ASAN

아사나($ASAN) 창업자들의 엇갈린 선택, 3천만 달러 매수 vs 4천만 달러 매도의 진실

2025.07.31 22:39

프로젝트 관리 소프트웨어 기업 아사나($ASAN)에서 창업자들 간 상반된 투자 신호가 포착되면서 투자자들의 주목을 받고 있다. 시가총액 37.9억 달러 규모의 이 기업은 최근 경영진 교체와 함께 내부자들의 극명하게 대조되는 거래 패턴을 보이고 있어, 향후 전망에 대한 해석이 분분한 상황이다. 가장 눈에 띄는 움직임은 공동창업자이자 사장인 더스틴 모스코비츠(Dustin Moskovitz)의 공격적인 매수세다. 그는 2025년 3월부터 7월까지 총 3,000만 달러가 넘는 규모로 자사주를 매수했다. 특히 3월 주가 급락 시점에 집중적으로 매수에 나섰는데, 3월 13일부터 17일 사이에만 약 1,350만 달러어치를 매입했다. 이는 주당 평균 13-14달러 수준으로, 현재 주가 15.35달러 대비 상당한 할인가에 대량 매수한 셈이다. 반면 또 다른 공동창업자인 저스틴 로젠스타인(Justin Rosenstein) 이사는 정반대 행보를 보였다. 그는 2025년 1월부터 7월까지 총 4,000만 달러가 넘는 주식을 매도했다. 특히 7월에만 2,500만 달러 규모의 대량 매도를 단행했는데, 이는 주가가 15달러 내외로 회복된 시점이었다. 두 창업자의 이런 상반된 행동은 회사의 미래 가치에 대한 서로 다른 시각을 보여주는 것으로 해석된다. 이런 내부자 거래 패턴은 아사나의 최근 경영진 변화 맥락에서 더욱 의미가 크다. 6월 25일 회사는 댄 로저스(Dan Rogers)를 새 CEO로 임명한다고 발표했다. 모스코비츠는 CEO 자리에서 물러나 이사회 의장직에 집중하게 되는데, 흥미롭게도 그는 CEO 퇴임을 발표한 시기와 맞물려 더욱 적극적인 자사주 매수에 나섰다. 이는 그가 여전히 회사의 장기 전망에 대해 강한 확신을 갖고 있음을 시사한다. 주가 흐름을 보면 투자자들의 혼재된 심리를 읽을 수 있다. 2024년 12월 강력한 상승세를 보이며 27.52달러까지 치솟았던 주가는 2025년 3월 CEO 은퇴 발표 이후 12.64달러까지 급락했다. 하지만 이후 점진적 회복세를 보이며 현재 15달러 중반대를 유지하고 있다. 모스코비츠가 가장 적극적으로 매수한 구간이 바로 이 급락 시점이었다는 점은 그의 투자 안목을 보여주는 대목이다. 실적 측면에서는 개선 추세가 뚜렷하다. 2025년 6월 발표된 4월 결산 분기에서는 주당 5센트의 조정 순이익을 기록해 예상치 2센트를 크게 상회했다. 매출도 전년 동기 대비 8.6% 증가한 1억 8,727만 달러를 달성했다. 특히 손실 폭이 지속적으로 축소되고 있어 수익성 개선에 대한 기대감이 높아지고 있다. 다른 임원들의 거래는 대부분 세금 의무 이행을 위한 소규모 매도였다. COO 앤 레이몬디(Anne Raimondi)와 임원 엘리너 레이시(Eleanor Lacey) 등은 RSU(제한주식) 행사에 따른 세금 납부 목적의 매도를 진행했는데, 이는 일반적인 임원 보상 체계의 일부로 해석된다. 업계 관점에서 보면 아사나가 속한 협업 소프트웨어 시장은 성장 잠재력이 크다. 스마트시트(Smartsheet) 같은 경쟁사들이 인수합병 대상으로 주목받고 있는 상황에서, 아사나 역시 전략적 가치가 재평가받을 가능성이 있다. 회사가 2024년 6월 발표한 1억 5,000만 달러 규모의 자사주 매입 프로그램도 주주가치 제고 의지를 보여준다. 투자자들이 주목해야 할 핵심은 창업자들의 상반된 신호를 어떻게 해석하느냐다. 모스코비츠의 대규모 매수는 분명 긍정적 신호지만, 로젠스타인의 지속적 매도도 무시할 수 없다. 다만 모스코비츠가 여전히 경영에 관여하며 이사회 의장을 맡는다는 점, 그리고 그의 매수 시점과 규모를 고려하면 그의 판단에 더 무게를 둘 필요가 있어 보인다. 주가가 15달러 중반에서 균형을 찾아가는 현 시점에서, 추가 상승을 위해서는 신임 CEO의 성과와 실적 개선 지속성이 관건이 될 것이다. 애널리스트들의 목표가 14.50달러 수준인 점을 고려하면 현재 주가는 합리적 수준으로 평가된다.