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클린 하버스($CLH), 경영진 4,400만 달러 매도 후 공동 CEO 역행 매수...환경 서비스 성장 vs Safety-Kleen 급감의 엇갈린 신호

2025.08.04 19:04

클린 하버스($CLH)는 북미 최대 환경 및 산업 서비스 업체로, 유해폐기물 관리와 지속가능성 솔루션을 제공하는 대형주다. 1980년 설립된 이 회사는 매사추세츠주 노웰에 본사를 두고 있으며, 약 22,800명의 직원을 고용하고 있다. 환경 서비스 부문은 유해폐기물 수거, 운송, 처리, 폐기를 담당하고, Safety-Kleen 지속가능성 솔루션 부문은 자동차 수리점 등을 대상으로 한 컨테이너형 폐기물 관리 서비스를 제공한다. 지난 1년간 클린 하버스 내부자들의 거래 패턴은 투자자들에게 중요한 신호를 보내고 있다. 가장 주목할 만한 것은 앨런 맥킴 CEO의 연속적인 대규모 매도다. 2024년 6월 1,080만 달러, 2025년 3월 1,120만 달러, 2025년 6월에는 무려 2,240만 달러 규모의 주식을 매도했다. 전체적으로 경영진과 이사들의 매도 규모는 지난 1년간 4,400만 달러를 넘어섰다. 이는 주가가 215달러에서 260달러 사이에서 거래되던 시기에 이뤄진 것으로, 내부자들이 상당한 차익을 실현한 것으로 보인다. 그러나 8월 1일 마이클 배틀스 공동 CEO가 주당 233.50달러에 2,000주를 매수하며 46만 달러를 투자한 것은 완전히 다른 신호다. 이는 2025년 3월 에릭 뒤가스 임원의 20만 달러 매수 이후 두 번째 임원진 매수 거래다. 특히 배틀스의 매수는 시장이 관세 우려와 고용 지표 부진으로 크게 하락한 직후에 이뤄져 더욱 의미가 크다. 내부자가 자신의 회사 주식을 매수한다는 것은 일반적으로 주가 저평가에 대한 강한 확신을 의미한다. 클린 하버스의 사업 실적은 부문별로 엇갈린 모습을 보이고 있다. 2025년 2분기 전체 매출은 15억 5,000만 달러로 전년 동기 대비 거의 변화가 없었지만(-0.2%), 환경 서비스 부문은 13억 5,000만 달러로 4.2% 성장했다. 반면 Safety-Kleen 지속가능성 솔루션 부문은 1억 9,770만 달러로 22.6% 급감했다. 이는 정유소 유지보수 지연과 날씨 관련 차질이 원인으로 분석된다. 주가 측면에서 보면, 클린 하버스는 2024년 6월 이후 상당한 변동성을 겪었다. 2024년 10월 263달러 근처에서 고점을 기록한 후 11월 231달러까지 급락했다가 다시 회복하는 패턴을 반복했다. 2025년 3월에는 188달러까지 하락하며 저점을 기록했지만, 이후 점진적으로 회복해 현재 234달러 수준에서 거래되고 있다. 이는 3년간 120%, 5년간 289% 상승한 장기 강세 추세와는 대조적인 최근 1년간의 횡보 패턴이다. 투자자들이 주목해야 할 핵심 지표들을 살펴보면, 클린 하버스는 현재 주가순자산비율(P/B) 4.63배, 주가매출비율(P/S) 2.13배로 거래되고 있다. 이는 업계 평균보다 다소 높은 수준이지만, 시장 지배적 지위와 성장 전망을 고려하면 합리적인 범위다. 특히 자기자본이익률(ROE) 14.93%는 매우 양호한 수준이며, 유동비율 2.45는 단기 유동성이 충분함을 보여준다. 앞으로 주목할 요인들로는 환경 서비스 부문의 지속적인 성장 모멘텀과 Safety-Kleen 부문의 회복 여부가 있다. 회사는 '유가 연동 수수료(charge-for-oil)' 전략을 통해 석유 산업 회복 추세를 활용하려 하고 있으며, 소각로 가동률 개선과 자원 회수 역량 강화에 집중하고 있다. 최근 OSHA로부터 60만 달러 벌금을 부과받은 것은 단기적 리스크 요인이지만, 회사의 안전 프로토콜 개선 노력이 이어지고 있다. 시장 전문가들은 클린 하버스에 대해 엇갈린 의견을 보이고 있다. 환경 서비스업계 전문가들은 ESG(환경·사회·지배구조) 규제 강화와 산업 폐기물 증가 추세가 장기적으로 유리하다고 평가한다. 특히 탄소 중립 정책과 순환경제 확산이 회사의 지속가능성 솔루션에 대한 수요를 증가시킬 것으로 전망된다. 그러나 단기적으로는 Safety-Kleen 부문의 부진과 전반적인 산업 활동 둔화가 우려 요인이다. 2025년 8월 초 시장 전체가 관세 인상 우려와 고용 지표 약화로 하락한 가운데, 클린 하버스도 영향을 받을 수밖에 없는 상황이다. 특히 다우지수가 500포인트 이상, S&P 500이 1.6%, 나스닥이 2.2% 하락한 8월 1일, 배틀스 공동 CEO의 매수 거래는 이런 시장 불안 속에서도 회사의 펀더멘털에 대한 확신을 보여주는 것으로 해석된다. 투자자들은 현재 주가 수준에서 몇 가지 시나리오를 고려해야 한다. 낙관적 시나리오에서는 환경 서비스 부문의 성장 가속화와 Safety-Kleen 부문의 회복이 동시에 이뤄지면서 주가가 280달러 이상으로 상승할 수 있다. 기본 시나리오에서는 현재 수준에서 10-15% 상승한 250-270달러 구간에서의 거래가 예상된다. 반면 주의 시나리오에서는 거시경제 둔화와 규제 리스크가 부각되면서 200달러 근처까지 하락할 가능성도 배제할 수 없다. 결론적으로 클린 하버스는 장기적 성장 동력을 보유한 우량 기업이지만, 최근 내부자 거래 패턴과 실적 혼조, 시장 변동성을 종합 고려할 때 신중한 접근이 필요하다. 특히 배틀스 공동 CEO의 최근 매수는 긍정적 신호이지만, 이것만으로 전체적인 매도 압력을 상쇄하기에는 규모가 작다. 투자자들은 환경 서비스 부문의 성장 지속성과 Safety-Kleen 부문의 회복 속도를 면밀히 모니터링하면서 단계적 투자를 고려하는 것이 바람직하다.