XELB

Xcel Brands($XELB) CEO·이사 동시 매수, $1.10 공모가와 일치하는 '바닥 신호'

2025.08.05 20:12

어패럴 브랜드 라이센싱 전문 기업 Xcel Brands($XELB)가 주가 역사적 저점에서 경영진의 강력한 신뢰 신호를 보내고 있다. 8월 4일 CEO 로렌로버트 D와 이사 마크 디산토가 각각 13만6천달러, 10만1천달러 규모의 주식을 동시 매수하며 총 23만7천달러를 투입했다. 주목할 점은 이들의 매수가격이 $1.10으로, 8월 1일 발표된 공모가격과 정확히 일치한다는 것이다. Xcel Brands는 할스톤(Halston), 주디스 리프카(Judith Ripka), C 원더(C Wonder) 등 유명 브랜드 포트폴리오를 보유한 뉴욕 소재 브랜드 라이센싱 회사다. 인터랙티브 TV, 디지털 라이브 스트림 쇼핑, 소셜 커머스 플랫폼을 통해 의류, 신발, 액세서리, 주얼리, 홈굿 등을 판매하며, 최근에는 인플루언서 기반 브랜드 확장에 주력하고 있다. 특히 4천5백만 명의 소셜미디어 팔로워를 보유한 인플루언서들과의 협업을 통해 새로운 성장 동력을 찾고 있다. 하지만 현실은 녹록지 않다. 회사는 심각한 재무 위기에 직면해 있다. 지난 12개월간 매출 741만달러를 기록했지만 순손실은 1천890만달러에 달한다. 현금보유액은 겨우 29만8천달러로 총부채 1천527만달러와 비교하면 극도로 취약한 상황이다. 유동비율 0.28은 단기 유동성 위험을 시사한다. 이런 상황에서 CEO와 이사가 동시에 상당한 규모의 매수에 나선 것은 매우 이례적이다. 내부자들의 매수 타이밍도 의미심장하다. 회사가 260만달러 규모의 공모를 통해 자금을 조달한 직후, 경영진이 공모가격과 동일한 $1.10에 주식을 매수한 것이다. 이는 현재 주가 수준이 회사의 내재가치에 비해 상당히 저평가되어 있다고 경영진이 판단하고 있음을 강력히 시사한다. CEO의 매수분은 로즈 뎀프시 불가철회 신탁을 통해, 이사의 매수분은 마크 X 디산토 투자 신탁을 통해 이뤄졌으며, 디산토 이사의 제한주식은 11월 1일 베스팅 예정이다. 회사는 '프로젝트 펀더멘털즈'라는 구조조정 프로그램을 통해 턴어라운드를 시도하고 있다. 1분기 조정 EBITDA 손실을 전년 동기 대비 56% 개선했고, 순손실도 56% 줄였다. 분기별 운영비용을 250만달러 이하로 유지하겠다는 목표를 세우고 있으며, 2025년 조정 EBITDA를 100만~250만달러 흑자로 전환할 계획이다. 전략적 측면에서도 긍정적 변화가 감지된다. 6월에는 세계적 패션 아이콘 코코 로샤와 전략적 파트너십을 체결했고, 시저 밀란의 반려동물 브랜드 라이센싱, TSC 프로덕트 랩과의 주방용품 협업 등 새로운 수익원을 지속 확보하고 있다. 유나이티드 트레이드마크 그룹으로부터 900만달러 전략적 투자도 유치했다. 그러나 투자자들은 신중해야 한다. 현재 공매도 비중이 유통주식의 14.34%에 달해 시장의 회의적 시각을 반영하고 있다. 주가도 52주 최고점 8.49달러에서 87% 하락한 상태다. 의류 제조업계의 경쟁 심화, 관세 영향, HSN의 QVC 통합 등 운영상 도전과제들도 산적해 있다. 밸류에이션 관점에서 보면 극도로 저평가된 상황이다. 주가순자산비율(PBR) 0.10~0.38, 매출액 대비 주가배수(PSR) 0.37로 동종업계 평균을 크게 하회한다. 애널리스트들의 목표주가는 8달러 수준으로 현재 주가 대비 600% 이상의 상승 여력을 시사한다. 투자자들이 주목해야 할 핵심 지표는 다음 분기 실적에서 조정 EBITDA 흑자 전환 여부다. 경영진이 제시한 100만~250만달러 흑자 달성 시 주가 재평가 가능성이 높다. 반대로 현금 소진 속도가 빨라지거나 신규 자금 조달에 실패할 경우 생존 위험이 커진다. 유동비율 0.28이라는 수치는 단기 유동성 관리가 생존의 열쇠임을 보여준다. 현재 상황은 전형적인 '깊은 가치' 투자 기회의 특징을 보인다. 극도로 저평가된 주가, 경영진의 강력한 매수 신호, 구조조정을 통한 개선 조짐이 한데 어우러져 있다. 하지만 동시에 생존 위험도 상존한다. 소형주 특성상 높은 변동성도 감안해야 한다.