DOC

헬스피크 프로퍼티스($DOC), 22% 주가 급락에도 경영진 4개월 연속 매수... '역발상 기회' vs '위험 신호'

2025.08.04 15:20

헬스피크 프로퍼티스($DOC)가 주가 약세 속에서도 경영진과 이사진의 대규모 매수가 지속되면서 투자자들의 관심을 끌고 있다. 시가총액 130억 달러 규모의 이 헬스케어 REIT는 생명과학 시설, 의료 오피스 빌딩, 요양시설 등 733개 부동산을 보유한 업계 선도 기업이다. 2024년 Physicians Realty와의 합병으로 포트폴리오를 대폭 확대했으며, 약 75%가 외래 의료시설로 구성돼 있어 고령화 트렌드의 수혜를 받을 수 있는 구조를 갖추고 있다. 가장 주목할 만한 점은 4월부터 8월까지 이어진 내부자들의 집중적인 매수 행렬이다. 스콧 브링커 사장은 지난 4개월간 총 5차례에 걸쳐 21,380주를 매수했으며, 모든 거래가 10b5-1 사전 계획에 따른 것으로 확인됐다. 특히 주가가 $17-18대에서 거래되던 4월 말 11,337주($200,438)를 대량 매수한 것을 시작으로, 최근 8월 4일까지 주가 하락에도 불구하고 꾸준히 매수를 지속했다. 이사진들의 참여도 눈에 띈다. 캐서린 샌드스트롬 이사는 $199,233 상당을, 사라 루이스 이사는 $105,938 상당을 각각 매수했으며, 토미 톰슨 이사는 두 차례에 걸쳐 총 $198,743 상당을 매수했다. 이러한 내부자 매수는 주가 추이와 대조적인 모습을 보인다. $DOC는 2024년 6월 $18.5 수준에서 시작해 7-8월 $20-21대까지 상승했지만, 2025년 들어 지속적인 하락세를 보이며 현재 $16.77까지 내려왔다. 특히 4월 초 $19대에서 $17대로 급락한 이후 회복하지 못하고 있어, 1년간 약 22.8%의 하락률을 기록했다. 이는 같은 기간 S&P 500이 20% 이상 상승한 것과 대비된다. 그럼에도 내부자들이 적극적으로 매수에 나선 배경에는 회사의 견조한 기본기가 자리잡고 있는 것으로 보인다. 2025년 1분기 실적에서 매출 $702.89백만(전년 동기 대비 15.9% 증가)을 기록하며 컨센서스를 상회했고, 주당순이익도 $0.06으로 전년 $0.01에서 크게 개선됐다. 2분기에는 매출이 소폭 감소했지만 $694.35백만으로 여전히 분석가 예상치를 웃돌았다. 연간 운영현금흐름 $1.24억, 자유현금흐름 $651백만을 기록하며 안정적인 현금 창출 능력을 보여주고 있다. 헬스케어 REIT 섹터 전체적으로도 구조적 성장 모멘텀이 유지되고 있다. 미국 인구 고령화와 외래 진료 확산 트렌드는 $DOC가 보유한 의료 오피스 빌딩과 생명과학 시설에 대한 수요를 지속적으로 견인할 것으로 예상된다. 회사 매출의 약 80%를 차지하는 임대 수익은 상대적으로 안정적인 특성을 가지고 있어, 경기 변동에 대한 방어력도 제공한다. 다만 투자자들이 고려해야 할 리스크 요인들도 분명히 존재한다. 부채비율이 109%로 높아 금리 상승기에 이자 부담이 가중될 수 있으며, 배당 지급률이 500%를 넘어 배당 지속가능성에 대한 우려가 제기된다. 현재 약 7.28%의 높은 배당수익률은 매력적이지만, 이것이 주가 하락을 반영한 결과일 수도 있다는 점을 간과해서는 안 된다. 또한 2분기 주당순이익이 전년 동기 $0.21에서 $0.05로 크게 감소한 점도 수익성 측면에서 주의깊게 살펴봐야 할 부분이다. 향후 주목할 요인으로는 3분기 실적 발표와 연방준비제도의 금리 정책 방향이 있다. 분석가들은 평균 목표주가를 $22.41로 설정해 현재 주가 대비 약 33%의 상승 여력이 있다고 보고 있지만, 이는 실적 개선과 부채 관리 능력에 달려 있다. 트럼프 행정부의 관세 정책과 헬스케어 규제 변화도 간접적 영향을 미칠 수 있는 변수다. 결론적으로 $DOC의 현재 상황은 단기적 주가 부진과 장기적 성장 가능성이 공존하는 복합적 양상을 보인다. 내부자들의 지속적 매수는 경영진의 회사 전망에 대한 확신을 보여주는 긍정적 신호로 해석될 수 있지만, 높은 부채 부담과 배당 지속가능성 우려 등은 신중한 접근을 요구하는 요소들이다. 안정적 배당 수익을 추구하면서 일정 수준의 리스크를 감수할 수 있는 투자자들에게는 현 수준에서 관심을 가져볼 만한 종목으로 평가된다.