LEXX

렉사리아 바이오사이언스($LEXX), 주가 77% 폭락에도 CEO·경영진 동시 매수... 바닥 신호일까

2025.07.30 15:38

바이오테크 기업 Lexaria Bioscience($LEXX)가 주목받고 있다. 주가가 1년 새 77% 폭락한 상황에서 최고경영진들이 동시에 매수에 나섰기 때문이다. 이는 투자자들에게 바닥 신호일까, 아니면 추가 하락을 앞둔 데드캣 바운스일까. Lexaria Bioscience는 캐나다 켈로나에 본사를 둔 바이오테크 회사로, 독자적인 약물 전달 기술인 'DehydraTECH' 플랫폼을 보유하고 있다. 이 기술은 활성 의약 성분의 흡수율을 높이고 부작용을 줄이는 혁신적인 방법으로, 특히 GLP-1 당뇨병 치료제의 경구용 제형 개발에서 주목받고 있다. 현재 시장에서 주사형으로만 제공되는 GLP-1 치료제를 경구용으로 전환할 수 있다면, 수십억 달러 규모의 시장 기회를 잡을 수 있다. 7월 29일, 회사의 핵심 경영진 두 명이 동시에 주식을 매수했다. John Docherty 사장은 5,376주를 주당 0.93달러에 매입해 약 5,000달러를 투자했고, Vanessa Carle 임원은 750주를 주당 0.91달러에 매입했다. 특히 Docherty 사장의 매수는 10b5-1 계획 하에 이뤄져 사전에 계획된 전략적 매수임을 시사한다. 이는 단순한 시장 타이밍이 아닌, 회사의 장기 전망에 대한 확신을 반영한다고 해석할 수 있다. 더욱 흥미로운 점은 CEO Richard Christopher의 과거 매수 패턴이다. 2024년 12월 2일과 3일 연속으로 총 50,000주를 매입하며 약 11만 8천 달러를 투자했다. 당시 주가는 2.24-2.47달러 수준이었는데, 현재 주가 0.89달러와 비교하면 CEO도 상당한 손실을 보고 있는 상황이다. 그럼에도 경영진들이 계속해서 매수에 나서고 있다는 것은 현재 주가가 회사의 내재 가치를 크게 밑돌고 있다고 판단하고 있음을 의미한다. 재무적 측면에서 보면 전형적인 초기 단계 바이오테크의 모습을 보인다. 2025년 3분기 매출은 17만 4천 달러로 전년 동기 대비 107% 증가했지만, 순손실은 379만 달러로 113% 확대됐다. 주당 손실도 0.21달러로 전년 동기 0.13달러에서 악화됐다. 하지만 매출이 애널리스트 예상을 27% 상회한 점은 긍정적이다. 향후 3년간 연평균 77% 매출 성장이 예상되는데, 이는 미국 제약업계 평균 8.4%를 크게 웃도는 수치다. 현금 보유액은 463만 달러로, 현재 현금 소모 속도를 고려하면 12-18개월 정도의 운영 자금을 확보한 상태다. 부채비율이 2.26%로 매우 낮아 재무 안정성은 양호하다. 최근 200만 달러 자금 조달을 완료해 개발 활동을 지속할 수 있는 여력을 확보했다. 회사의 핵심 가치는 DehydraTECH 기술의 상업화 가능성에 달려 있다. 특히 GLP-1 치료제 시장에서의 성공 여부가 중요하다. 현재 진행 중인 임상시험에서 경구용 GLP-1 제제가 주사형 대비 부작용을 크게 줄이면서도 효과를 유지한다는 데이터가 나오고 있다. FDA 승인 경로도 구체화되고 있어, 성공할 경우 시장에서 first-mover 우위를 점할 수 있다. 투자자들이 주목해야 할 핵심 지표들을 정리하면 다음과 같다. 긍정적 신호로는 분기별 매출이 지속적으로 증가하고, 임상시험 결과가 계획대로 발표되며, 추가적인 파트너십이나 라이선싱 계약이 체결되는 것이다. 반대로 경계해야 할 신호는 분기 현금 소모가 200만 달러를 초과하거나, 임상시험에서 안전성 문제가 발생하거나, 경쟁사가 유사한 기술로 먼저 시장에 진입하는 경우다. 시나리오별로 전망해보면, 낙관적 시나리오에서는 GLP-1 경구제 임상이 성공하고 대형 제약회사와 파트너십을 체결할 경우 주가가 5-10달러 수준까지 회복할 수 있다. 기본 시나리오로는 기술적 진전은 있지만 상업화까지 시간이 더 걸리는 경우로, 주가가 2-3달러 수준에서 등락할 가능성이 높다. 리스크 시나리오에서는 임상 실패나 자금 부족으로 추가 증자가 불가피해질 경우 주가가 현재 수준 이하로 하락할 수도 있다. 현재 주가 0.89달러는 매출 대비 24.6배로 높은 편이지만, 성장 잠재력을 고려하면 과도하다고 보기는 어렵다. 내부자들의 연속적인 매수는 현재 주가가 저평가되어 있다는 강력한 신호로 해석된다. 다만 바이오테크 투자 특성상 높은 변동성과 실패 리스크를 항상 염두에 둬야 한다. 포트폴리오의 5% 이내에서 장기 투자 관점으로 접근하는 것이 바람직해 보인다.