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ProPetro ($PUMP) 경영진 갈등 신호? CEO·CFO 매수 vs 사장 36만달러 매도

2025.08.07 21:03

ProPetro Holdings ($PUMP)의 경영진이 8월 초 엇갈린 거래 행보를 보이며 투자자들에게 혼재된 신호를 보내고 있다. 텍사스 기반의 이 오일필드 서비스 전문 기업은 수압파쇄(hydraulic fracturing), 와이어라인, 시멘팅 등 핵심 유정 완결 서비스를 제공하는 중소형 업체로, 주로 셰일오일 붐의 중심지인 퍼미안 분지에서 활동하고 있다. 가장 주목할 만한 움직임은 8월 첫 주에 집중됐다. Samuel Sledge CEO가 8월 6일 주당 4.98달러에 4,900주를 24,402달러에 매수했고, Caleb Weatherl CFO도 8월 1일 주당 4.91달러에 2,000주를 9,820달러 규모로 매수했다. 이는 두 최고 경영진이 주가 바닥을 확신하며 개인 자금을 투입한 것으로 해석된다. 반면 Adam Munoz 사장은 8월 4일 주당 평균 4.87달러에 무려 75,000주를 매도해 365,250달러를 현금화했다. 이는 같은 시기 CEO와 CFO의 매수 금액을 합친 것보다 10배 이상 큰 규모다. 공시 각주에 따르면 이 거래는 복수 가격대에서 이뤄진 매도로, 상세한 가격별 거래량 정보를 요청 시 제공하겠다고 명시되어 있어 계획적 매도였음을 시사한다. 이런 상반된 내부자 거래는 경영진 내부에서도 회사의 향후 전망에 대한 시각이 갈리고 있음을 보여준다. CEO와 CFO는 현재 주가 수준을 저평가로 판단해 추가 매수에 나선 반면, 실질적 운영을 책임지는 사장은 상당한 물량을 처분한 것이다. ProPetro의 주가 흐름을 보면 경영진의 고민이 이해된다. 2024년 6월 9.20달러에서 시작해 2025년 8월 현재 4.78달러까지 하락, 18개월간 거의 50%가 증발했다. 특히 올해 4월 7.59달러에서 5.23달러로 급락한 시점이 있었는데, 이는 4월 2일 1억 370만 달러 규모의 새로운 대출 계약 체결 소식과 맞물려 있다. 최근 실적도 우려스럽다. 2분기 매출은 3억 2612만 달러로 전년 동기 대비 8.7% 감소했고, 주당순손실 0.07달러로 시장 예상 0.06달러 흑자를 크게 밑돌았다. 핵심 사업인 수압파쇄 부문 매출도 2억 4574만 달러로 9.5% 줄어들며 업황 부진을 확인시켜줬다. 다만 부채비율 20.32%와 현금 8300만 달러 보유로 재무 안정성은 상대적으로 양호한 편이다. 오일필드 서비스 업계 전반의 구조적 변화도 ProPetro에게는 역풍이다. 대형 석유업체들 간 인수합병이 가속화되면서 고객사 수는 줄어들고 있는 반면, 서비스 업체들은 가격 경쟁에 내몰리고 있다. 시티그룹은 5월 관세 우려와 유가 하락을 이유로 미국 오일필드 서비스 업체들의 목표주가를 일제히 하향 조정하기도 했다. 그럼에도 몇 가지 긍정적 요소들이 눈에 띈다. 5월 자회사 Propwr이 10년간 80메가와트 전력 공급 계약을 확보했고, 3분기부터 배치가 시작돼 2026년까지 지속될 예정이다. 이는 전통적인 오일필드 서비스를 넘어 에너지 인프라 사업으로의 다각화 시도로 평가된다. 투자자들이 주목해야 할 핵심은 내부자 거래의 타이밍과 규모다. CEO와 CFO의 매수는 분명 긍정적 신호지만, 각각 2만4000달러, 9820달러 수준으로 상징적 의미가 크다. 반면 사장의 36만5000달러 매도는 실질적 현금 확보 목적이 뚜렷하다. 이는 단순한 차익실현을 넘어 회사 운영 현장에서 느끼는 불확실성을 반영할 수 있다. 앞으로 주목할 지표는 유가 동향과 셰일 업체들의 자본지출 계획이다. 현재 WTI 유가가 70달러 중반에서 등락하고 있어 수압파쇄 수요의 급격한 회복은 어려운 상황이다. 다만 가스 활동이 하반기 증가할 것이라는 전망이 있어, ProPetro의 다각화된 서비스 포트폴리오가 상승 전환점을 만들 수 있을지 관건이다. 경영진의 엇갈린 판단 속에서도 CEO와 CFO의 매수는 최소한 현재 주가가 내재가치 대비 과도하게 저평가됐다는 인식을 보여준다. 하지만 사장의 대량 매도가 시사하는 운영상 어려움도 간과할 수 없어, 향후 분기별 실적과 업황 회복 신호를 면밀히 관찰해야 할 시점이다.