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Chubb($CB), 전 씨티그룹 CEO 매수 vs 임원진 매도…'엇갈린 신호' 속 숨은 기회는?

2025.07.28 20:04

Chubb($CB)의 이사회 멤버 Michael Corbat가 지난 7월 25일 42만 5천 달러 규모의 주식을 매수한 것이 투자자들의 주목을 받고 있다. 이는 지난 1년간 CEO Evan Greenberg를 비롯한 주요 임원들이 지속적으로 주식을 매도해온 패턴과 뚜렷한 대조를 보이는 움직임이다. Chubb는 스위스에 본사를 둔 세계 최대 규모의 손해보험회사 중 하나로, 상업보험, 개인보험, 농업보험, 재보험 등 다양한 보험 상품을 글로벌 시장에서 제공하고 있다. 약 4만 3천 명의 직원을 고용하고 있으며, 북미, 유럽, 아시아태평양 지역에서 강력한 사업 기반을 구축하고 있다. 특히 사이버 위험보험, 정치적 위험보험 등 전문 보험 분야에서 시장 선도적 지위를 확보하고 있다. Michael Corbat는 씨티그룹의 전 CEO로, 2012년부터 2021년까지 글로벌 금융 위기 이후 은행의 재건을 성공적으로 이끈 것으로 평가받는 인물이다. 그의 Chubb 이사회 합류는 2021년이었으며, 금융업계에서의 풍부한 경험과 위기 관리 능력으로 인해 업계에서 높은 신뢰를 받고 있다. 특히 그가 이번에 주식을 매수한 것은 다른 임원들의 매도 행태와 대비되어 더욱 의미가 크다. 실제로 내부자 거래 데이터를 보면, 2024년 6월부터 2025년 7월까지 총 23건의 거래 중 22건이 매도였고, 매수는 단 2건에 불과했다. CEO Greenberg는 2024년 9월과 2025년 3월에 각각 3천만 달러, 750만 달러 규모의 주식을 매도했으며, 사장 John Keogh도 2025년 5월과 6월에 대규모 매도를 진행했다. 이런 상황에서 Corbat의 매수는 회사의 현재 주가 수준에 대한 내부자의 긍정적 시각을 보여주는 중요한 신호로 해석된다. 이러한 내부자 거래 패턴의 변화는 회사의 최근 실적과 맞물려 더욱 주목할 만하다. Chubb는 2025년 1분기 캘리포니아 산불로 인해 15억 달러의 손실을 입었음에도 불구하고, 2분기에는 강력한 실적 회복을 보여줬다. 2분기 순투자수익은 전년 대비 6.8% 증가한 15억 7천만 달러를 기록했으며, 종합비율은 85.6%로 개선되었다. 특히 글로벌 손해보험 순보험료는 농업보험을 제외하고 5.8% 증가한 116억 6천만 달러를 달성했다. Chubb의 주가는 2024년 6월 262달러 수준에서 2025년 3월 300달러를 넘어서며 상승세를 보였으나, 4월 이후 조정을 받아 현재 270달러 중반에서 거래되고 있다. 52주 최고가 대비 약 13% 하락한 수준이지만, 5년간 총 수익률은 101.57%를 기록하며 장기적으로는 견고한 성과를 보여주고 있다. 보험업계 전반의 환경 변화도 Chubb에게 유리하게 작용하고 있다. 자연재해 증가와 사이버 위험 확산으로 인해 보험료 상승 압력이 지속되고 있으며, 특히 Chubb가 강점을 가진 상업보험과 전문보험 분야에서 가격 결정력이 높아지고 있다. 회사는 최근 Zurich, National Indemnity와 함께 1억 달러 규모의 초과배상책임보험 상품을 출시하는 등 혁신적인 상품 개발에도 적극적이다. 재무적 건전성 측면에서도 Chubb는 업계 최고 수준을 유지하고 있다. 부채비율은 23.29%로 보수적인 자본구조를 보이고 있으며, 68억 8천만 달러의 현금을 보유해 유동성도 충분하다. 자기자본이익률(ROE)은 13.63%로 효율적인 자본 활용을 보여주고 있다. 향후 투자자들이 주목해야 할 포인트는 여러 가지다. 우선 3분기 실적에서 캘리포니아 산불 영향이 어떻게 반영되는지, 그리고 회사의 언더라이팅 능력이 얼마나 회복력을 보이는지가 중요하다. 또한 보험료 인상 추세가 지속될지, 그리고 새로운 위험 영역에서의 성장 기회를 얼마나 효과적으로 포착할지도 관건이다. 분석가들은 2025년 2분기 주당순이익을 5.85달러로 전망하고 있으며, 이는 전년 대비 8.7% 증가한 수준이다. 종합비율도 85.2%로 개선될 것으로 예상되어 언더라이팅 수익성 향상이 지속될 전망이다. 낙관적 시나리오에서는 자연재해와 사이버 위험 증가로 인한 보험료 상승이 지속되고, Chubb의 우수한 언더라이팅 능력이 시장 점유율 확대로 이어질 수 있다. 특히 ESG 관련 보험 상품과 신기술 위험 보장 분야에서의 선제적 대응이 장기 성장 동력이 될 수 있다. 반면 주의해야 할 리스크로는 대형 자연재해의 빈발, 금리 하락에 따른 투자수익 감소, 그리고 경기 둔화에 따른 상업보험 수요 위축 등이 있다. 특히 기후변화로 인한 보험 손실 증가는 업계 전반에 구조적 도전이 되고 있다. 종합적으로 볼 때, Corbat 이사의 매수는 현재 주가 수준에서 Chubb의 투자 매력도가 높다는 내부자의 판단을 보여주는 긍정적 신호로 해석된다. 단기적으로는 3분기 실적과 자연재해 영향을 주의 깊게 살펴봐야 하지만, 장기적으로는 보험업계의 구조적 변화와 회사의 경쟁 우위를 고려할 때 매력적인 투자 기회를 제공할 것으로 판단된다.