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벡톤 디킨슨($BDX) 이사 100만달러 매수 후 주가 17% 급등, Forward P/E 12.52 저평가 매력 부각

2025.08.12 06:48

벡톤 디킨슨($BDX)이 8월 들어 극적인 반등을 보이고 있는 가운데, 이사 그레고리 헤이즈(Gregory Hayes)의 100만 달러 규모 매수가 투자자들의 주목을 받고 있다. 헤이즈는 8월 11일 주당 191.57달러에 5,250주를 매수하며, 회사 전망에 대한 강한 신뢰를 표명했다. 벡톤 디킨슨은 1897년 설립된 글로벌 의료기술 기업으로, 의료기기(BD Medical), 생명과학(BD Life Sciences), 중재시술(BD Interventional) 세 부문을 통해 연 214억 달러의 매출을 기록하고 있다. 주요 제품으로는 정맥카테터, 주사기, 인퓨전 시스템, 혈액검사 장비, 분자진단 시스템, 헤르니아 수술용 메쉬 등이 있으며, 전 세계 70,000명의 직원을 고용하고 있다. 헤이즈의 매수 타이밍은 매우 전략적이다. BDX 주가는 5월 중국 관세 이슈로 인한 이익 전망 하향 조정으로 165달러 근처까지 급락했지만, 8월 7일 3분기 실적 발표 후 193.5달러까지 급반등했다. 이는 약 17% 상승으로, 시장의 우려가 과도했음을 시사한다. 3분기 실적은 모든 면에서 시장 예상을 상회했다. 매출 55.1억 달러(전년 대비 8.9% 증가)로 컨센서스 54.8억 달러를 넘어섰고, 주당순이익 3.68달러는 예상치 3.40달러를 7.6% 상회했다. 특히 BD Medical 부문이 29.3억 달러로 14.4% 성장하며 견인차 역할을 했고, BD Interventional도 13.3억 달러로 7.1% 증가했다. 더욱 주목할 점은 회사의 구조 조정 계획이다. 지난 2월 벡톤 디킨슨은 생명과학 사업부 분리를 발표했으며, 4월에는 써모 피셔(Thermo Fisher)와 다나허(Danaher) 등과 매각 협의 중이라고 보도됐다. 생명과학 부문의 추정 가치는 300억 달러에서 215억 달러로 조정됐지만, 여전히 상당한 밸류에이션 재평가 여지를 제공한다. 내부자 거래 패턴 역시 흥미롭다. 2024년 6월부터 대부분의 임원들이 지속적으로 주식을 매도했지만, 헤이즈의 100만 달러 매수는 이런 흐름을 뒤바꾸는 강력한 신호다. 특히 2월 제프리 헨더슨 이사의 35만 달러 매수에 이어, 연내 두 번째 이사급 매수라는 점에서 의미가 크다. 재무적으로 벡톤 디킨슨은 건실한 기반을 유지하고 있다. 영업이익률 17.81%, 영업현금흐름 32.5억 달러로 안정적 수익성을 보이며, 배당수익률 2.16%로 소득 투자자들에게도 매력적이다. 다만 부채비율 75.93%는 다소 높은 편으로, 금리 변동에 따른 리스크 관리가 필요하다. 밸류에이션 관점에서 BDX는 상당한 매력을 제공한다. Forward P/E 12.52는 의료기기 업계 평균 25 대비 현저히 낮으며, PEG 비율 0.96은 성장성 대비 합리적 수준을 시사한다. 이는 관세 우려로 인한 과도한 주가 하락이 투자 기회를 창출했음을 의미한다. 향후 전망을 좌우할 핵심 변수들을 주의 깊게 살펴봐야 한다. 긍정적으로는 생명과학 부문 분리 진행 상황, 각 사업부의 분기별 실적 개선 여부, 그리고 관세 정책의 구체적 영향이 있다. 주의 요인으로는 임원진의 지속적 매도 패턴, 중국 관세로 인한 연간 9천만 달러 비용 증가, FDA 규제 리스크 등이 있다. 낙관적 시나리오에서는 생명과학 부문 매각이 순조롭게 진행되면서 주주 가치가 크게 향상될 수 있다. 분리된 '뉴 BD'가 순수 의료기기 회사로서 더 높은 밸류에이션을 받으며, 매각 대금으로 부채를 줄이고 배당을 늘릴 가능성이 있다. 기본 시나리오로는 현재 실적 모멘텀이 유지되면서 주가가 점진적으로 회복되는 상황을 예상할 수 있다. 리스크 시나리오에서는 관세 확대나 의료 예산 삭감으로 인한 실적 악화가 우려된다. 결론적으로 벡톤 디킨슨은 일시적 어려움을 겪었지만, 핵심 사업의 펀더멘털은 견고하다. 헤이즈 이사의 대규모 매수는 내부자들이 현재 주가를 매력적으로 보고 있음을 시사하며, Forward P/E 12.52의 저평가는 중장기 투자 기회를 제공한다. 다만 생명과학 부문 분리 진행 상황과 관세 정책 변화에 따른 변동성은 지속적으로 모니터링해야 할 요소다.