AMRZ

Amrize($AMRZ) 회장, 5천만 달러 개인 투자로 보여준 확신...스핀오프 이후 조정기 '기회' 신호?

2025.08.12 22:01

Amrize Ltd ($AMRZ)의 경영진들이 8월 초 집중적인 매수에 나서면서 시장의 주목을 받고 있다. 특히 회장 Jan Jenisch의 행보가 눈길을 끈다. 그는 8월 8일과 11일 양일간 총 109만 5천 주를 매수하며 개인적으로 5,169만 달러를 투자했다. 이는 단순한 임원 매수를 넘어 회사의 미래에 대한 확고한 믿음을 보여주는 신호로 해석된다. Amrize는 올해 6월 23일 홀심(Holcim AG)에서 분리된 북미 최대 건자재 회사 중 하나다. 300억 달러 규모의 스핀오프를 통해 탄생한 이 회사는 시멘트, 콘크리트, 골재부터 상업용 지붕재, 단열재까지 아우르는 종합 건자재 솔루션을 제공한다. 북미 전역에 1,000개 이상의 사업장을 보유하고 있으며, 19,000명의 직원을 고용하고 있다. 연간 매출 116억 달러 규모로 데이터센터 확장, 제조업 리쇼어링, 인프라 현대화라는 북미 메가트렌드의 핵심 수혜주로 평가받는다. 경영진의 클러스터 매수는 단순한 우연이 아니다. CFO Ian Johnston도 8월 8일 10,500주를 50만 달러에 매수했고, CTO Roald Brouwer는 8월 8일부터 12일까지 연속으로 3,000주를 매수했다. Officer들인 Mario Gross와 Samuel Poletti도 같은 시기 매수에 동참했다. 주목할 점은 이들 모든 거래가 주가가 46-48달러 수준으로 조정받던 시점에 집중되었다는 것이다. 투자자 입장에서 이런 타이밍은 의미심장하다. 스핀오프 직후 52달러 근처까지 올랐던 주가는 8월 7일 46.65달러까지 급락했다. 시장 전반의 관세 우려와 건자재 업계의 고금리 부담이 반영된 결과였다. 하지만 바로 이 시점에서 경영진들이 대규모 매수에 나선 것은 현재 주가가 내재가치 대비 할인되어 있다는 그들의 판단을 보여준다. 실제로 회사의 펀더멘털은 견고한 편이다. 2분기 실적에서 매출이 전년동기대비 0.7% 감소한 32억 2천만 달러를 기록했지만, 이는 업계 전반의 어려움을 감안하면 선방한 수준이다. EBITDA 마진은 29.4%로 여전히 높은 수익성을 유지하고 있으며, BBB+ 투자등급 신용도를 보유해 재무 안정성도 확보했다. 특히 부채비율 1.8배를 연말까지 1.5배 미만으로 낮춘다는 목표는 재무 건전성 개선 의지를 보여준다. 더 중요한 것은 회사의 중장기 성장 전략이다. ASPIRE 프로그램을 통해 2028년까지 2억 5천만 달러의 시너지 효과를 목표로 하고 있으며, 올해만 7억 달러의 설비투자를 계획하고 있다. 미주리주 시멘트 생산능력 확대, 버지니아주 플라이애쉬 처리시설 건설, 인디애나주 지붕재 공장 신설 등이 대표적이다. 메타 플랫폼과의 AI 최적화 콘크리트 개발 파트너십도 혁신 역량을 보여준다. 하지만 리스크 요소도 있다. 높은 금리 환경이 지속되면 건설 수요 회복이 늦어질 수 있고, 관세 정책 변화는 원자재 비용 상승으로 이어질 가능성이 있다. 스핀오프 이후 독립적인 실적 검증도 아직 충분하지 않은 상황이다. 주가 변동성도 당분간 높을 것으로 예상된다. 투자 관점에서 보면, 현재 상황은 신중한 낙관론이 적절해 보인다. 경영진의 대규모 매수는 분명히 긍정적 신호지만, 단기적으로는 업황 회복 속도와 금리 정책 방향을 주시해야 한다. 특히 3분기 실적에서 건자재 볼륨 회복 조짐이 나타나는지, ASPIRE 프로그램의 초기 성과가 어떤지가 핵심 판단 기준이 될 것이다. 또한 부채비율이 목표 수준인 1.5배 미만으로 개선되는지도 재무 건전성 측면에서 중요한 지표다. 장기적으로는 북미 인프라 투자 확대, 데이터센터 건설 붐, 제조업 리쇼어링 등 구조적 성장 동력이 여전히 유효하다. 경영진의 확신에 찬 투자는 이런 메가트렌드 속에서 Amrize가 차지할 위치에 대한 자신감으로 해석할 수 있다. 다만 투자 결정 시에는 개별 투자자의 위험 감수 능력과 투자 기간을 충분히 고려해야 할 것이다.