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PCB Bancorp($PCB), 실적 실망에도 내부자 120만 달러 매수 지속... '숨겨진 기회' 포착했나

2025.08.01 21:28

PCB Bancorp($PCB)은 로스앤젤레스에 본사를 둔 지역 은행 지주회사다. 캘리포니아, 뉴욕, 뉴저지, 텍사스 등 주요 지역에서 중소기업과 개인 고객을 대상으로 상업용 부동산 대출, SBA 대출, 산업용 대출, 소비자 대출 등 다양한 금융 서비스를 제공한다. 시가총액 약 2억 6천만 달러의 소형주이지만, 최근 내부자들의 움직임이 심상치 않다. 가장 주목할 만한 점은 Lee Sang Young 이사의 지속적이고 대규모 매수 행동이다. 2024년 6월부터 2025년 7월까지 총 20차례에 걸쳐 약 120만 달러 규모의 주식을 매수했다. 특히 2024년 9월 하루에만 32만 달러를 투입했고, 11월에는 19만 달러, 2025년 2월에는 48만 달러를 연달아 매수했다. 가장 최근인 2025년 7월 29일에는 39만 달러를 추가 매수하며 확신을 보였다. 동시에 Kim Henry 사장과 Don Rhee 이사도 각각 수십만 달러 규모의 매수에 참여했다. 이러한 내부자 매수는 회사의 최근 실적 흐름과 대비될 때 더욱 의미가 크다. 2025년 2분기 주당순이익은 0.32달러로 애널리스트 예상치 0.56달러를 크게 하회했다. 게다가 7월 24일에는 2025년 1분기 재무제표에서 우선주 매수 옵션의 공정가치 회계 처리 오류가 발견됐다고 공시했다. 일반적으로 이런 상황이라면 내부자들이 매수를 자제할 법한데, 오히려 매수 규모를 늘렸다는 점이 주목된다. 내부자들의 이런 확신에는 근거가 있어 보인다. PCB Bancorp의 기본적인 재무 건전성은 견고하다. 2025년 2분기 기준 현금 보유액이 2억 6천만 달러인 반면 총 부채는 6천 5백만 달러에 불과해 유동성에 전혀 문제가 없다. 순이익률은 31%, 영업이익률은 46%로 지역 은행 치고는 상당히 높은 수준이다. 자산수익률(ROA) 1.03%, 자기자본수익률(ROE) 8.67%도 안정적이다. 밸류에이션 측면에서도 매력적이다. 현재 주가수익률(P/E)이 9.5배에 불과해 지역 은행 평균을 크게 밑돈다. 주가순자산비율(P/B)도 0.95배로 장부가 대비 할인된 가격에 거래되고 있다. 배당수익률은 3.91%로 수익형 투자자들에게도 어필할 만하다. 회사는 2026년 7월까지 최대 72만 주를 자사주 매입할 수 있는 프로그램도 연장했다. 투자자들이 주목해야 할 핵심 지표는 다음과 같다. 긍정적 신호로는 내부자 매수 지속 여부, 다음 분기 실적에서 재무제표 오류 관련 일회성 영향 제거 후 정상화된 수익성 회복, 그리고 NET Interest Margin 개선 추세를 들 수 있다. 반면 주의 신호로는 내부자 매수 중단, 대출 연체율 급증, 또는 규제 당국의 추가 제재 조치 등이 있다. 시나리오별로 살펴보면, 낙관적 경우 재무제표 오류가 단순한 회계 처리 실수였고 기본 사업은 견조하다면 주가는 연말까지 25달러 근처까지 회복할 가능성이 있다. 가장 가능성 높은 기본 시나리오는 점진적 정상화로, 다음 분기부터 실적이 다시 애널리스트 기대치를 상회하며 주가가 22-23달러 수준을 회복하는 것이다. 리스크 시나리오는 재무제표 오류가 더 심각한 내부 통제 문제의 징후이거나, 지역 부동산 시장 악화로 대출 포트폴리오에 문제가 생기는 경우다. 현재 상황을 종합하면, 내부자들의 지속적 매수는 일반 투자자들이 알지 못하는 긍정적 변화나 기회를 시사할 가능성이 높다. 저평가된 밸류에이션과 견고한 재무 상태를 고려할 때, 단기적 실적 실망에도 불구하고 중장기적으로는 투자 매력이 있어 보인다. 다만 소형주 특성상 유동성이 제한적이고 변동성이 클 수 있어 분할 매수나 적정 비중 관리가 필요하다.