 48% 급증...목표가 상승 여력 7%

2025.07.25 20:25

Colony Bankcorp($CBAN)이 투자자들의 주목을 받고 있다. 지난 7월 25일 하루에만 CEO 에드워드 캐너프와 사장 히스 파운틴이 연달아 자사주를 매수하며 경영진의 강한 확신을 드러냈기 때문이다. 이는 단순한 우연이 아니라 회사의 펀더멘털 개선과 밀접한 관련이 있어 보인다. Colony Bankcorp은 1975년 설립된 조지아주 기반의 지역은행 지주회사로, 조지아, 앨라배마, 플로리다에서 은행업과 모기지 대출, SBA 전문 대출 사업을 영위한다. 시가총액 2.66억 달러의 소형주이지만, 최근 실적과 성장 전략이 시장의 관심을 끌고 있다. 특히 지난 4월 보험 사업 확장을 위한 엘러비 에이전시 인수에 이어 TC Bancshares 인수 계획까지 발표하며 적극적인 성장 행보를 보이고 있다. 내부자 거래 패턴을 보면 경영진의 확신이 더욱 뚜렷해진다. 올해 3월 캐너프 CEO가 소규모 매수($7,825)를 시작으로, 5월에는 폴 조이너 3세 이사가 9만 달러 이상의 대규모 매수를 단행했다. 그리고 7월에는 캐너프 CEO가 두 차례에 걸쳐 총 7만 6천 달러어치를 추가 매수하며 사장과 함께 같은 날 매수에 나섰다. 이런 집중적인 매수는 401k 급여 공제나 배당 재투자를 포함한 것이지만, 타이밍상 회사의 펀더멘털 개선과 맞물려 있다는 점이 주목할 만하다. 실제로 Colony Bankcorp의 실적은 시장 예상을 지속적으로 상회하고 있다. 7월 23일 발표된 2분기 실적을 보면 주당순이익이 0.46달러로 애널리스트 예상치 0.41달러를 12% 웃돌았다. 이는 전년 동기 0.31달러 대비 48% 증가한 수치다. 분기 매출도 3,248만 달러로 전년 대비 16.4% 늘어 예상치를 소폭 상회했다. 이런 호실적은 올해 들어 지속되고 있는 패턴이다. 1분기에도 EPS 0.38달러로 예상치를 맞췄고, 작년 4분기에는 0.42달러로 예상치 0.34달러를 크게 웃돌았다. 수익성 개선의 핵심은 순이자마진(NIM) 확대다. 2분기 NIM이 3.12%로 전년 동기 2.68%에서 44bp 확대됐다. 고금리 환경에서 자산 수익률이 부채 비용보다 빠르게 상승하며 수익성이 개선된 것이다. 여기에 대출 잔액도 전분기 대비 7,230만 달러(3.76%) 증가한 19억 9천만 달러를 기록해 성장세를 유지하고 있다. 신용손실충당금도 45만 달러로 전분기 150만 달러에서 크게 줄어 자산 건전성도 양호하다. 이런 견고한 실적 개선이 경영진 매수의 배경으로 풀이된다. TC Bancshares 인수 계획도 성장 동력을 더할 것으로 기대된다. 이 거래가 완료되면 Colony Bankcorp의 조지아와 앨라배마 시장 내 입지가 강화되고 규모의 경제 효과도 기대할 수 있다. 회사는 이미 모기지 생산량을 9,490만 달러로 늘리고 SBA 대출 1,580만 달러를 성사시키는 등 다각화된 수익원을 확보하고 있어 인수 시너지가 클 것으로 예상된다. 밸류에이션 측면에서도 매력적이다. 현재 주가 기준 PER은 11.49배로 지역은행 업계 평균 14-16배를 하회한다. PBR도 1.02배로 거의 장부가 수준에서 거래되고 있다. 애널리스트들의 12개월 목표주가는 19달러로 현재 주가 17.8달러(7월 24일 종가 기준) 대비 약 7% 상승 여력이 있다. ROE 9.9%, 이익률 23.33%라는 견고한 수익성을 감안하면 저평가 상태로 판단된다. 다만 몇 가지 리스크 요인도 고려해야 한다. 예금 잔액이 전분기 대비 6,630만 달러 감소한 25억 6천만 달러를 기록해 유동성 관리에 주의가 필요하다. 또한 영업비용이 2,200만 달러로 전년 동기 2,030만 달러에서 증가해 비용 통제도 과제다. 지역적으로 남동부에 집중된 사업 구조도 지역 경기 변동에 노출될 수 있는 리스크다. 그럼에도 현재 상황은 투자자들에게 기회로 다가온다. 내부자들의 집중 매수는 일반적으로 주가 상승의 선행 지표로 여겨진다. 특히 CEO와 사장이 같은 날 매수에 나선 것은 회사 전망에 대한 강한 확신을 보여준다. 여기에 연속적인 어닝 서프라이즈와 적극적인 M&A 전략, 그리고 저평가된 밸류에이션까지 겹치면서 투자 매력도가 높아지고 있다. 향후 주목할 포인트는 TC Bancshares 인수 진행 상황과 3분기 실적이다. 인수가 원활히 진행되고 NIM 확대 추세가 지속된다면 목표주가 달성 가능성이 높아질 것이다. 반대로 예금 유출이 지속되거나 신용비용이 급증한다면 투자 논리가 흔들릴 수 있어 이 부분은 면밀히 관찰해야 한다. 현재로서는 경영진의 확신과 실적 모멘텀이 일치하는 상황에서 지역은행 투자를 고려하는 투자자들에게 매력적인 옵션으로 평가된다.